Strategie e segreti delle società di trading ad alta frequenza (HFT)

Segretezza, strategia e velocità sono i termini che meglio definiscono  le società di trading ad alta frequenza (HFT) e, in effetti, il settore finanziario in generale come esiste oggi.

Le aziende HFT sono  riservate  sui loro modi di operare e sulle chiavi del successo. Le persone importanti associate all’HFT hanno evitato le luci della ribalta e hanno preferito essere meno conosciute, anche se ora le cose stanno cambiando.

Le aziende nel settore HFT operano attraverso molteplici strategie per fare trading e fare soldi. Le strategie includono diverse forme di arbitraggio : arbitraggio dell’indice, arbitraggio della volatilità, arbitraggio statistico e arbitraggio delle fusioni insieme a macro globali, azioni long / short, market making passivo e così via.

HFT si basa sulla velocità ultra rapida del software del computer, sull’accesso ai dati ( NASDAQ TotalView-ITCH, NYSE OpenBook, ecc.) A risorse importanti e connettività con una latenza  (ritardo) minima.

Esploriamo ancora un po ‘i tipi di società HFT, le loro strategie per fare soldi, i principali attori e altro ancora.

Le aziende HFT generalmente utilizzano denaro privato, tecnologia privata e una serie di strategie private per generare profitti. Le società di trading ad alta frequenza possono essere suddivise sostanzialmente in tre tipi.

• La forma più comune e più grande di azienda HFT è la società proprietaria indipendente. Il trading proprietario  (o “prop trading”) viene eseguito con i soldi dell’azienda e non con quelli dei clienti. Allo stesso modo, i profitti sono per l’azienda e non per i clienti esterni.
• Alcune società HTF sono una parte sussidiaria di una società di brokeraggio. Molte delle società di broker-dealer regolari hanno una sottosezione nota come desk di negoziazione proprietaria, dove viene eseguito l’HFT. Questa sezione è separata dall’attività svolta dall’azienda per i suoi clienti esterni regolari.
• Infine, le società HFT operano anche come hedge fund. Il loro obiettivo principale è trarre profitto dalle inefficienze nella determinazione dei prezzi tra i titoli e altre categorie di attività utilizzando l’arbitraggio.

Prima della Volcker Rule, molte banche di investimento avevano segmenti dedicati all’HFT. Dopo Volcker, nessuna banca commerciale può avere desk di negoziazione proprietari oinvestimenti in hedge fund di questo tipo. Sebbene tutte le principali banche abbiano chiuso i loro negozi HFT, alcune di queste banche devono ancora affrontare accuse su possibili illeciti correlati all’HFT condotti in passato.

Come fanno i soldi?

Ci sono molte strategie impiegate dai commercianti di correttezza per fare soldi per le loro aziende; alcuni sono abbastanza comuni, altri sono più controversi.

• Queste aziende commerciano da entrambe le parti, ovvero effettuano ordini di acquisto e vendita utilizzando ordini limite che sono al di sopra del mercato attuale (in caso di vendita) e leggermente al di sotto del prezzo di mercato corrente (in caso di acquisto). La differenza tra i due è il profitto che intascano. Pertanto, queste aziende si dedicano al ” market making ” solo per trarre profitto dalla differenza tra il differenziale denaro-lettera. Queste transazioni vengono eseguite da computer ad alta velocità utilizzando algoritmi.
• Un’altra fonte di reddito per le aziende HFT è che vengono pagate per fornire liquidità dalle reti di comunicazioni elettroniche (ECN) e da alcune borse. Le società HFT svolgono il ruolo di market maker creando spread denaro-lettera, sfornando titoli per lo più a basso prezzo e ad alto volume (tipici preferiti per HFT) molte volte in un solo giorno. Queste aziende coprono il rischio quadrando il commercio e creandone uno nuovo. (Vedi: Scelta dei migliori operatori di borsa ad alta frequenza (HFT) )
• Un altro modo in cui queste aziende guadagnano è ricercando discrepanze di prezzo tra titoli su borse o classi di attività diverse. Questa strategia è chiamata arbitraggio statistico, in cui un trader proprietario è alla ricerca di incongruenze temporanee nei prezzi tra diverse borse. Con l’aiuto di transazioni ultra veloci, capitalizzano queste piccole fluttuazioni che molti non riescono nemmeno a notare.
• Le aziende HFT guadagnano anche indulgendo nell’accensione dello slancio.  L’azienda potrebbe mirare a provocare un picco nel prezzo di un’azione utilizzando una serie di scambi con il motivo di attirare altri trader di algoritmi per negoziare anche quel titolo. L’istigatore dell’intero processo sa che dopo il rapido movimento dei prezzi in qualche modo “creato artificialmente”, il prezzo torna alla normalità e quindi il trader guadagna prendendo una posizione all’inizio e alla fine scambiando prima che svanisca. (Letture correlate: In che modo l’investitore al dettaglio trae profitto dal trading ad alta frequenza )

I giocatori

Il mondo HFT ha attori che vanno dalle piccole imprese alle medie imprese e ai grandi attori. Alcuni nomi del settore (in nessun ordine particolare) sono Chopper Trading, DRW Holdings LLC, Tradebot Systems Inc., Susquehanna International Group LLP ( SIG ), Virtu Financial, Allston Trading LLC, Geneva Trading, Hudson River Trading ( HRT ), Jump Trading, Five Rings Capital LLC, Jane Street, ecc.

Rischi

Le aziende impegnate in HFT spesso affrontano rischi legati ad anomalie del software, condizioni di mercato dinamiche, nonché normative e conformità. Uno dei casi evidenti è stato un fiasco avvenuto il 1 ° agosto 2012 che ha portato Knight Capital Group vicino al fallimento: ha perso $ 400 milioni in meno di un’ora dopo l’apertura dei mercati quel giorno. Il “problema tecnico del trading”, causato da un malfunzionamento dell’algoritmo, ha portato a scambi irregolari e ordini errati su 150 titoli diversi. L’azienda è stata infine salvata. Queste aziende devono lavorare sulla gestione del rischio poiché ci si aspetta che garantiscano molta conformità alle normative e affrontino le sfide operative e tecnologiche.

La linea di fondo

Le aziende che operano nel settore HFT si sono guadagnate una cattiva reputazione a causa dei loro modi segreti di fare le cose. Tuttavia, queste aziende stanno lentamente perdendo questa immagine e si stanno rivelando allo scoperto. Il trading ad alta frequenza si è diffuso in tutti i principali mercati e ne è una parte importante. A partire dal 2020, si stima che queste società rappresentino circa il 50% del volume degli scambi di azioni negli Stati Uniti Le società HFT hanno molte sfide da affrontare, poiché più volte le loro strategie sono state messe in discussione e ci sono molte proposte che potrebbero avere un impatto sulla loro affari che vanno avanti.