Come i governi riducono il debito nazionale

Quali metodi per ridurre il debito pubblico si sono rivelati più efficaci nel corso della storia? Le rimesse generalmente non lo coprono. Le risposte potrebbero sorprendervi.

vicenda e talvolta addirittura contraddittorie.

Punti chiave

• Piuttosto che aumentare le tasse, i governi spesso emettono debito sotto forma di obbligazioni per raccogliere fondi.
• Durante i periodi di malessere finanziario, i governi possono riacquistare le stesse obbligazioni emesse, che era la politica chiamata Quantitative Easing negli Stati Uniti dopo la crisi finanziaria del 2007-2008.
• I soli aumenti delle tasse sono raramente sufficienti per stimolare l’economia e ripagare il debito.
• Ci sono esempi nel corso della storia in cui tagli alla spesa e aumenti delle tasse insieme hanno contribuito a ridurre il deficit.
• I salvataggi e le insolvenze del debito possono anche aiutare un governo a risolvere un problema di debito, ma questi approcci hanno anche notevoli inconvenienti.

Emissione di debito con obbligazioni

Prendiamo, ad esempio, l’emissione di debito pubblico. I governi spesso emettono obbligazioni per prendere in prestito denaro. Ciò consente loro di evitare di aumentare le tasse e fornisce denaro per pagare le spese, stimolando anche l’economia attraverso la spesa pubblica, generando teoricamente entrate fiscali aggiuntive da imprese prospere e contribuenti.

Emettere debito sembra un approccio logico, ma tieni presente che il governo deve pagare gli interessi ai suoi creditori e, a un certo punto, il denaro preso in prestito deve essere rimborsato. Storicamente, l’emissione di debito ha fornito una spinta economica a vari paesi, ma di per sé il miglioramento della crescita economica non è stato particolarmente efficace nel ridurre direttamente il debito pubblico a lungo termine.

Quando l’economia è in difficoltà come durante i periodi di alta disoccupazione, i governi possono anche cercare di stimolare l’economia acquistando le obbligazioni che hanno emesso. Ad esempio, la Federal Reserve statunitense ha implementatoun paio di volte l’allentamento quantitativo dal novembre 2008, che era un piano per acquistare grandi quantità di titoli di stato e altri titoli finanziari per stimolare la crescita economica e aiutare la ripresa dalla crisi finanziaria nel 2007-2008.2

Molti esperti finanziari preferiscono una tattica di allentamento quantitativo a breve termine. A lungo termine, tuttavia, acquistare il proprio debito non si è dimostrato più efficace che prendere in prestito la propria strada verso la prosperità emettendo obbligazioni.

Manipolazione del tasso di interesse

Mantenere i tassi di interesse a livelli bassi è un altro modo in cui i governi cercano di stimolare l’economia, generare entrate fiscali e, in ultima analisi, ridurre il debito nazionale. I tassi di interesse più bassi rendono più facile per gli individui e le imprese prendere in prestito denaro. A loro volta, quei mutuatari spendono quei soldi in beni e servizi, il che crea posti di lavoro e entrate fiscali.

dell’Unione Europea, del Regno Unito e di altre nazioni durante i periodi di stress economico, con un certo grado di successo. Ciò notato, i tassi di interesse mantenuti pari o vicini allo zero per lunghi periodi di tempo non si sono rivelati una panacea per i governi oppressi dal debito.

Istituire tagli alla spesa

Il Canada ha affrontato un deficit di bilancio quasi a due cifrenegli anni ’90. Istituendo tagli di bilancio profondi (20% o più entro quattro anni), la nazione ha ridotto il proprio deficit di bilancio a zero entro tre anni e ha tagliato il proprio debito pubblico di un terzo entro cinque anni. Il Canada ha realizzato tutto questo senza aumentare le tasse.

In teoria, altri paesi potrebbero emulare questo esempio. In realtà, i beneficiari della spesa alimentata dai contribuenti spesso si oppongono ai tagli proposti. I politici vengono spesso eletti fuori dal proprio incarico quando i loro elettori sono scontenti delle politiche, quindi spesso non hanno la volontà politica di effettuare i tagli necessari. Decenni di dispute politiche sulla sicurezza sociale negli Stati Uniti ne sono un ottimo esempio, con i politici che evitano azioni che farebbero arrabbiare gli elettori. In casi estremi, come la Grecia nel 2011, i manifestanti sono scesi in piazza quando l’allora rubinetto del governo è stato chiuso.

