Sinking Fund Call
DEFINIZIONE di Sinking Fund Call
La richiesta di fondi di ammortamento è una disposizione che consente a un emittente di obbligazioni l’opportunità di acquistare obbligazioni in circolazione da detentori di obbligazioni a un tasso determinato, utilizzando denaro (un fondo di ammortamento) dai guadagni dell’emittente risparmiati appositamente per riacquisti di titoli. Poiché aggiunge dubbi agli investitori sul fatto che l’obbligazione continuerà a pagare fino alla sua data di scadenza, una call di fondo di ammortamento è vista come un rischio aggiuntivo per gli investitori.
RIPARTIZIONE Sinking Fund Call
Un fondo di ammortamento è una riserva annuale in cui un emittente è tenuto a effettuare depositi periodici che verranno utilizzati per pagare i costi di rimborso o acquisto di obbligazioni sul mercato aperto. Il fondo è per lo più visto in contratti fiduciari per obbligazioni che hanno una clausola di rimborso obbligatoria. Il rimborso obbligatorio di un’obbligazione richiede che l’emittente ritiri una parte o la totalità delle obbligazioni prima della scadenza. Ad esempio, una società emette un’obbligazione di 10 anni con un valore nominale di $ 100 milioni. È richiesto il riacquisto del 10% delle obbligazioni in circolazione ogni anno. Per soddisfare i suoi interessi e l’obbligo di pagamento del capitale per ogni periodo in cui riscatta le obbligazioni, istituirà un fondo di ammortamento tramite un conto di custodia presso un fiduciario in cui deposita il 10%, o $ 1 milione, ogni anno.
Una richiesta di fondo di ammortamento consente a un emittente di rimborsare anticipatamente il proprio debito esistente, utilizzando il denaro che è stato accantonato nel fondo di ammortamento. È il richiamo da parte dell’emittente di una parte o di tutte le sue obbligazioni rimborsabili in circolazione per soddisfare il requisito obbligatorio del fondo di ammortamento. I titoli che hanno una fornitura call di fondo di ammortamento forniscono rendimenti più elevati per compensare il rischio aggiuntivo associato alla loro detenzione. La prestazione call è generalmente al valore nominale con le obbligazioni da richiamare determinato per lotto. Agli investitori che ricevono una richiesta di fondo di ammortamento verranno corrisposti gli interessi maturati più l’investimento principale. Tuttavia, non parteciperanno ad alcun interesse pagato nei periodi successivi.
I mutuatari che scelgono di avere un fondo di ammortamento riducono il rischio di tasso di interesse, consentendo l’opportunità di riacquistare titoli in circolazione ed emetterne di nuovi con tassi di interesse inferiori. Tuttavia, gli investitori si trovano ad affrontare il rischio di reinvestimento in un ambiente a basso interesse dato che, se le loro obbligazioni vengono richiamate, potrebbero essere costretti a reinvestire a un tasso di interesse inferiore.
La richiesta di un fondo di ammortamento riduce il rischio di credito poiché il fondo implica che è stato previsto un accantonamento per il rimborso del debito e, pertanto, gli obblighi di pagamento sono garantiti. Tuttavia, i fondi di ammortamento hanno il potenziale per deprezzarsi dato che possono sottoperformare in un’economia lenta.