Short Put

Cos’è una short put

Una put corta si riferisce a quando un trader apre uno scambio di opzioni vendendo o scrivendo  un’opzione put. Il trader che acquista l’opzione put è lungo  quell’opzione e il trader che ha scritto quell’opzione è corto. Il writer (short) dell’opzione put riceve il premio  (costo dell’opzione) e il profitto sull’operazione è limitato a quel premio.

Nozioni di base dello short put

Un put corto è anche noto come put scoperto o put nudo. Se un investitore scrive un’opzione put, tale investitore è obbligato ad acquistare azioni del titolo sottostante se l’acquirente dell’opzione put  esercita l’opzione. Il detentore di short put potrebbe anche subire una perdita sostanziale prima che l’acquirente eserciti, o l’opzione scada, se il prezzo del sottostante scende al di sotto del prezzo  di esercizio dell’opzione short put.

Meccanica short put

Una short put si verifica se un trade viene aperto vendendo una put. Per questa azione, lo scrittore (venditore) riceve un premio per la scrittura di un’opzione. Il profitto dell’autore sull’opzione è limitato a quel premio ricevuto.

Avviare una negoziazione di opzioni per aprire una posizione vendendo una put è diverso dall’acquistare un’opzione e poi venderla. In quest’ultimo caso, l’ordine di vendita viene utilizzato per chiudere una posizione e bloccare un profitto o una perdita. Nel primo, la vendita (scrittura) è l’apertura della posizione put.

Se un trader avvia una put short, è probabile che ritenga che il prezzo del sottostante rimarrà al di sopra del prezzo di esercizio della put scritta. Se il prezzo del sottostante rimane al di sopra del prezzo di esercizio dell’opzione put, l’opzione scadrà senza valore e il venditore potrà mantenere il premio. Se il prezzo del sottostante scende al di sotto del prezzo di esercizio, il venditore deve affrontare potenziali perdite.

Alcuni trader utilizzano una short put per acquistare il titolo sottostante. Ad esempio, supponi di voler acquistare un’azione a $ 25, ma attualmente viene scambiata a $ 27. Vendere un’opzione put con uno strike di $ 25 significa che se il prezzo scende al di sotto di $ 25 ti verrà richiesto di acquistare quell’azione a $ 25, cosa che avresti voluto fare comunque. Il vantaggio è che hai ricevuto un premio per aver sottoscritto l’opzione. Se hai ricevuto un premio di $ 1 per aver sottoscritto l’opzione, hai effettivamente ridotto il prezzo di acquisto a $ 24. Se il prezzo del sottostante non scende al di sotto di $ 25, mantieni comunque il premio di $ 1.

Rischio

Il profitto su una put short è limitato al premio ricevuto, ma il rischio può essere significativo. Quando si scrive una put, il writer è tenuto ad acquistare il sottostante al prezzo di esercizio. Se il prezzo del sottostante scende al di sotto del prezzo di esercizio, il venditore put potrebbe subire una perdita significativa. Ad esempio, se il prezzo di esercizio della put è di $ 25 e il prezzo del sottostante scende a $ 20, il sottoscrittore della put si trova ad affrontare una perdita di $ 5 per azione (meno il premio ricevuto). Possono chiudere lo scambio di opzioni (acquistare un’opzione per compensare lo short) per realizzare la perdita, o lasciare che l’opzione scada, il che causerà l’esercizio dell’opzione e il put writer possiederà il sottostante a $ 25.

Se l’opzione viene esercitata e il writer deve acquistare le azioni, ciò richiederà un ulteriore esborso di denaro. In questo caso, per ogni contratto short put il trader dovrà acquistare azioni per un valore di $ 2.500 ($ 25 x 100 azioni).

Punti chiave

• Una put corta è quando un trader vende o scrive un’opzione put su un titolo.
• L’idea alla base della short put è quella di trarre profitto da un aumento del prezzo del titolo raccogliendo il premio associato a una vendita in una short put. Di conseguenza, un calo del prezzo comporterà delle perdite per il venditore di opzioni.

Esempio di short put

Supponiamo che un investitore sia  ottimista  su un ipotetico titolo XYZ Corporation, che attualmente viene scambiato a $ 30 per azione. L’investitore ritiene che il titolo salirà costantemente a $ 40 nei prossimi mesi. Il trader potrebbe semplicemente acquistare azioni, ma questo richiede $ 3.000 di capitale per acquistare 100 azioni. La scrittura di un’opzione put genera reddito immediatamente, ma potrebbe creare una perdita in seguito (così come l’acquisto di azioni).

L’investitore scrive un’opzione put con un prezzo di esercizio di $ 32,50, con scadenza a tre mesi, per $ 5,50. Pertanto, il guadagno massimo è limitato a $ 550 ($ 5,50 x 100 azioni). La perdita massima è di $ 2.700 o ($ 32,50 – $ 5,50) x 100 azioni. La perdita massima si verifica se il sottostante scende a zero e il put writer deve comunque acquistare le azioni a $ 32,50. La perdita è parzialmente compensata dal premio ricevuto.