Copertura corta

Cos’è la copertura corta?

La copertura corta si riferisce al riacquisto di titoli presi in prestito al fine di chiudere una posizione corta aperta con un profitto o una perdita. Richiede l’acquisto dello stesso titolo inizialmente venduto allo scoperto e la restituzione delle azioni inizialmente prese in prestito per la vendita allo scoperto. Questo tipo di transazione è denominato buy to cover.

Ad esempio, un trader vende allo scoperto 100 azioni di XYZ a $ 20, in base all’opinione che quelle azioni andranno più in basso. Quando XYZ scende a $ 15, il trader riacquista XYZ per coprire la posizione corta, registrando un profitto di $ 500 dalla vendita.

Punti chiave

• La copertura corta consiste nel chiudere una posizione corta riacquistando azioni che erano state inizialmente prese in prestito per vendere allo scoperto utilizzando ordini di acquisto per coprire gli ordini.
• La copertura allo scoperto può comportare un profitto (se l’attività viene riacquistata a un prezzo inferiore rispetto a dove è stata venduta) o una perdita (se è superiore).
• La copertura allo scoperto può essere forzata se c’è una stretta breve e i venditori sono soggetti a richieste di margine. Misure di breve interesse possono aiutare a prevedere le possibilità di una compressione.

Come funziona la copertura corta?

La copertura corta è necessaria per chiudere una posizione corta aperta. Una posizione corta sarà redditizia se coperta a un prezzo inferiore rispetto alla transazione iniziale; subirà una perdita se è coperta a un prezzo più alto rispetto alla transazione iniziale. Quando si verifica una grande quantità di copertura allo scoperto in un titolo, può verificarsi una compressione breve, in cui i venditori allo scoperto sono costretti a liquidare posizioni a prezzi progressivamente più alti man mano che perdono denaro ei loro broker invocano richieste di margine.

La copertura allo scoperto può avvenire anche involontariamente quando un titolo con un interesse allo scoperto molto elevato è sottoposto a un “buy-in”. Questo termine si riferisce alla chiusura di una posizione corta da parte di un broker-dealer quando il titolo è estremamente difficile da prendere in prestito e gli istituti di credito lo chiedono indietro. Spesso ciò si verifica in azioni meno liquide con meno azionisti.

considerazioni speciali

Short Interest e Short Interest Ratio (SIR)

Maggiore è il tasso di interesse breve e di interesse breve (SIR), maggiore è il rischio che la copertura a breve possa avvenire in modo disordinato. La copertura corta è generalmente responsabile delle fasi iniziali di un rally dopo un mercato ribassista prolungato o un calo prolungato di un titolo o di un altro titolo. I venditori allo scoperto di solito hanno periodi di detenzione più brevi rispetto agli investitori con posizioni lunghe, a causa del rischio di perdite improvvise in un forte trend rialzista. Di conseguenza, i venditori allo scoperto sono generalmente pronti a coprire le vendite allo scoperto su segnali di un’inversione di tendenza nel sentimento del mercato o delle sfortune di un titolo.

Esempio di copertura corta

Considera che XYZ ha 50 milioni di azioni in circolazione, 10 milioni di azioni vendute allo scoperto e un volume medio giornaliero di scambi di 1 milione di azioni. XYZ ha un interesse short del 20% e un SIR di 10, entrambi piuttosto alti (suggerendo che la copertura short potrebbe essere difficile).

XYZ perde terreno per un certo numero di giorni o settimane, incoraggiando vendite allo scoperto ancora maggiori. Una mattina prima dell’apertura, annunciano un importante cliente che aumenterà notevolmente il reddito trimestrale. XYZ ha un gap maggiore alla campana di apertura, riducendo i profitti del venditore allo scoperto o aumentando le perdite. Alcuni venditori allo scoperto vogliono uscire a un prezzo più favorevole e trattenere la copertura, mentre altri venditori allo scoperto escono dalle posizioni in modo aggressivo. Questa copertura disordinata dello short, costringe XYZ a dirigersi più in alto in un ciclo di feedback che continua fino a quando lo short squeeze non si esaurisce, mentre i venditori allo scoperto in attesa di un’inversione vantaggiosa subiscono perdite ancora maggiori.