Aumentare le tasse

I governi spesso aumentano le tasse per pagare le spese. Le tasse possono includere tasse federali, statali e, in alcuni casi, locali sul reddito e sulle imprese. Altri esempi includono la tassa minima alternativa, le tasse sul peccato (su alcol e prodotti del tabacco), l’imposta sulle società, l’imposta sulla successione, la legge federale sui contributi assicurativi (FICA) e le tasse sulla proprietà.

Sebbene gli aumenti delle tasse siano una pratica comune, la maggior parte delle nazioni deve affrontare debiti elevati e in crescita. È probabile che i livelli di debito più elevati siano in gran parte dovuti al mancato taglio della spesa. Quando i flussi di cassa aumentano e la spesa continua a crescere, le maggiori entrate fanno poca differenza per il livello di debito complessivo.

Abbassare i successi del debito

La Svezia era prossima alla rovina finanziaria nel 1994. Verso la fine degli anni ’90, tuttavia, il paese aveva un bilancio in pareggio grazie a una combinazione di tagli alla spesa e aumenti delle tasse. Il debito degli Stati Uniti è stato ripagato nel 1947, 1948 e 1951 sotto Harry Truman. Il presidente Dwight D. Eisenhower è riuscito a ridurre il debito pubblico nel 1956 e nel 1957. I tagli alla spesa e l’aumento delle tasse hanno svolto un ruolo in entrambi gli sforzi.

Un approccio pro-business e pro-trade è un altro modo in cui le nazioni possono ridurre il loro peso del debito. Ad esempio, l’Arabia Saudita ha ridotto il suo peso del debito dall’80% del prodotto interno lordo nel 2003 a solo il 10,2% nel 2010 vendendo petrolio.

Salvataggio del debito nazionale

Far sì che le nazioni ricche perdonino i tuoi debiti nazionali o ti consegnino denaro è una strategia che è stata impiegata più di poche volte. Molte nazioni in Africa sono state le beneficiarie della cancellazione del debito. Purtroppo, anche questa strategia ha i suoi difetti.

Ad esempio, alla fine degli anni ’80, l’onere del debito del Ghana è stato notevolmente ridotto dalla cancellazione del debito. Nel 2011 il Paese è di nuovo profondamente indebitato. La Grecia, a cui erano stati dati miliardi di dollari in fondi di salvataggio nel 2010-2011, non era molto meglio dopo i primi round di infusioni di denaro. I salvataggi statunitensi risalgono al 1792.

Il default sul debito nazionale, che può includere il fallimento e / o la ristrutturazione dei pagamenti ai creditori, è una strategia comune e spesso di successo per la riduzione del debito. La Corea del Nord, la Russia e l’Argentina hanno utilizzato questa strategia. Lo svantaggio è che diventa più difficile e più costoso per i paesi prendere in prestito in futuro dopo un default.

Controversia con ogni metodo

Per citare Mark Twain, “Ci sono tre tipi di bugie: bugie , dannate bugie e statistiche”. Nulla è più vero di quando si parla di debito pubblico e politica fiscale.

La riduzione del debito e la politica del governo sono temi politici incredibilmente polarizzanti. I critici di ogni posizione prendono problemi con quasi tutte le richieste di riduzione del budget e del debito, discutendo su dati errati, metodologie improprie, contabilità speculare e innumerevoli altre questioni. Ad esempio, mentre alcuni autori affermano che il debito degli Stati Uniti non è mai diminuito dal 1961, altri affermano che da allora è diminuito più volte. Argomenti e dati contrastanti simili per sostenerli possono essere trovati per quasi ogni aspetto di qualsiasi discussione sulla riduzione del debito federale.

$ 28,1 trilioni

I livelli record del debito nazionale degli Stati Uniti raggiunti nel 2020.

Sebbene ci siano una varietà di metodi che i paesi hanno impiegato in tempi diversi e con vari gradi di successo, non esiste una formula magica per ridurre il debito che funzioni ugualmente bene per ogni nazione in ogni caso. Proprio come i tagli alla spesa e gli aumenti delle tasse hanno dimostrato il successo, il default ha funzionato per più di poche nazioni (almeno se il parametro del successo è la riduzione del debito piuttosto che le buone relazioni con la comunità bancaria globale).

Nel complesso, forse la migliore strategia è uno da Polonio da Shakespeare Amleto e sposato da Benjamin Franklin quando ha detto: “Né un mutuatario, né un creditore essere”.