Ottieni una forte presa sui profitti con strangolamenti

La parola “strangolare” evoca immagini assassine di vendetta. Tuttavia, uno strangolamento nel mondo delle opzioni può essere sia liberatorio che legale. In questo articolo, ti mostreremo come ottenere una forte presa su questa strategia di strangolamento.

Un’opzione strangolamento è una strategia in cui l’investitore detiene una posizione sia in una chiamata e mettere con differenti prezzi di esercizio, ma con la stessa scadenza e attività sottostante.

Un’altra strategia di opzione, che è abbastanza simile nello scopo allo strangolamento, è lo straddle. Uno straddle è progettato per sfruttare il potenziale movimento improvviso del prezzo di un mercato facendo in modo che un trader abbia un’opzione put e caltl con lo stesso prezzo di esercizio e la stessa data di scadenza. Mentre sia lo straddle che lo strangle mirano ad aumentare le probabilità di successo di un trader, lo strangle ha la capacità di risparmiare denaro e tempo per i trader che operano con un budget limitato. (Per ulteriori informazioni sugli straddle, leggi Strategia di Straddle Un approccio semplice al mercato neutrale.)

Punti chiave

• Uno strangle è una strategia di combinazione di opzioni che prevede l’acquisto (vendita) sia di una chiamata out-of-the-money che di un sottostante e di una scadenza uguali.
• Un lungo strangolamento ripaga quando l’asset sottostante si muove fortemente verso l’alto o verso il basso alla scadenza, rendendolo ideale per i trader che credono che ci sarà un’elevata volatilità ma non sono sicuri della direzione.
• Uno short strangle paga se il sottostante non si muove molto ed è più adatto per i trader che credono che ci sarà una bassa volatilità.

Tipi di strangolamenti

La forza di qualsiasi strangolamento può essere trovata quando un mercato si muove lateralmente all’interno di un intervallo di supporto e resistenza ben definito. Un put e una call possono essere posizionati strategicamente per sfruttare uno dei due scenari:

• Se il mercato ha il potenziale per effettuare qualsiasi movimento improvviso, lungo o corto, è possibile acquistare una put e una call per creare una posizione “long strangle”.
• Se ci si aspetta che il mercato mantenga lo status quo, tra i livelli di supporto e resistenza, allora una put e una call possono essere vendute per trarre profitto dal premio; questo è anche noto come “breve strangolamento”.

Indipendentemente da quale di questi strangoli inizi, il successo o il fallimento di esso si basa sui limiti naturali che le opzioni hanno intrinsecamente insieme alle realtà sottostanti della domanda e dell’offerta del mercato.

Fattori che influenzano tutti gli strangoli

Ci sono tre differenze chiave che gli strangolamenti hanno dai loro cugini straddle:

Opzioni out-of-the-money

La prima differenza fondamentale è il fatto che gli strangolamenti vengono eseguiti utilizzando opzioni out-of-the-money (OTM). Le opzioni OTM possono essere fino o anche oltre il 50% meno costose rispetto alle controparti delle opzioni at-the-money (ATM) o in-the-money (ITM). Ciò è di notevole importanza a seconda della quantità di capitale con cui un trader potrebbe dover lavorare.

Se un trader ha messo un lungo strangolamento, lo sconto gli consente di scambiare entrambi i lati del recinto al 50% dei costi di mettere su un lungo straddle. Se un trader è determinato a mettere uno short straddle, sta raccogliendo il 50% in meno di premio pur essendo esposto al problema della perdita illimitata a cui espone un trader.

Rischio / rendimento di volatilità limitata

Una seconda differenza fondamentale tra uno strangle e uno straddle è il fatto che il mercato potrebbe non muoversi affatto. Poiché lo strangolamento comporta l’acquisto o la vendita di opzioni che sono OTM, c’è un’esposizione al rischio che non ci possa essere un cambiamento fondamentale sufficiente all’asset sottostante per far muovere il mercato al di fuori del suo range di supporto e resistenza. Per quei commercianti che sono a lungo strangolare, questo può essere il bacio della morte. Per coloro che sono brevi lo strangolamento, questo è il tipo esatto di volatilità limitata necessaria per trarre profitto.

