Termini matematici semplici per obbligazioni societarie a cedola fissa
Le obbligazioni, in generale, sono semplicemente strumenti di debito che consentono alle imprese, o al governo, di finanziare il proprio fabbisogno di capitale trovando investitori che accettano di prestare loro un importo in cambio di interessi per un periodo, prima di restituire l’importo principale del prestito. Esistono tassi e periodi specifici concordati tra l’ emittente dell’obbligazione e l’investitore.
Sebbene all’inizio i numeri possano sembrare confusi, scomporre le cifre importanti e alcuni semplici calcoli può aiutare a rendere un po ‘più facile da capire la matematica dietro le obbligazioni societarie. Soprattutto quando si tratta di capire in quali obbligazioni societarie vale la pena investire e quali non offrono un ritorno sull’investimento (ROI) sufficientemente elevato.
Punti chiave
- La matematica delle obbligazioni può sembrare intrattabile, ma è necessario calcolare il valore, la rischiosità e il rendimento di un’obbligazione.
- Prima di calcolare le metriche di un legame, è necessario comprendere e disambiguare diversi elementi terminologici.
- Qui esamineremo i termini matematici di base delle obbligazioni tra cui cedola, durata e rendimento alla scadenza.
Definizione di alcuni termini importanti
Rendimento attuale: si riferisce al rendimento corrente fornito da un’obbligazione societaria in base al suo prezzo di mercato e altasso cedolare invece di basarlo sul valore nominale o nominale (vedere di seguito). Questo rendimento è determinato prendendo l’interesse annuale dell’obbligazione e dividendo tale importo per il suo prezzo di mercato corrente. Per chiarire questo punto, considera questo semplice esempio: un’obbligazione da $ 1.000 che vende per $ 900 e paga una cedola del 7% (ovvero $ 70 all’anno), avrebbe un rendimento attuale del 7,77%. Questo è $ 70 (interesse annuale) diviso per $ 900 (prezzo corrente).
Rendimento a riscatto : il rendimento a riscatto si riferisce al rendimento dell’obbligazione se è rimborsato alla prima data di rimborso possibile invece che alla sua data di scadenza. La data utilizzata in questo calcolo è in genere la prima data di chiamata possibile, non la data finale in cui raggiunge il valore pieno. Non è raro che investitori prudenti determinino sia il rendimento di un’obbligazione societaria da chiamare sia il rendimento a scadenza prima di prendere una decisione finale sull’investimento in un’obbligazione. Una gamma di rendimenti possibili diventa evidente con il rendimento da chiamare nella fascia bassa. Considerando che, il rendimento a scadenza viene utilizzato per determinare il possibile rendimento di fascia alta dell’obbligazione. Secondo Standard & Poor’s, il rendimento da rimborsare presupporrà che l’obbligazione societaria sia detenuta fino alla data di rimborso e che la liquidità reinvestita sia effettuata allo stesso tasso del rendimento originario da rimborsare.
Rendimento alla scadenza (YTM) : si riferisce al tasso di interesse per equiparare il prezzo di un’obbligazione al suo attualevalore del flusso di cassa. Quando viene utilizzatala frase rendimento alla scadenza, si presume che l’obbligazione societaria sarà detenuta fino alla scadenza. Inoltre, questo termine presuppone anche che tutti i flussi di cassa intermedi siano reinvestiti a un tasso equivalente al rendimento alla scadenza. Se l’obbligazione societaria non viene mantenuta fino alla scadenza, oi flussi di cassa vengono reinvestiti a tassi diversi dal tasso di rendimento alla scadenza, il rendimento dell’investitore sarà diverso dal rendimento alla scadenza. È importante notare che il calcolo di un rendimento alla scadenza include la considerazione di eventuali perdite in conto capitale, guadagni o reddito che gli investitori sperimentano quando detengono un’obbligazione fino alla scadenza.
Yield to Worst (YTW) : si riferisce al rendimento più basso possibile che un’obbligazione societaria può generare. Questa misura viene generalmente chiamata prima della scadenza.
Durata: misura la sensibilità di un’obbligazione alle variazioni dei tassi di interesse. La durata si riferisce specificamente altermine medio ponderato che impiega i flussi di cassa di un titolo a maturare. Questo termine medio è ponderato specificamente dalla percentuale del valore del flusso di cassa attuale del prezzo del titolo. Ciò significa che più lunga o maggiore è la durata di un’obbligazione, più è vulnerabile alle variazioni dei tassi di interesse. Secondo S&P, la durata viene quindi utilizzata per stimare esattamente cosa cambia in percentuale nel prezzo di un’obbligazione data una fluttuazione dell’1% del tasso di interesse. Ad esempio: se la durata di un’obbligazione societaria è 3, ci si aspetterebbe che si muova del 3% per ogni 1% di variazione del tasso di interesse.
