Gruppo di vendita
Cos’è un gruppo di vendita?
Un gruppo di vendita comprende tutte le istituzioni finanziarie coinvolte nella vendita o nella commercializzazione, ma non necessariamente nella sottoscrizione, di un’emissione nuova o secondaria di debito o capitale.
Punti chiave
- Un gruppo di vendita comprende broker, dealer e altre società finanziarie collettivamente coinvolte nella vendita o commercializzazione di titoli nuovi o di seconda emissione.
- Il gruppo include tipicamente membri del sindacato di sottoscrizione originale e membri che non sono sottoscrittori.
- Il sottoscrittore, o gestore del sindacato, acquista i titoli direttamente dall’emittente e li vende ai membri del gruppo venditore.
- Il sottoscrittore addebita ai membri un markup sui titoli da quello che hanno pagato all’emittente, ma comunque inferiore al prezzo di mercato.
- I membri, principalmente broker e dealer, vendono i titoli agli investitori, facendo soldi sulla differenza tra il prezzo che hanno pagato al gestore del sindacato e il prezzo che hanno addebitato agli investitori.
- A differenza dei membri, i sottoscrittori traggono vantaggio dalla ricezione dei profitti del sindacato, ma al ribasso sono anche responsabili di eventuali titoli invenduti.
Capire un gruppo di vendita
Un gruppo di vendita comprende una serie di istituzioni finanziarie, compresi broker e dealer, il cui unico obiettivo è vendere al pubblico un’assegnazione di titoli nuovi o di seconda emissione. Questo gruppo include spesso membri del sindacato di sottoscrizione originale. I sottoscrittori, che hanno acquistato titoli direttamente dall’emittente, li vendono con un markup ad altri membri del gruppo venditore, che li acquistano a un prezzo inferiore al prezzo di mercato previsto.
I membri del gruppo di vendita guadagnano sulla transazione nello spread tra il loro prezzo di acquisto e il prezzo di mercato. I membri del gruppo di vendita che non erano sottoscrittori non ricevono utili residui del sindacato e non sono responsabili dei titoli invenduti.
In alternativa, il gruppo di vendita può essere semplicemente il gruppo di sottoscrizione: i responsabili della sottoscrizione di una parte della nuova emissione. In questo scenario, i sottoscrittori non sono disposti ad accogliere la partecipazione al processo di vendita da parte dei concorrenti che non si assumono alcun rischio.
considerazioni speciali
Le dimensioni di un gruppo di vendita possono variare proporzionalmente alle dimensioni del problema. Di conseguenza, a volte un gruppo può essere composto da diverse centinaia di broker e dealer. Ci sarà spesso un intermediario o un intermediario principale, a cui si uniscono gli intermediari partecipanti e altri distributori. Il senior manager del sindacato di sottoscrizione nomina il gruppo venditore. Un contratto di gruppo di vendita, o un contratto di rivenditore selezionato, governa il gruppo e stabilisce termini come se il conto sarà diviso o indiviso, altrimenti noto come conti occidentali o orientali.
L’accordo copre anche la concessione di vendita, o la commissione sulle vendite, e la data di scadenza, che di solito è entro un periodo di 30 giorni.
Esempio ipotetico di un gruppo di vendita
Supponiamo che Goldman Sachs, Merrill Lynch e Wells Fargo Advisors siano membri del sindacato, o società di sottoscrizione, e JP Morgan Chase, la società originaria, funge da senior manager del sindacato. In qualità di sottoscrittori, tutte queste società sono responsabili dei titoli invenduti, ma ottengono anche la parte del leone dei profitti.
JP Morgan Chase, in qualità di gestore del sindacato, invita una gamma più ampia di broker e dealer che includono società di investimento più piccole in tutto il mondo, a costituire il gruppo di vendita. Questo approccio rafforza la distribuzione delle azioni e aumenta le possibilità che si vendano rapidamente. A loro volta, i membri del gruppo di vendita guadagnano ciascuno una concessione. Non sono responsabili per il rischio di titoli invenduti.
Il profitto che i membri del sindacato realizzano sulle azioni o obbligazioni del gruppo venditore è chiamato takedown aggiuntivo, che si aggiunge alla concessione per il takedown totale.