Come istituire legalmente un fondo speculativo negli Stati Uniti

Gli Stati Uniti offrono uno dei migliori ambienti aziendali al mondo per avviare un hedge fund. In effetti, il settore beneficia di generose agevolazioni fiscali ed è cresciuto fino a oltre un trilione di dollari in asset under management ( AUM ) a partire dal 2020. Data la crescita e la popolarità del settore degli hedge fund, ecco i passaggi generali per la creazione di un hedge fund basato che spunta tutte le caselle regolamentari.

Punti chiave

• Se stai cercando di avviare un hedge fund, gli Stati Uniti hanno alcuni degli ambienti normativi e fiscali più amichevoli con cui farlo.
• Tuttavia, è comunque necessario assicurarsi di seguire la procedura corretta per stabilire legalmente un hedge fund e selezionare tutte le caselle giuste.
• Di seguito vengono descritti in dettaglio i principali compiti normativi che devono essere svolti per avviare un nuovo hedge fund conforme alla SEC e ad altre agenzie.

( Vedi anche: 8 Suggerimenti per l’avvio di Hedge Fund Manager )

Cos’è un fondo speculativo?

Il termine hedge fund si riferisce a qualsiasi tipo di società di investimento privato che opera in base a determinate esenzioni dai requisiti di registrazione ai sensi del Securities Act del 1933 e dell’Investment Company Act del 1940. (Ironia della sorte, gli hedge fund possono utilizzare strategie di investimento che non hanno nulla da fare con la copertura.) Date queste esenzioni, è molto più facile avviare un’impresa di hedge fund piuttosto che un’impresa che gestisce opzioni di investimento più altamente regolamentate come i fondi comuni di investimento. Le restrizioni allentate per gli hedge fund hanno contribuito a sostenere la crescita del settore degli hedge fund.

Archivia lo statuto della società di fondi speculativi

Per avviare un hedge fund negli Stati Uniti, in genere è necessario formare due entità aziendali. La prima entità viene creata per l’hedge fund stesso e la seconda entità viene creata per il gestore degli investimenti dell’hedge fund. L’hedge fund è tipicamente costituito come una società in accomandita semplice (LP) o una società a responsabilità limitata (LLC). In confronto, un gestore generale degli investimenti può essere impostato su qualsiasi tipo di struttura aziendale che soddisfi le esigenze del gestore degli investimenti. Nella maggior parte dei casi, gli hedge fund sono costituiti come società in accomandita semplice, in cui il consulente per gli investimenti funge da partner principale e un gruppo incorporato di investitori funge da partner secondario.

Contattare il segretario di stato nello stato in cui si prevede di incorporare la propria azienda per ottenere indicazioni sulle strutture aziendali degli hedge fund. Indipendentemente dall’ubicazione fisica dell’azienda, molti hedge fund incorporano nel Delaware a causa delle sue leggi favorevoli alle imprese. Tuttavia, altri stati hanno introdotto disposizioni favorevoli alle imprese per contribuire a rendere i loro stati più competitivi con il Delaware. Scegli il tuo stato migliore per l’incorporazione.

Una volta stabilita la struttura aziendale adeguata per la società di hedge fund, nominare il fondo e iniziare a utilizzare il nome per completare i documenti legali necessari. Inoltre, la nuova azienda dovrà richiedere un numero di identificazione del datore di lavoro federale (FEIN) all’Internal Revenue Service. Un numero FEIN può essere ottenuto gratuitamente facendo domanda online tramite il sito web dell’IRS o compilando il modulo IRS SS-4. Con queste informazioni, completare lo statuto statuto. Negli Stati Uniti, le società possono essere costituite in un periodo di tempo molto breve e con un importo minimo di denaro.

Scrivere lo statuto aziendale della società di fondi speculativi

Nell’ambiente odierno più regolamentato degli hedge fund, i rappresentanti della nuova società di hedge fund vorranno probabilmente completare una serie di documenti per procedere con l’incorporazione, registrarsi presso la Securities and Exchange Commission ( SEC ) degli Stati Uniti e registrarsi presso gli organismi di regolamentazione nello stato di costituzione. Il livello di documentazione e conformità normativa dipenderà dal tipo di strategia di hedge fund che l’azienda intende utilizzare. Lo statuto della società di hedge fund dovrebbe includere almeno una dichiarazione di intenti, un manuale di conformità, un codice di condotta etico, un manuale per le procedure di vigilanza e un contratto di gestione del portafoglio di consulenti.

Registrare la società come consulente per gli investimenti

Per costituire una partnership legale, la società deve registrarsi come consulente per gli investimenti. A tale scopo, visitare ilsito WebIARD (Investment Adviser Registration Depository). Questo processo è gratuito e può essere completato su Internet.

Un Registered Investment Advisor (RIA) è una società che fornisce consulenza a persone con un patrimonio netto elevato sugli investimenti e gestisce i loro portafogli.6 Le RIA hanno un dovere fiduciario nei confronti dei loro clienti, il che significa che hanno l’obbligo fondamentale di fornire  consulenza in materia di investimenti  che agisca sempre nel migliore interesse dei loro clienti.