Altri fattori da considerare
Data di scadenza : la data di scadenza è la data in cui ricevi il tuo investimento principale su un’obbligazione societaria. Pertanto, determina anche per quanto tempo riceverai il pagamento degli interessi su quel capitale. Naturalmente, ci sono alcune eccezioni a come funziona. Ad esempio, alcune obbligazioni o titoli sono considerati rimborsabili. Ciò significa che l’emittente dell’obbligazione può rimborsare il capitale in momenti specifici prima della scadenza effettiva. Senza alcun dubbio, è importante per gli investitori determinare se un’obbligazione societaria è rimborsabile prima dell’investimento in tali titoli.
Cedola : si riferisce all’importo annuale degli interessi pagati da un’obbligazione ed è spesso espresso come percentuale del valore nominale dell’obbligazione. Ciò significa che un’obbligazione societaria di $ 1.000 con una cedola fissa del 6% paga $ 60 all’anno per la durata dell’obbligazione. La maggior parte dei pagamenti degli interessi vengono effettuati semestralmente. Quindi, in questo esempio, gli investitori riceveranno probabilmente un pagamento di $ 30, due volte l’anno. Come accennato in precedenza, esiste anche un rendimento corrente che può discostarsi dalla cedola, che viene anche chiamato rendimento nominalein contrasto con il rendimento corrente. Ciò avviene perché le obbligazioni, una volta emesse, possono essere negoziate e rivendute, il che può far fluttuare il loro valore. È importante tenere presente che le variazioni del rendimento corrente non influiscono sulla cedola come valore nominale e i pagamenti annuali sono fissati dalla data di emissione.
Valore nominale : è il valore nominaledell’obbligazione, ovverol’importo indicato nello statuto societario dell’emittente. Questo importo è di particolare importanza per le obbligazioni a reddito fisso in cui viene utilizzato per determinare il valore dell’obbligazione alla scadenza, nonché il numero di pagamenti delle cedole fino a quel momento. Il valore nominale normale di un’obbligazione è di $ 100 o $ 1.000. Il prezzo di mercato corrente di qualsiasi obbligazione societaria può essere superiore o inferiore al valore nominale in qualsiasi momento a seconda di molti fattori diversi come il tasso di interesse corrente, il ratingdi creditodell’emittente dell’obbligazione, la qualità della società e il tempo alla scadenza.
Il prezzo corrente (o prezzo di acquisto): si riferisce solo all’importo che un investitore paga per l’obbligazione societaria (o qualsiasi altro titolo). Per gli investitori, questo è l’importo importante poiché il prezzo corrente determina in ultima analisi il loro potenziale ROI. Se il prezzo di acquisto è molto più alto del valore nominale, molto probabilmente l’opportunità non presenta una grande possibilità di rendimento.
Frequenza della cedola e data di pagamento degli interessi: è importante che tutti gli investitori siano consapevoli della frequenza della cedola e delle date esatte del pagamento degli interessi sulle obbligazioni societarie che detengono nel loro portafoglio. Queste informazioni possono essere trovate, ad esempio, nel prospetto dell’emittente.
La linea di fondo
Utilizzando le informazioni sopra menzionate, gli investitori possono determinare con precisione i flussi di cassa provenienti dal pagamento degli interessi di diverse obbligazioni societarie. Come notato, la maggior parte delle obbligazioni societarie paga semestralmente; tuttavia, le alternative sono annuali o trimestrali: un’obbligazione societaria (frequenza della cedola annuale) con un valore nominale di $ 1.000 e una cedola fissa del 6% paga $ 60 una volta all’anno alla data predeterminata del pagamento degli interessi.
Un’obbligazione societaria (frequenza della cedola trimestrale) con un valore nominale di $ 1.000 e una cedola fissa del 6% paga $ 15 quattro volte l’anno, anche alle date predeterminate di pagamento degli interessi. Infatti, raccogliendo i dati rilevanti per tutte le obbligazioni societarie in un portafoglio, gli investitori possono ottenere una chiara struttura dei pagamenti per il proprio portafoglio in quanto ricevono informazioni precise sulla data e l’importo di ciascuna cedola di interesse che riceveranno. Riassumendo di conseguenza, l’investitore sarà in grado di determinare, ad esempio, l’importo esatto degli interessi mensili ricevuti. Questi sono metodi eccellenti per scoprire cifre importanti.