Decimalizzazione
Cos’è la decimalizzazione?
La decimalizzazione è un sistema in cui i prezzi dei titoli vengono quotati utilizzando un formato decimale anziché frazioni. Ad esempio, questa è unaquotazione di trading decimale : $ 34,25. Usando le frazioni, la stessa citazione apparirà come $ 34 1/4. La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha ordinato a tutti i mercati azionari degli Stati Uniti di convertirsi alla decimalizzazione entro il 9 aprile 2001.
Da allora, tutte le quotazioni di prezzosono apparse nel formato di negoziazione decimale. Prima del 2001, i mercati degli Stati Uniti utilizzavano le frazioni nelle quotazioni di prezzo. Il passaggio alla decimalizzazione è stato effettuato per conformarsi alle pratiche internazionali standard e per rendere più facile per gli investitori interpretare e reagire alle variazioni delle quotazioni dei prezzi.
Punti chiave
- La decimalizzazione è un sistema di quotazione dei prezzi in cui i prezzi dei titoli sono rappresentati utilizzando decimali anziché frazioni.
- Questo è un esempio di quotazione di trading decimale: $ 25,75; questa stessa quotazione con un sistema di quotazioni frazionarie sarebbe di $ 25 3/4.
- La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha imposto a tutte le borse di convertirsi in un sistema di decimalizzazione entro e non oltre il 9 aprile 2001.
- Il motivo del cambiamento è stato quello di conformarsi agli standard commerciali internazionali e di rendere più facile per i trader interpretare i prezzi e collocare le negoziazioni.
Capire la decimalizzazione
La decimalizzazione ha portato a spread più stretti acausa dei corrispondenti piccoli incrementi e movimenti di prezzo. Ad esempio, prima della decimalizzazione, un sedicesimo (1/16) di un dollaro era il più piccolo movimento di prezzo che poteva essere rappresentato in una quotazione di prezzo (si tratta di circa sei centesimi o $ 0,0625). Con la decimalizzazione, il movimento di prezzo minimo è ora di un centesimo, o $ 0,01, fornendo un numero maggiore di livelli di prezzo e consentendo spread più stretti tra i livelli di offerta e domanda per gli strumenti di trading.
Prima di implementare la decimalizzazione nel 2001, l’importo minimo in base al quale un titolo poteva essere prezzato era chiamato teenie, che con il sistema frazionario era un sedicesimo. Alcuni commercianti ora usano la parola “teenie” quando intendono un centesimo.
Le radici del sistema di prezzi minimi frazionari del mercato azionario possono essere ricondotte all’uso da parte dell’impero spagnolo di monete d’argento da otto, che i coloni americani avrebbero tagliato in otto bit per fare il cambiamento.
Storia della decimalizzazione per i titoli con sede negli Stati Uniti
Il 28 gennaio 2000, la Securities and Exchange Commission (“Commissione”) ha ordinato alle seguenti borse di discutere, sviluppare e presentare alla SEC un piano per implementare il prezzo decimale nei mercati delle azioni e delle opzioni a partire dal 3 luglio 2000 :
- American Stock Exchange LLC (“AMEX”)
- Boston Stock Exchange, Inc. (“BSE”)
- Chicago Board Options Exchange, Inc. (“CBOE”)
- Chicago Stock Exchange, Inc. (“CHX”)
- Cincinnati Stock Exchange, Inc. (“CSE”)
- National Association of Securities Dealers, Inc. (“NASD”)
- Borsa di New York (“NYSE”)
- Pacific Exchange, Inc. (“PCX”)
- Philadelphia Stock Exchange, Inc. (“PHLX”)
Il cambiamento è iniziato a metà del 1997, quando la SEC ha esortato le borse a iniziare a prezzare in decimali. La Securities Industry Association ei mercati delle azioni e delle opzioni hanno formato un comitato direttivo per la decimalizzazione nel luglio 1998 per sviluppare un piano di implementazione della decimalizzazione e coordinare una transizione graduale.
Fase di decimalizzazione
Gli scambi hanno raccomandato un’implementazione graduale, composta da quattro fasi, per la conversione in prezzi decimali per ridurre il rischio per il pubblico investitore, gli emittenti, le borse, le organizzazioni di compensazione e depositaria e le società associate. Si è ritenuto che l’implementazione graduale fosse il modo più efficace per garantire che i mercati continuassero a operare in modo efficiente, ordinato ed equo durante il processo di conversione.
Questo periodo di implementazione (il “Periodo transitorio”) è iniziato il 28 agosto 2000 e si è concluso con la piena implementazione del prezzo decimale per tutte le azioni e opzioni entro il 9 aprile 2001. Borsa di New York e Borsa americana passato alla decimalizzazione il 29 gennaio 2001.4