Prestito bancario senior

Che cos’è un prestito bancario senior?

Un prestito bancario senior è un obbligo di finanziamento del debito emesso a una società da una banca o da un istituto finanziario simile e successivamente riconfezionato e venduto agli investitori. L’obbligazione di debito riconfezionato consiste in più prestiti. I prestiti bancari senior detengono diritti legali sui beni del mutuatario al di sopra di tutti gli altri obblighi di debito.

Poiché è considerato senior rispetto a tutti gli altri crediti nei confronti del mutuatario, in caso di fallimento, sarà il primo prestito a essere rimborsato prima che altri creditori, azionisti privilegiati o azionisti comuni ricevano il rimborso. I prestiti bancari senior sono generalmente garantiti tramite un privilegio contro le attività del mutuatario.

Punti chiave

• Un prestito bancario senior è un prestito aziendale riconfezionato in un pacchetto di prestiti aziendali venduto agli investitori.
• I prestiti bancari senior hanno la priorità su tutti gli altri obblighi di debito di un mutuatario.
• In caso di fallimento, i prestiti bancari senior ricevono il pagamento prima di altri creditori, azionisti privilegiati e azionisti comuni, quando le attività del mutuatario vengono vendute.
• I prestiti bancari senior sono generalmente garantiti tramite pegno contro le attività del mutuatario.
• I prestiti bancari senior molto spesso hanno tassi di interesse variabili.
• Storicamente, i prestatori che emettono prestiti bancari senior sono stati in grado di recuperare la totalità del prestito quando il mutuatario è inadempiente.
• I prestiti bancari senior in genere forniscono rendimenti ad alto rendimento per gli investitori e protezione dall’inflazione

Come funziona un prestito bancario senior

I prestiti sono spesso utilizzati per fornire a un’azienda denaro contante per continuare le sue operazioni quotidiane o qualsiasi altro fabbisogno di capitale che potrebbe avere. I prestiti sono generalmente garantiti dall’inventario, dalla proprietà, dalle attrezzature o dagli immobili della società come garanzia. Le banche spesso prendono i prestiti multipli che concedono, li riconfezionano in un unico debito e li vendono agli investitori come prodotto finanziario. Gli investitori ricevono quindi il pagamento degli interessi come ritorno sul loro investimento.

Poiché i prestiti bancari senior sono al vertice della struttura del capitale di una società, se la società presenta istanza di fallimento, le attività garantite vengono in genere vendute e i proventi vengono distribuiti ai titolari di prestiti senior prima che qualsiasi altro tipo di prestatore venga rimborsato.

Storicamente, la maggior parte delle aziende con prestiti bancari senior che hanno finito per dichiarare fallimento sono state in grado di coprire interamente i prestiti, il che significa che i creditori / investitori sono stati rimborsati. Poiché i prestiti bancari senior hanno la precedenza nella struttura di rimborso, sono relativamente sicuri, sebbene siano ancora considerati attività non investment grade, poiché la maggior parte delle volte i prestiti aziendali nel bundle sono concessi a società non investment grade.

I prestiti bancari senior in genere hanno tassi di interesse variabili che oscillano secondo il London Interbank Offered Rate (LIBOR) o altri benchmark comuni. Ad esempio, se il tasso di una banca è LIBOR + 5% e LIBOR è 3%, il tasso di interesse del prestito sarà 8%. Poiché i tassi di prestito cambiano spesso mensilmente o trimestralmente, l’interesse su un prestito bancario senior può aumentare o diminuire a intervalli regolari. Questo tasso è anche il rendimento che gli investitori otterranno dal loro investimento. L’aspetto del tasso variabile di un prestito bancario senior offre agli investitori protezione dall’aumento dei tassi di interesse a breve termine, come protezione dall’inflazione.

Nella struttura di rimborso, dopo i prestiti bancari senior, che sono tipicamente classificati come primo e secondo privilegio, arriva il debito non garantito seguito dal capitale.

considerazioni speciali

Le aziende che sottoscrivono prestiti bancari senior spesso hanno rating di credito inferiori rispetto ai loro pari, quindi il rischio di credito per il prestatore è in genere maggiore di quello che sarebbe con la maggior parte delle obbligazioni societarie. Inoltre, le valutazioni dei prestiti bancari senior oscillano spesso e possono essere volatili. Ciò è stato particolarmente vero durante la crisi finanziaria del 2008.

A causa del loro rischio intrinseco e della loro volatilità, i prestiti bancari senior in genere pagano al prestatore un rendimento maggiore rispetto alle obbligazioni societarie investment-grade. Tuttavia, poiché gli istituti di credito hanno la certezza di recuperare almeno una parte dei loro soldi prima degli altri creditori della società in caso di insolvenza, i prestiti fruttano meno delle obbligazioni ad alto rendimento, che non mantengono tale promessa.

Investire in fondi comuni di investimento o ETF ( Exchange Traded Funds ) specializzati in prestiti bancari senior può avere senso per alcuni investitori che sono alla ricerca di un reddito regolare e che sono disposti ad assumersi il rischio aggiuntivo e la volatilità. Ecco perché:

• A causa del tasso variabile dei prestiti, quando la Federal Reserve alza i tassi di interesse, i prestiti offriranno rendimenti più elevati.
• Inoltre, i fondi per prestiti bancari senior in genere hanno un rendimento corretto per il rischio su un periodo da tre a cinque anni che li rende attraenti per gli investitori abbastanza prudenti. Quando i fondi del prestito sottoperformano, le obbligazioni vengono vendute con uno sconto alla pari, aumentando il rendimento di un investitore.

Gli investitori possono anche trarre una certa rassicurazione dal fatto che il tasso di insolvenza medio dei fondi di prestito bancario senior storicamente è relativamente modesto del 3%.