Registrare i rappresentanti della società di hedge fund come consulente per gli investimenti

Se l’hedge fund opererà come un’impresa in funzionamento, alcuni dei suoi rappresentanti dovranno probabilmente registrarsi come consulenti per gli investimenti presso la US Securities and Exchange Commission. I rappresentanti possono registrarsi come consulente per gli investimenti visitando il sito web IARD. I rappresentanti possono anche verificare con il segretario di stato nello stato di costituzione per ulteriori informazioni.

Per registrarsi come consulente per gli investimenti, i rappresentanti dovranno sostenere l’esame normativo dellaserie 65 della Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), che metterà alla prova la conoscenza dei rappresentanti delle leggi e delle pratiche sui titoli, nonché la loro comprensione dell’etica. Dopo aver superato l’esame, i rappresentanti saranno un consulente per gli investimenti autorizzato con lo stato. La quota per sostenere l’esame FINRA Series 65 è relativamente economica.

Registrare l’offerta di fondi speculativi presso la SEC

L’hedge fund dovrà inoltre registrare l’offerta della società in accomandita semplice con la SEC. Mentre le società offrono azioni e le LLC offrono abbonamenti, le società in accomandita offrono interessi. Per registrare l’hedge fund presso la SEC, completare il modulo SEC D  in ogni stato in cui verrà offerto l’hedge fund.

Questa offerta nominerà i partner chiave dell’azienda, oltre a identificare i grandi investitori e la strategia di investimento principale e l’approccio di investimento del fondo.

Rispettare le disposizioni in materia di protezione dei consumatori

A seguito del Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act del 2010, i gestori di hedge fund sono soggetti a requisiti di registrazione e rendicontazione. Tuttavia, se il manager ha meno di $ 25 milioni di dollari di asset in gestione, il manager non è idoneo per la registrazione SEC e deve fare riferimento alle leggi dello stato di origine del consulente per determinare i requisiti di registrazione e licenza.

I consulenti registrati nel loro stato di origine possono evitare la registrazione SEC fino a quando non raggiungono $ 100 milioni di dollari di asset in gestione. Una volta raggiunto questo livello, i gestori di hedge fund dovranno compilare il modulo ADV, che contiene le informazioni di base sui proprietari e gli affiliati del consulente, alcune attività commerciali che possono dar luogo a conflitti di interesse con i clienti, informazioni sui fondi privati ​​del consulente gestisce e le informazioni disciplinari sull’azienda e sui suoi dipendenti.

Se il gestore si registra presso la SEC come consulente per gli investimenti, il rappresentante dovrà completare il modulo SEC PF se l’hedge fund ha in gestione almeno 150 milioni di dollari di asset di fondi privati. Il modulo SEC PF è un documento completo che richiederà una discreta quantità di tempo per essere completato e richiede una tariffa per l’archiviazione.

Assumere un buon consulente legale è un investimento. Un avvocato esperto di hedge fund può aiutarti a evitare insidie ​​e costruire relazioni e portarti in eventi di networking come cene di presentazione di capitale privato.

Mostrerà anche agli altri del settore che stai investendo nella tua attività perché miri a rimanere nel settore a lungo termine.

Commercializza l’hedge fund a potenziali investitori

Le regole che regolano le attività di marketing per gli hedge fund sono cambiate a seguito del Jumpstart Our Business Startups Act del 2012 (JOBS Act). (Correlati Potete investire in hedge fund? ) Come risultato di questi cambiamenti, i gestori di hedge fund hanno una maggiore flessibilità nel commercializzare i loro hedge fund a potenziali investitori. Negli Stati Uniti, gli hedge fund possono essere legalmente commercializzati a investitori che soddisfano determinati standard di sofisticazione.  Inoltre, gli hedge fund possono essere commercializzati al pubblico, a condizione che tutti gli acquirenti siano investitori accreditati e che siano soddisfatte determinate altre condizioni. Secondo la SEC, un emittente non può fare affidamento sia sulla regola 506 (b) che sulla regola 506 (c) nella stessa offerta, tranne in caso di disposizione di transizione limitata.

La linea di fondo

La complessità dell’avvio di una società di hedge fund dipende dal numero di investitori investiti nel fondo, dall’ammontare delle attività gestite e dalla complessità della strategia dell’hedge fund per gli investitori. Ci sono alcuni ostacoli e ostacoli alla creazione di una società di hedge fund negli Stati Uniti, ma questi sono facilmente comprensibili. La sfida maggiore consisterà nel raccogliere il capitale di investimento necessario per far funzionare l’impresa di hedge fund come un’impresa in funzionamento e generare rendimenti costanti degli investimenti in hedge fund che superano nel tempo il loro proxy di riferimento rappresentativo su base al netto delle commissioni nel tempo.