Attivista azionista

Cos’è un azionista attivista?

Un azionista attivista è una persona che tenta di utilizzare i propri diritti come azionista di una società quotata in borsa per apportare cambiamenti all’interno o per conto della società.

Punti chiave

• Gli attivisti degli azionisti sono azionisti di società che apportano cambiamenti all’interno o per conto di una società.
• Questi cambiamenti abbracciano una vasta gamma, dalle preoccupazioni ambientali alla governance, alla distribuzione degli utili alla cultura interna e al modello di business di un’azienda.
• Gli attivisti degli azionisti in genere acquistano una quota di minoranza in una società e, successivamente, impiegano una varietà di tattiche, dalla pressione dei media alle minacce di contenzioso, per forzare una conversazione e determinare il cambiamento.

Capire un azionista attivista

L’attivismo degli azionisti è un modo in cui gli azionisti possono influenzare il comportamento di una società esercitando i propri diritti come proprietari parziali. Le classi di azioni consentono privilegi di voto distinti, oltre ai diritti ai dividendi.

Sebbene gli azionisti di minoranza non gestiscano le operazioni quotidiane, esistono diversi modi per influenzare il consiglio di amministrazione di una società  e le azioni di gestione esecutiva. Questi metodi possono spaziare dal dialogo con i manager alle proposte formali, che vengono votate da tutti gli azionisti in una riunione annuale della società.

Gli attivisti degli azionisti impiegano anche una varietà di tattiche offensive per forzare i cambiamenti. Ad esempio, potrebbero fare un uso strategico dei canali dei media per pubblicizzare le loro richieste e sollecitare maggiori pressioni da parte di altri azionisti. Possono anche minacciare le aziende di azioni legali se non sono autorizzate a dire la loro.

Alcune delle questioni affrontate dagli attivisti degli azionisti riguardano il cambiamento sociale, che richiede il disinvestimento  da parti del mondo politicamente sensibili, ad esempio, un maggiore sostegno dei diritti dei lavoratori (laboratori che sfruttano) e / o una maggiore responsabilità per il degrado ambientale.

Ma il termine può anche riferirsi agli investitori che credono che la gestione di un’azienda stia facendo un cattivo lavoro. Questa classe di investitori attivisti spesso tenta di ottenere il controllo dell’azienda e sostituire la direzione o forzare un cambiamento aziendale importante.

Uso dell’attivismo degli azionisti

Nel corso degli anni, l’attivismo degli azionisti è aumentato nel capitale totale schierato così come il numero di campagne montate. Secondo l’Harvard Law School Forum on Corporate Governance, il 2018 è stato un anno record per gli attivisti degli azionisti. Durante l’anno sono stati impiegati circa 65 miliardi di dollari di capitale, con un aumento delle campagne avviate a 250 e un aumento del numero di investitori da 110 nel 2017 a 130 nel 2018.

Queste cifre rappresentano un aumento “modesto” dei dati rispetto all’anno precedente, un altro per i libri dei record. Gli attivisti degli azionisti stanno anche raggiungendo i confini per condurre campagne. Lo stesso rapporto rilevava che il 60% delle campagne era rivolto a società statunitensi mentre il 25% a società europee e il 10% a società dell’Asia del Pacifico.

Esempi di attivisti degli azionisti

Carl Icahn è uno dei più importanti azionisti attivisti del settore finanziario, insieme al suo lavoro di uomo d’affari, investitore tradizionale e filantropo. Negli anni ’80, il signor Icahn ha sviluppato una solida reputazione come “predone aziendale”.

Ciò derivava dalla sua acquisizione ostile della compagnia aerea TWA nel 1985, tra le altre pietre miliari. Insieme a Texaco e American Airlines, TWA era una delle più grandi compagnie aeree della nazione all’epoca. Il signor Icahn ha rilevato con successo la società, allontanandola dall’orlo del fallimento per un periodo pluriennale.

Allo stesso modo, contrarian ). Una delle posizioni più importanti di Ackman è stata la sua posizione corta e l’emissione di un’enorme campagna di pubbliche relazioni contro la società Herbalife nel 2012.

In contrasto con il signor Icahn e il signor Ackman, molti hedge fund hanno recentemente spinto per il cambiamento, in relazione alle preoccupazioni ambientali, sociali e di governance (ESG) dei loro partner. Trian Partners, Blue Harbour Group, Red Mountain Capital Partners e ValueAct Capital sono tra i migliori fondi che hanno dato priorità agli ESG in varie forme.

Alcuni di questi fondi vengono spinti dai propri investitori, che cercano di possedere aziende che dimostrano un impegno per la responsabilità sociale delle imprese. Questa responsabilità può assumere la forma di preoccupazioni ambientali come il cambiamento climatico o preoccupazioni di governance, come la diversità del consiglio di amministrazione.

Ad esempio, il NYC Pension Fund ha avviato un Boardroom Accountability Project sulla diversità del consiglio di amministrazione che richiede alle aziende di rivelare la razza, il sesso e le competenze dei loro amministratori.