Tutto esaurito
Cos’è un sellout?
Il termine sellout si riferisce a una situazione finanziaria in cui gli investitori sono costretti a vendere i propri asset. I sellout si verificano comunemente quando un investitore è costretto a vendere i propri asset a causa di fattori non economici. Un esempio comune di svendita è una richiesta di margine, in cui un broker liquida con la forza il portafoglio di un trader a margine sulla base dell’incapacità di quel trader di mantenere una garanzia adeguata. Le svendite sono diverse dalle svendite, che sono innescate da considerazioni economiche come il timore che un determinato settore o settore venga influenzato negativamente da un determinato evento.
Punti chiave
- Un sellout è una situazione in cui gli investitori sono costretti a vendere a causa di considerazioni non economiche.
- Esempi comuni includono malattia, divorzio e richieste di margine.
- I sellout possono presentare interessanti opportunità per gli investitori di acquistare a un prezzo basso, come nel caso di uno short squeeze.
Capire i sellout
Un sellout è una situazione in cui gli investitori sono costretti a vendere le proprie azioni a causa di considerazioni non economiche. A volte, queste situazioni si verificano a causa di eventi personali come una malattia imprevista o un divorzio. Nei mercati finanziari, tuttavia, le cause più comuni di sellout sono le richieste di margini associate ai conti a margine con leva.
I sellout sono comunemente causati da richieste di margine associate a conti con margine con leva.
Per comprendere questo fenomeno, è utile prima rivedere il modello di business di base delle società di intermediazione. Le società di intermediazione agiscono essenzialmente come intermediari tra gli acquirenti e i venditori di titoli. Generano entrate dalle commissioni poste sulle transazioni dei loro clienti e da varie spese amministrative. Nel caso delle società di brokeraggio, possono anche tenere un inventario dei titoli che i loro clienti acquistano e vendono, ottenendo un profitto dallo spread tra i loro prezzi di acquisto e di vendita.
Un altro modo in cui i broker generano profitti è prestando denaro ai propri clienti. Questi cosiddetti conti a margine consentono agli investitori di effettuare operazioni con leva finanziaria. Quando si effettuano lunghi investimenti, ciò si ottiene prendendo in prestito denaro dal broker e quindi utilizzandolo per acquistare azioni. Quando si effettuano investimenti brevi, viene fatto prendendo in prestito le azioni stesse dal broker e quindi vendendole immediatamente in cambio di contanti. Il venditore allo scoperto spera quindi di riacquistare quelle azioni in futuro a un prezzo inferiore, restituendo quelle azioni al broker e approfittando della differenza.
Al fine di gestire i propri rischi, i broker monitorano attentamente il valore di mercato e il livello di garanzia dei conti a margine dei loro clienti. Se il livello della garanzia collaterale scende al di sotto della soglia minima, il broker emette una richiesta di margine all’investitore informandolo che se non inserisce ulteriori garanzie sul proprio conto, il broker liquiderà con la forza il proprio portafoglio. Se si verifica questa liquidazione, le transazioni risultanti sarebbero una sorta di sellout, poiché vengono eseguite in modo forzato.
Esempio di svendita
I sellout a volte possono presentare interessanti opportunità di acquisto. Ad esempio, se un titolo fortemente shorted continua a salire, i venditori allo scoperto di quel titolo subiranno perdite in costante aumento sulle loro posizioni short. Se questa situazione persiste abbastanza a lungo, molti di questi venditori allo scoperto dovranno probabilmente affrontare richieste di margine dai loro broker.
Questa situazione può portare a una cosiddetta compressione breve. In questo caso, un numero crescente di venditori allo scoperto è costretto ad acquistare le azioni allo scoperto per coprire le loro posizioni corte. In queste circostanze, gli investitori opportunisti potrebbero trarre profitto dal sellout acquistando le azioni allo scoperto prima dello short squeeze, poiché l’acquisto forzato dai venditori allo scoperto potrebbe esercitare un’ulteriore pressione al rialzo sul prezzo delle azioni della società.