Cosa significa essere un derivato lungo o corto?
Un derivato è un tipo di titolo che ha un valore che dipende da una o più attività sottostanti. Le attività sottostanti più comuni includono azioni, obbligazioni, materie prime, valute, tassi di interesse e indici di mercato. Alcuni tipi di strumenti derivati possono essere utilizzati per la copertura, o di assicurazione contro il rischio di un bene. I derivati possono anche essere utilizzati per speculazioni per scommettere sul prezzo futuro di un’attività o per trovare un modo per aggirare le questioni relative al tasso di cambio.
Comprensione dei derivati
Un derivato è un accordo contrattuale generalmente tra due parti. Una parte è corta sul derivato, mentre l’altra parte è lunga sul derivato. Quando una parte acquista un titolo derivato, si dice che sia lungo il derivato. Quando una parte è allo scoperto su un derivato, è un venditore del derivato. Futures e opzioni sono entrambi esempi di derivati.
Punti chiave
- I derivati sono contratti che hanno valori derivati da altre attività come azioni, materie prime o valute.
- Le opzioni su azioni (put e call) sono derivati.
- Un trader rialzista sceglie un’opzione call quando si aspetta che il prezzo del titolo sottostante salga e potrebbe andare short una call quando si aspetta che il prezzo sia piatto o scenda.
- Una put lunga è ribassista sul sottostante e una put corta esprime la volontà di acquistare azioni al prezzo di esercizio.
Le opzioni su azioni sono derivati e sono disponibili in due tipi: put e call. Un contratto di stock option conferisce all’acquirente, o al detentore, l’opzione o il diritto di acquistare o vendere le azioni sottostanti a un prezzo predeterminato entro o prima della data di scadenza dell’opzione. I trader e gli investitori potrebbero essere long una call o un’opzione put e allo stesso modo potrebbero anche essere short una call o un’opzione put.
Andare a lungo su un derivato
Le call e le put sono lunghe quando sono state acquistate come una nuova posizione. Ad esempio, supponiamo che un trader sia long un’opzione call sul titolo ABC perché quel trader è rialzista sul titolo e crede che il prezzo del titolo aumenterà. Andando long sulla call, hanno il diritto di acquistare 100 azioni dell’azione sottostante per contratto. Mantenendo la call lunga, il payoff del trader è positivo se, alla scadenza, il prezzo del titolo ABC supera il prezzo di esercizio della call di più del premio pagato per l’opzione call.
Supponiamo ora che un trader si aspetti che il titolo sottostante scenda e voglia fare una scommessa ribassista. Comprano un’opzione put e ora sono long the put. Questo dà loro il diritto di vendere il titolo al prezzo di esercizio fino alla scadenza.
Le posizioni lunghe e le chiamate lunghe possono essere chiuse in qualsiasi momento prima della scadenza vendendo un contratto con le stesse condizioni. Quindi, se un investitore è lungo 10 chiamate ABC del 50 gennaio e vuole uscire dalla posizione, vende 10 chiamate ABC del 50 gennaio per chiuderla o compensarla. In tal caso, il trader è uscito dalla posizione e l’opzione non è né lunga né corta. Hanno coperto la posizione lunga e non hanno posizioni aperte.
Andare allo scoperto su un derivato
Supponiamo che un trader creda che il prezzo del titolo ABC diminuirà o che scambi piatto. Di conseguenza, vendono o perdono una chiamata. Poiché l’opzione call è stata venduta, il venditore o il sottoscrittore della call è obbligato a consegnare le azioni al detentore della call long se l’opzione call viene esercitata. D’altra parte, se si aspettano che il titolo rimanga al di sopra del prezzo di esercizio di una put o è un acquirente disponibile del titolo al prezzo di esercizio, potrebbero vendere o andare allo scoperto l’opzione put.
Il payoff per il venditore dell’opzione put o call è pari al premio ricevuto per l’apertura della posizione. Può essere coperto prima della scadenza tramite un acquisto compensativo. Tuttavia, se viene assegnata l’opzione short, è troppo tardi per chiudere la posizione. Ciò significa che il detentore di short put deve ricevere la consegna di 100 azioni per contratto al prezzo di esercizio e il detentore di short call deve vendere 100 azioni per contratto.
La linea di fondo
Un derivato è un titolo finanziario il cui valore è legato a quello di un’attività sottostante. Futures e opzioni sono due esempi comuni di derivati. Essere un derivato lungo significa che un investitore o un trader ha acquistato il derivato con l’aspettativa di un aumento del prezzo, mentre essere un derivato corto significa che un investitore o un trader è un venditore di un derivato con l’aspettativa di una diminuzione del prezzo.