Uso di Delta

Infine, il delta del tracker della volatilità delle opzioni greca gioca un ruolo significativo quando si prendono decisioni di acquisto o vendita strangolate. Delta è progettato per mostrare quanto il valore di un’opzione cambia in relazione al suo asset sottostante. Un’opzione OTM può spostarsi del 30% o di $ 0,30 per ogni movimento di $ 1 nell’asset sottostante. Questo può essere determinato solo esaminando il delta delle opzioni che potresti voler acquistare o vendere.

Se sei a lungo uno strangolamento, vuoi assicurarti di ottenere la massima mossa nel valore dell’opzione per il premio che stai pagando. Se sei a corto di strangolamento, vuoi assicurarti che la probabilità che l’opzione scada, come indicato da un delta basso, compenserà il rischio illimitato. (Per un aggiornamento su come usare i greci durante la valutazione delle opzioni, leggi Usare i greci per capire le opzioni )

Il lungo strangolamento

Un lungo strangolamento comporta l’acquisto e la vendita simultanei di un put and call a prezzi di esercizio diversi. Il modo in cui vengono determinati i diversi prezzi di esercizio va oltre lo scopo di questo articolo. È possibile utilizzare una miriade di scelte che ruotano attorno alla volatilità, indicatori di ipercomprato / ipervenduto o medie mobili. Nell’esempio seguente, vediamo che l’ euro ha sviluppato un supporto nell’area di $ 1,54 e una resistenza nell’area di $ 1,5660.

Un trader long strangle può acquistare una call con il prezzo di esercizio di $ 1,5660 e una put con il prezzo di esercizio di $ 1,54. Se il mercato supera il prezzo di $ 1,5660, la chiamata diventa ITM; se crolla e sfonda $ 1,54, la put diventa ITM.

Nel grafico di follow-up, vediamo che il mercato rompe al rialzo, fino a $ 1,5660, rendendo redditizia la chiamata OTM. A seconda di quanto costa l’ opzione put, può essere rivenduta sul mercato per raccogliere eventuali premi incorporati o trattenuta fino alla scadenza per scadere senza valore.

Il breve strangolamento

Utilizzando lo stesso grafico, un trader short strangle avrebbe venduto una call a 1,5660 $ are e venduto una put a 1,54 $. Una volta che il mercato supera il prezzo di esercizio di $ 1,5660, la call venduta deve essere riacquistata o il trader rischia di esporsi a perdite illimitate nel caso in cui il prezzo del mercato continui a salire.

Il premio trattenuto dalla vendita della put da $ 1,54 può o meno coprire tutte le perdite subite dovendo riacquistare la call. Un fatto è certo: il premio put mitigherà alcune delle perdite che il commercio subisce in questo caso. Se il mercato avesse superato il prezzo di esercizio di $ 1,54, la call venduta avrebbe compensato alcune delle perdite subite dalla put.

Lo shorting a strangle è una strategia a bassa volatilità e neutrale al mercato che può prosperare solo in un mercato con limiti di intervallo. Affronta un problema fondamentale che sostituisce la sua capacità di collezionare premi. Può assumere una delle due forme:

• scegliendo un intervallo molto vicino per incassare un premio costoso con le probabilità a favore del mercato che sfonda la gamma
• scegliere una gamma così ampia che qualunque piccolo premio viene raccolto è sproporzionatamente piccolo rispetto al rischio illimitato connesso con le opzioni di vendita

La linea di fondo

Il trading strangolare, sia nella sua forma lunga che in quella breve, può essere redditizio. Ci vuole un’attenta pianificazione per prepararsi sia ai mercati ad alta che a bassa volatilità per farlo funzionare. Una volta che il piano è stato messo in atto con successo, l’esecuzione dell’acquisto o della vendita di put e call OTM è semplice. Non c’è bisogno di scegliere la direzione del mercato; il mercato attiva semplicemente il lato di successo del commercio di strangolamento. Questo è il massimo per essere proattivi quando si tratta di prendere decisioni di trading.