Tasso di crescita sostenibile (SGR)

Qual è il tasso di crescita sostenibile (SGR)?

Il tasso di crescita sostenibile (SGR) è il tasso massimo di crescita che un’azienda o un’impresa sociale può sostenere senza dover finanziare la crescita con capitale o debito aggiuntivo. La SGR prevede la massimizzazione delle vendite e della crescita dei ricavi senza aumentare la leva finanziaria. Il raggiungimento della SGR può aiutare un’azienda a prevenire un indebitamento eccessivo ed evitare difficoltà finanziarie.

Formula e Calcolo della SGR

Innanzitutto, ottieni o calcola il rendimento del capitale proprio (ROE) dell’azienda. Il ROE misura la redditività di un’azienda confrontando l’utile netto con il patrimonio netto dell’azienda.

Quindi, sottrarre il rapporto di pagamento dei dividendi della società da 1. Il rapporto di pagamento dei dividendi è la percentuale dell’utile per azione pagato agli azionisti come dividendi. Infine, moltiplica la differenza per il ROE dell’azienda.

Punti chiave

• Il tasso di crescita sostenibile (SGR) è il tasso massimo di crescita che un’azienda può sostenere senza dover finanziare la crescita con capitale proprio o debito aggiuntivo.
• Le aziende con SGR elevati sono generalmente efficaci nel massimizzare i loro sforzi di vendita, concentrandosi su prodotti ad alto margine e gestendo l’inventario, la contabilità fornitori e la contabilità clienti.
• Sostenere un SGR elevato nel lungo termine può rivelarsi difficile per le aziende per diversi motivi, tra cui la concorrenza nell’ingresso nel mercato, i cambiamenti delle condizioni economiche e la necessità di aumentare la ricerca e lo sviluppo.

Cosa può dirti la SGR

Affinché un’azienda possa operare al di sopra della sua SGR, dovrebbe massimizzare gli sforzi di vendita e concentrarsi su prodotti e servizi ad alto margine. Inoltre, la gestione dell’inventario è importante e la direzione deve comprendere l’inventario in corso necessario per abbinare e sostenere il livello di vendita dell’azienda.

La SGR di un’azienda può aiutare a identificare se sta gestendo correttamente le operazioni quotidiane, incluso il pagamento delle bollette e il pagamento puntuale. La gestione della contabilità fornitori deve essere gestita in modo tempestivo per mantenere il flusso di cassa senza intoppi.

Gestione della contabilità clienti

Anche la gestione della riscossione dei crediti è fondamentale per mantenere il flusso di cassa e i margini di profitto. I crediti verso clienti rappresentano il denaro dovuto dai clienti alla società. Più tempo impiega una società per riscuotere i propri crediti contribuisce a una maggiore probabilità che possa avere carenze nel flusso di cassa e lottare per finanziare adeguatamente le proprie operazioni. Di conseguenza, la società avrebbe bisogno di contrarre un debito o un capitale aggiuntivo per compensare questa carenza di flussi di cassa. Le aziende con un SGR basso potrebbero non gestire in modo efficace i propri debiti e crediti.

L’insostenibilità delle alte SGR

Sostenere un SGR elevato a lungo termine può rivelarsi difficile per la maggior parte delle aziende. Con l’aumento delle entrate, un’azienda tende a raggiungere un punto di saturazione delle vendite con i suoi prodotti. Di conseguenza, per mantenere il tasso di crescita, le aziende devono espandersi in prodotti nuovi o di altro tipo, che potrebbero avere margini di profitto inferiori. I margini più bassi potrebbero diminuire la redditività, mettere a dura prova le risorse finanziarie e potenzialmente portare alla necessità di nuovi finanziamenti per sostenere la crescita. D’altra parte, le aziende che non riescono a raggiungere la propria SGR sono a rischio di stagnazione.

Il calcolo della SGR presuppone che un’azienda desideri mantenere una struttura del capitale target di debito e capitale proprio, mantenere un rapporto di pagamento dei dividendi statico e accelerare le vendite il più rapidamente consentito dall’organizzazione.

Ci sono casi in cui la crescita di un’azienda diventa maggiore di quanto può autofinanziarsi. In questi casi, l’impresa deve ideare una strategia finanziaria che raccolga il capitale necessario per finanziare la sua rapida crescita. L’azienda può emettere azioni, aumentare la leva finanziaria attraverso il debito, ridurre i pagamenti dei dividendi o aumentare i margini di profitto massimizzando l’efficienza dei propri ricavi. Tutti questi fattori possono aumentare l’SGR dell’azienda.

La differenza tra il rapporto SGR e PEG

Il rapporto prezzo / utili ( rapporto PEG) è il rapporto prezzo / utili (P / E) di un titolo diviso per il tasso di crescita dei suoi guadagni per un periodo di tempo specificato. Il rapporto PEG viene utilizzato per determinare il valore di un’azione tenendo conto della crescita degli utili dell’azienda. Si dice che il rapporto PEG fornisca un’immagine più completa del rapporto P / E.

La SGR prevede il tasso di crescita di una società senza tener conto del prezzo delle azioni della società mentre il rapporto PEG calcola la crescita in relazione al prezzo delle azioni. Di conseguenza, la SGR è una metrica che valuta la fattibilità della crescita in relazione al proprio debito e al proprio patrimonio. Il rapporto PEG è una metrica di valutazione utilizzata per determinare se il prezzo delle azioni è sottovalutato o sopravvalutato.

Limitazioni nell’utilizzo di SGR

Raggiungere la SGR è l’obiettivo di ogni azienda, ma alcuni venti contrari possono impedire a un’azienda di crescere e raggiungere la sua SGR.

Le tendenze dei consumatori e le condizioni economiche possono aiutare un’azienda a raggiungere la sua crescita sostenibile o farla perdere completamente. I consumatori con un reddito disponibile inferiore sono tradizionalmente più conservatori con la spesa, il che li rende acquirenti discriminanti. Le aziende competono per l’attività di questi clienti tagliando i prezzi e ostacolando potenzialmente la crescita. Le aziende investono anche denaro nello sviluppo di nuovi prodotti per cercare di mantenere i clienti esistenti e aumentare la quota di mercato, il che può influire sulla capacità di un’azienda di crescere e raggiungere la propria SGR.

Le previsioni e la pianificazione aziendale di un’azienda possono sminuire la sua capacità di raggiungere una crescita sostenibile a lungo termine. Le aziende a volte confondono la loro strategia di crescita con la capacità di crescita e calcolano male il loro SGR ottimale. Se la pianificazione a lungo termine è scarsa, un’azienda potrebbe ottenere una crescita elevata a breve termine ma non la sosterrà a lungo termine.

A lungo termine, le aziende devono reinvestire in se stesse attraverso l’acquisto di immobilizzazioni, che sono immobili, impianti e macchinari (PP&E). Di conseguenza, la società potrebbe aver bisogno di finanziamenti per finanziare la sua crescita a lungo termine attraverso gli investimenti.

Le industrie ad alta intensità di capitale come il petrolio e il gas devono utilizzare una combinazione di debito e finanziamento azionario per continuare a operare poiché le loro attrezzature come le macchine per la trivellazione petrolifera e le piattaforme petrolifere sono molto costose.

È importante confrontare l’SGR di un’azienda con società simili nel suo settore per ottenere un confronto equo e un benchmark significativo.

Esempio di come utilizzare SGR

Supponiamo che un’azienda abbia un ROE del 15% e un rapporto di pagamento dei dividendi del 40%. Calcolerai il suo SGR come segue:

ROE: 0.15