Survivor Bond

Cos’è Survivor Bond?

Un superstite è un tipo di titolo a reddito fisso in cui i pagamenti futuri delle cedole si basano sulla percentuale di un gruppo di popolazione definito che è vivo alle date di pagamento indicate.

Punti chiave

• Survivor bond è un tipo di titolo a reddito fisso in cui i pagamenti futuri delle cedole si basano sulla percentuale di un gruppo di popolazione definito che è vivo alle date di pagamento indicate.
• I pagamenti delle cedole da un titolo di superstite diminuiscono costantemente fino alla morte dell’ultimo membro del gruppo.
• I Survivor Bond esistono come un modo per coprire il rischio di longevità, che è il rischio che un fondo pensione o un piano formuli ipotesi errate sul rischio di longevità, sui tassi di mortalità e sulle esigenze di flussi di cassa futuri.

Capire Survivor Bond

I pagamenti di un’obbligazione di superstite, o cedola, sono determinati dai rimanenti superstiti di un gruppo iniziale. I pagamenti di questi coupon dipendono dalla proporzione del gruppo che sopravvive a una certa età.

L’idea del rischio di longevità è il motivo per cui esistono i legami di sopravvivenza. Il rischio di longevità si applica ai fondi pensione o alle compagnie di assicurazione sulla vita che possono essere esposti a pagamenti superiori al previsto a causa del miglioramento delle aspettative di vita. Questi pagamenti non pianificati e più elevati dovuti a una popolazione che invecchia possono mettere a dura prova le esigenze di flusso di cassa del fondo.

Il termine rischio di longevità si riferisce al rischio di perdita subita da una riduzione imprevista dei tassi di mortalità e da un corrispondente aumento della longevità. In termini semplici, ciò significa che le persone che beneficiano di un particolare piano o pagamento possono vivere più a lungo del previsto e sfidare alcune delle ipotesi formulate al momento in cui il piano è stato messo in atto.

I Survivor Bond, come parte di una  strategia di gestione del rischio, aiutano a mitigare i programmi di pagamento estesi. La gestione del rischio avviene quando un gestore del fondo analizza le potenziali perdite e interviene per ridurre l’impatto sui ricavi complessivi del fondo. I Survivor Bond vengono utilizzati dai fornitori di rendite e dai gestori di piani pensionistici per coprire il rischio di longevità aggregato. Man mano che la mortalità aumenta e il gruppo di sopravvissuti diminuisce nel tempo, i pagamenti delle cedole dall’obbligazione diminuiranno fino a raggiungere lo zero.

Considerazioni speciali sulle obbligazioni superstiti

Mentre i progressi nell’assistenza sanitaria e nella medicina hanno portato a un aumento costante dell’aspettativa di vita nel corso degli anni, l’invecchiamento della popolazione sta esercitando una forte pressione finanziaria sui piani pensionistici governativi in ​​tutto il mondo. Le obbligazioni per i superstiti aiutano i fornitori di rendite ei piani pensionistici a coprire questo rischio poiché queste obbligazioni sono ideali per far fronte alle loro passività in presenza di rischio di longevità.

Il rischio di longevità e mortalità a volte sono usati in modo intercambiabile e spesso possono significare la stessa cosa. Tuttavia, il rischio di mortalità può anche essere un modo per esprimere l’idea che un partecipante al piano può morire in qualsiasi momento, prima o dopo di quanto statisticamente previsto. Questa combinazione di rischio di longevità e rischio di mortalità presenta un livello di notevole incertezza per il funzionamento di questi piani e può rendere difficile prevedere i loro pagamenti totali o la durata di tale periodo di pagamenti.

La tendenza generale negli Stati Uniti e in altri paesi occidentali è che le aspettative di vita sono in costante crescita. Il fatto che le persone godano di una vita più lunga sarebbe generalmente una buona cosa, ma può essere problematico per i piani pensionistici come la previdenza sociale. I gestori e i fornitori di rendite devono adeguare le loro aspettative di pagamento e modificare la loro strategia finanziaria per soddisfare questo lungo periodo di pagamenti, che potrebbe essere più lungo del previsto.