Strangolare

Cos’è uno strangolamento?

Uno strangle è una strategia di opzioni in cui l’investitore detiene una posizione sia in un’opzione call che in un’opzione put con prezzi di esercizio diversi, ma con la stessa data di scadenza e asset sottostante. Uno strangolamento è una buona strategia se pensi che il titolo sottostante subirà un ampio movimento di prezzo nel prossimo futuro ma non sei sicuro della direzione. Tuttavia, è redditizio soprattutto se l’attività oscilla bruscamente di prezzo.

Uno strangle è simile a uno straddle ma utilizza opzioni a diversi prezzi di esercizio, mentre uno straddle utilizza una chiamata e una put allo stesso prezzo di esercizio.

Punti chiave

• Uno strangle è una popolare strategia di opzioni che prevede di mantenere sia una call che una put sullo stesso asset sottostante.
• Uno strangolamento copre gli investitori che pensano che un asset si muoverà drasticamente ma non sono sicuri della direzione.
• Uno strangolamento è redditizio solo se l’attività sottostante oscilla bruscamente di prezzo.

Come funziona uno strangolamento?

Gli strangolamenti si presentano in due forme:

1. In un lungo strangolamento -la più comune strategia l’investitore acquista contemporaneamente un out-of-the-money  call e di un’opzione put out-of-the-money. Il prezzo di esercizio dell’opzione call è superiore al prezzo di mercato corrente dell’asset sottostante, mentre la put ha un prezzo di esercizio inferiore al prezzo di mercato dell’asset. Questa strategia ha un grande potenziale di profitto poiché l’opzione call ha un rialzo teoricamente illimitato se l’asset sottostante aumenta di prezzo, mentre l’opzione put può trarre profitto se l’asset sottostante scende. Il rischio sull’operazione è limitato al premio  pagato per le due opzioni.
2. Un investitore che esegue uno short strangle vende simultaneamente una put out-of-the-money e una call out-of-the-money. Questo approccio è una strategia neutra con un potenziale di profitto limitato. Uno short strangle guadagna quando il prezzo del titolo sottostante viene scambiato in un intervallo ristretto tra i punti di pareggio. Il profitto massimo è equivalente al premio netto ricevuto per la scrittura  delle due opzioni, meno i costi di negoziazione.

Strangle vs Straddle

Strangles e straddle  sono strategie di opzioni simili che consentono agli investitori di trarre profitto da grandi movimenti al rialzo o al ribasso. Tuttavia, un long straddle implica l’acquisto simultaneo di   opzioni call e put in denaro, in cui il prezzo di esercizio è identico al prezzo di mercato dell’asset sottostante, piuttosto che opzioni out-of-the-money.

Uno short straddle è simile a uno short strangle, con un potenziale di profitto limitato che equivale al premio raccolto dalla sottoscrizione delle opzioni call e put.

Con lo straddle, l’investitore guadagna quando il prezzo del titolo sale o scende dal prezzo di esercizio solo di un importo superiore al costo totale del premio. Quindi non richiede un salto di prezzo così grande. L’acquisto di uno strangle è generalmente meno costoso di uno straddle, ma comporta un rischio maggiore perché l’asset sottostante deve fare una mossa più grande per generare un profitto.

Professionisti

• Vantaggi dal movimento del prezzo dell’asset in entrambe le direzioni
• Più economico di altre strategie di opzioni, come gli straddle
• Potenziale di profitto illimitato

Contro

• Richiede un grande cambiamento nel prezzo dell’asset
• Può comportare più rischi rispetto ad altre strategie

Esempio reale di strangolamento

Per illustrare, supponiamo che Starbucks ( data di scadenza.

Se il prezzo dell’azione rimane tra $ 48 e $ 52 per tutta la durata dell’opzione, la perdita per il trader sarà di $ 585, che è il costo totale dei due contratti di opzione ($ 300 + $ 285).

Tuttavia, supponiamo che le azioni di Starbucks subiscano una certa volatilità. Se il prezzo delle azioni finisce a $ 38, l’opzione call scadrà senza valore, con il premio di $ 300 pagato per tale opzione perso. Tuttavia, l’opzione put ha guadagnato valore, scadendo a $ 1.000 e producendo un profitto netto di $ 715 ($ 1.000 meno il costo iniziale dell’opzione di $ 285) per quell’opzione. Pertanto, il guadagno totale per il trader è di $ 415 ($ 715 di profitto – $ 300 di perdita).

Se il prezzo sale a $ 57, l’opzione put scade senza valore e perde il premio pagato per essa di $ 285. L’opzione call porta un profitto di $ 200 (valore $ 500 – costo $ 300). Quando si tiene conto della perdita dall’opzione put, l’operazione subisce una perdita di $ 85 ($ 200 di profitto – $ 285) perché la variazione del prezzo non era abbastanza grande da compensare il costo delle opzioni.

Il concetto operativo è che la mossa sia abbastanza grande. Se Starbucks avesse aumentato il prezzo di $ 12, a $ 62 per azione, il guadagno totale sarebbe stato di nuovo $ 415 ($ 1000 di valore – $ 300 per il premio dell’opzione call – $ 285 per un’opzione put scaduta).