MBS spogliato
Che cos’è un MBS spogliato?
Un titolo garantito da ipoteca (MBS) è un tipo di titolo garantito da ipoteca suddiviso in strisce di solo capitale e strisce di solo interesse. Derivano i flussi di cassa dal pagamento del capitale o degli interessi sui mutui sottostanti, a differenza degli MBS convenzionali che generano reddito da entrambe queste due fonti.
Gli MBS spogliati sono molto sensibili alle variazioni dei tassi di interesse, rendendoli popolari tra gli investitori che credono di poter prevedere il futuro costo del prestito.
Punti chiave
- Un titolo garantito da ipoteca (MBS) è un tipo di titolo garantito da ipoteca suddiviso in strisce di solo capitale e strisce di solo interesse.
- Il reddito deriva dal pagamento del capitale o degli interessi sui mutui sottostanti, a differenza degli MBS convenzionali i cui flussi di cassa si basano su entrambi.
- La redditività delle strisce di solo capitale e delle strisce di solo interesse dipende principalmente dalla direzione dei tassi di interesse.
Capire l’MBS spogliato
I titoli garantiti da ipoteca (MBS) sono investimenti costituiti da un pacchetto di mutui per la casa acquistati dalle banche che li hanno emessi. Investire in un MBS significa acquistare i diritti su questi vari mutui. Se tutto va secondo i piani e gli acquirenti di case non sono inadempienti, dovrebbero pagare regolari pagamenti mensili di interessi, l’importo addebitato dal prestatore per prendere in prestito il denaro, nonché il rimborso effettivo del prestito, altrimenti noto come capitale.
Gli Stripped MBS sono stati creati per attirare diversi tipi di investitori, dando loro la possibilità di mettere le mani sugli interessi o sui pagamenti principali, piuttosto che su entrambi. L’investitore è libero di decidere quale strategia perseguire, in base alle proprie esigenze di reddito e alle prospettive di mercato. In particolare, ciò richiede di prevedere dove stanno andando i tassi di interesse.
Strisce per solo preside e strisce per solo interessi
Esistono alcune differenze fondamentali tra le strisce di solo capitale e le strisce di solo interesse.
Le strisce per il solo principale sono costituite da un importo in dollari noto ma una tempistica di pagamento sconosciuta. Sono venduti agli investitori con uno sconto sul valore nominale, che è determinato dai tassi di interesse e dalla velocità di pagamento anticipato.
Le strisce di solo interesse, d’altro canto, generano alti livelli di cash flow negli anni precedenti e flussi di cassa sostanzialmente inferiori negli ultimi anni. Gli investitori possono scegliere tra le strisce di solo capitale e quelle di solo interesse in base a ciò che pensano che i tassi di interesse faranno in futuro.
considerazioni speciali
Tassi di interesse
A causa della loro struttura, le variazioni dei tassi di interesse hanno un effetto opposto sulle strisce di solo capitale e di solo interesse. L’aumento dei tassi aumenta il tasso di sconto applicato ai flussi di cassa, riducendo il prezzo delle strisce di solo capitale.
Il rendimento sugli strip solo capitale è influenzato direttamente dalla velocità di pagamento anticipato: più veloce è il pagamento anticipato sul capitale, maggiore è il rendimento complessivo per l’investitore strip solo capitale. Poiché il pagamento anticipato aumenta con la diminuzione dei tassi di interesse, gli investitori con il solo capitale desiderano tassi di interesse più bassi.
Al contrario, le strisce di soli interessi aumentano di prezzo quando i tassi di interesse vengono spinti verso l’alto. Tassi di interesse più elevati riducono anche i livelli di pagamento anticipato, portando i mutui a durare più a lungo. In queste circostanze, le strisce di solo interesse aumenteranno di valore perché raccoglieranno interessi per un periodo di tempo più lungo.
Un MBS spogliato può essere adattato per consistere in più interessi o più capitale, offrendo all’investitore una quantità personalizzata di rischio di tasso di interesse.
In poche parole, quando i tassi di interesse scendono, le strisce di solo capitale aumenteranno di prezzo e le strisce di solo interesse diminuiranno. Al contrario, quando i tassi di interesse aumentano, le strisce di solo interesse aumentano di prezzo e le strisce di solo capitale diminuiscono. In altre parole, se un investitore ritiene che i tassi di interesse siano in aumento, acquisterà le strisce di soli interessi. Se, invece, un investitore ritiene che i tassi di interesse diminuiranno, acquisterà le strisce di solo capitale.