L’S & P 500: l’indice che devi conoscere
Se dovessi usare una sola quantità per indicare la forza dell’economia, quale sarebbe? L’ indice di fiducia dei consumatori è troppo soggettivo. Il tasso di disoccupazione sopravvaluta i lavoratori sottobanco e sottovaluta i lavoratori scoraggiati. Anche se il Dow Jones Industrial Average è l’ indice S & P 500, l’ indicatore numerico di fatto quotidiano dell’economia statunitense. Mentre l’S & P 500 ottiene la seconda fatturazione anche nei media finanziari e poco riconoscimento altrove, la sua importanza è vitale.
Il ribilanciamento più recente dell’S & P 500 è stato annunciato il 12 marzo 2021 ed è entrato in vigore prima dell’apertura dei mercati il 22 marzo 2021. NXP Semiconductors (NXPI), Penn National Gaming (PENN), Generac Holdings (GNRC), Caesars Entertainment (CZR) sono stati aggiunti all’S & P 500. Hanno sostituito Xerox Holdings (XRX), Flowserve (FLS), SL Green Realty (SLG) e Vontier (VNT).
Cosa c’è in un nome?
In primo luogo, l’etimologia del termine.”S&P” è Standard and Poor’s. Henry Poor era un analista finanziario del 19 ° secoloche ha compilato un libro annuale che elencava le società ferroviarie di proprietà pubblica. La sua pubblicazione si è fusa con quelle dello “Standard”Statistics Bureau nel 1941. E “500” è il numero di titoli che compongono l’indice.
Questo è tutto. L’indice include 500 delle più grandi (non necessariamente le 500 più grandi) società le cui azioni sono negoziate sul NYSE o sul NASDAQ. Come i papi e i vincitori degli Oscar, i componenti dell’S & P 500 sono selezionati dal comitato. E, come il College of Cardinals e l’Academy of Motion Picture Arts & Sciences, il comitato S&P 500 opera secondo criteri specifici. Per qualificarsi per l’indice, un’azienda deve avere:
- una capitalizzazione di mercato di $ 8,2 miliardi (a partire dalla guida di febbraio 2019)
- la sua sede negli Stati Uniti
- il valore della sua capitalizzazione di mercato commerciale annualmente
- almeno un quarto di milione delle sue azioni sono state scambiate in ciascuno dei sei mesi precedenti
- la maggior parte delle sue azioni nelle mani del pubblico
- almeno un anno dalla sua offerta pubblica iniziale
- la somma dei quattro trimestri precedenti di utili deve essere positiva così come quella del trimestre più recente.
Tra di loro, il NYSE e il NASDAQ elencano diverse migliaia di società. Ma il primo criterio da solo riduce quel numero a meno di mille. Aggiungi qualche altro benchmark ed è facile vedere come l’S & P può scendere a 500 titoli a grande capitalizzazione adatti per l’inclusione.
Matematica complessa
A differenza del Dow, che calcoli semplicemente sommando i prezzi delle azioni componenti e moltiplicando per una costante, l’S & P 500 è più complesso. Invece di aggiungere i prezzi delle azioni dei componenti, l’S & P 500 aggiunge la capitalizzazione di mercato corretta per il flottante delle società.”Float-adjusted” significa contare solo le azioni disponibili per noi gente comune, escluse quelle detenute dal management, dai governi e da altre società. Esistono centinaia di società apparentemente “quotate in borsa” che mantengono la maggior parte delle proprie azioni in-house.
Mostrato la porta
Con così tanti componenti e criteri così rigorosi, l’S & P 500 è dinamico. S&P Dow Jones Indices, la controllata di S&P Global, Inc. che determina i componenti dell’indice, ha poca pazienza per i fannulloni.7 La United States Steel Corp. ( sostenitori dell’industria del 20 ° secolo, era stata quotata nell’S & P 500 sin dal suo inizio. In effetti, a un certo punto US Steel era la più grande azienda del mondo. Ahimè, non ha realizzato profitti da anni. Quando è sceso al di sotto della soglia di 4 miliardi di dollari nel 2013, l’indice l’ha avviato e ha fatto spazio a Martin Marietta Materials Inc. ( Wall Street l’età del ferro lascia il posto all’età della pietra.
Fatturato basso
Ma anche le aziende tecnologicamente esperte devono soddisfare l’elenco dei requisiti dell’S & P 500 o perire. Advanced Micro Devices Inc. ( Il fatturato nell’indice S&P 500 è stato inferiore a quanto si potrebbe pensare, ma il periodo di tempo in cui le aziende rimangono nell’elenco si sta riducendo.
A volte le aziende acquistano una società che sostituisce sull’indice o una società scinde una grossa fetta di se stessa. Le società elencate nell’S & P 500 Forest Labs, Beam e Life Technologies sono state tutte acquistate da società più grandi nel 2014.1112 Altre società escono dall’elenco quando non possono più raggiungere il requisito di capitalizzazione di mercato. In genere, quando ciò accade, la società viene quindi relegata nell’indice da cui è stata promossa la sua sostituzione. Ad esempio, nel 2014 Rowan ha preso il posto di Mallinckrodt nell’S & P MidCap 400.
C’è un pregiudizio di sopravvivenza qui? Certo, ma c’è anche un pregiudizio alla sopravvivenza nell’economia in generale. Le scorte rimanenti prosperano in virtù del rimanente. Uno studio afferma persino che nel corso dei decenni, le azioni eliminate dall’S & P 500 hanno finito per sovraperformare le loro sostituzioni.
La linea di fondo
Per la maggior parte, l’S & P 500 non trasmette informazioni che differiscono drasticamente da indici comparabili. Traccia in gran parte (o viceversa) il Dow più esclusivo e il Russell 2000 più inclusivo. L’S & P 500 rappresenta una sorta di mezzo felice: abbastanza completo da indicare la forza o la debolezza relativa dell’economia più ampia, ma non così esaustivo da includere troppo rumore nel segnale. A conti fatti, l’S & P 500 è l’indice degli indici, il campanello d’allarme adottato da analisti, politici e operatori di mercato ordinari allo stesso modo.