Azioni di piccolo valore
Cos’è un titolo di piccolo valore?
Un titolo di piccolo valore descrive azioni che si intersecano in termini di dimensione del capitale di investimento che il mercato gli ha dato e il suo prezzo corrente rispetto a un modello di valutazione. Un esempio semplificato potrebbe includere una negoziazione di azioni al di sotto del suo valore contabile con una capitalizzazione di mercato inferiore a un miliardo di dollari. Trovare un titolo che soddisfi entrambi questi criteri è difficile, ma può essere un’impresa utile in quanto si ritiene generalmente che le azioni di piccolo valore producano rendimenti elevati.
Punti chiave
- Le azioni di piccolo valore indicano una società che ha raccolto meno di due miliardi di capitalizzazione di mercato e scambia a un prezzo basso rispetto a un dato modello di valutazione.
- A seconda di quanto sia ristretta la definizione utilizzata o quanto sia dettagliato il modello di valutazione, un vero titolo di piccolo valore può essere un unicorno nel mondo degli investimenti, raro e apparentemente mitico.
- Le azioni negoziate con il loro valore di modello che hanno anche una bassa capitalizzazione di mercato potrebbero avere eccellenti opportunità di crescita, ma potrebbero avere un rischio maggiore di fallimento nel tempo.
Capire un titolo di piccolo valore
Secondo il modello a tre fattori di Fama e French, le azioni di piccolo valore possiedono due qualità importanti: dimensione e valore. Il modello Fama e French si espande sul modello di capital asset pricing (CAPM) aggiungendo fattori di dimensione e valore al rischio di mercato del CAPM.
Secondo il modello Fama e francese, le azioni a piccola capitalizzazione tendono a sovraperformare i mercati, oltre le azioni a grande capitalizzazione, su base regolare. Ciò è dovuto al fatto che in generale i piccoli stock hanno maggiori possibilità di crescere. Sono più nascosti (non così ben coperti dagli analisti) e pronti a sviluppare e trarre vantaggio dalle nuove tecnologie.
Inoltre, i titoli value hanno spesso un potenziale di rialzo maggiore rispetto alle loro controparti dei titoli growth. I titoli in crescita tendono a possedere già valutazioni elevate, alimentate da aspettative positive.
Azioni di piccolo valore contro azioni di piccola capitalizzazione
Sebbene la maggior parte degli investitori riconosca il termine titoli a bassa capitalizzazione rispetto a titoli di piccolo valore, entrambi si sovrappongono in termini di dimensioni. Sebbene sia in corso un dibattito sul limite per le azioni a piccola e micro o media capitalizzazione, in generale, le azioni a bassa capitalizzazione hanno una dimensione compresa tra $ 300 milioni e $ 2 miliardi.
Per calcolare la capitalizzazione di mercato di una società, moltiplicare il prezzo corrente delle azioni per il numero di azioni in circolazione. Ad esempio, a giugno 2018, Inogen Inc. (INGN), che produce concentratori di ossigeno portatili leggeri, aveva 21.221.000 azioni in circolazione e un prezzo delle azioni di $ 186,33. Pertanto, la sua capitalizzazione di mercato è di circa $ 4 miliardi. Sebbene questa cifra superi il limite di $ 2 miliardi, alcuni broker considerano ancora Inogen una società a bassa capitalizzazione.
Investire in azioni a bassa capitalizzazione offre l’opportunità di battere gli investitori istituzionali poiché la maggior parte dei fondi comuni di investimento ha restrizioni che limitano l’acquisto di grandi porzioni di azioni in circolazione di una società . Poiché le azioni a bassa capitalizzazione hanno un flottante inferiore (azioni disponibili per la negoziazione) rispetto alle azioni a grande capitalizzazione, è difficile per i fondi comuni di investimento acquistare una percentuale di azioni che non superi le restrizioni e gonfiare il prezzo delle azioni.
Molti fondi di valore a bassa capitalizzazione sono popolari tra gli investitori. Invece di selezionare individualmente i titoli, questi investitori possono acquistare azioni di un fondo che un gestore ha preselezionato. Un esempio è il T. Rowe Price QM US Small-Cap Growth Equity Fund.