Liquidità secondaria

Cos’è la liquidità secondaria?

Il termine liquidità secondaria si riferisce alla liquidità che proviene dal mercato secondario o da una borsa valori pubblica. Rappresenta il valore dei titoli negoziati, comprese azioni, fondi negoziati in borsa (ETF) e fondi comuni di investimento, tra gli altri. Questa forma di liquidità è generata da investitori quotidiani che vendono le loro azioni a vicenda o tramite un market maker. Le azioni passano dal mercato primario, dove si svolgono le offerte pubbliche iniziali (IPO), al mercato secondario dopo che gli investitori istituzionali hanno venduto i loro titoli.

Punti chiave

• La liquidità secondaria si riferisce agli investitori che vendono le loro azioni sul mercato secondario agli acquirenti su una borsa valori pubblica.
• Questo tipo di liquidità viene generalmente utilizzato dai grandi investitori e fondatori per incassare la propria partecipazione in una società.
• Le transazioni private possono anche generare liquidità secondaria quando un investitore vende la propria quota a un fondo di private equity oa un investitore alternativo.
• Le sfide che circondano la liquidità secondaria includono l’assenza di trasparenza e la mancanza di un numero sufficiente di partecipanti al mercato.
• Acquirenti e venditori che partecipano al mercato secondario includono la società emittente, i suoi fondatori e dipendenti, nonché investitori al dettaglio ed esistenti.

Comprensione della liquidità secondaria

La liquidità secondaria viene utilizzata dagli investitori sul mercato secondario, dove le azioni passano di mano tra acquirenti e venditori in una borsa valori. Queste azioni diventano disponibili dopo grandi investitori e fondatori aziendali denaro il loro capitale partecipazioni in una società. Queste partecipazioni vengono normalmente acquisite durante un’IPO sul mercato primario.

Ecco come funziona. Quando una società diventa pubblica, la banca di investimento sottoscrittoree / o il sindacato di commercianti di valori mobiliari vendono le azioni iniziali agli investitori sul mercato primario, composto principalmente da investitori istituzionali. Questi investitori potrebbero voler vendere queste azioni ad altri investitori sul mercato secondario.

Questo mercato si riferisce tipicamente a transazioni che avvengono su una borsa pubblica. Normalmente ci sono più partecipanti al mercato su questo mercato rispetto a quello primario.3 Le transazioni possono avvenire anche privatamente quando un investitore in azioni vende il proprio impegno a un fondo di private equity oa un investitore alternativo. Queste partecipazioni sono molto meno liquide di quelle acquisite tramite borse pubbliche e sono generalmente destinate a essere detenute a lungo termine.

La liquidità secondaria presenta una serie di sfide dal punto di vista normativo. Alcuni di questi includono l’assenza di trasparenza e informazione in merito alle finanze e illiquidità o mancanza di partecipanti sufficienti in un mercato secondario per condurre operazioni. Inoltre, la liquidità secondaria non viene fornita con la stessa serie di protezioni disponibili per gli investitori che liquidano le loro partecipazioni nei mercati pubblici.

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Un mercato secondario liquido è essenziale per il mercato IPO perché un maggiore interesse per i nuovi titoli è generato da una maggiore liquidità.

considerazioni speciali

Esistono diversi tipi di acquirenti e venditori sul mercato secondario e le ragioni per cui partecipano variano. Di seguito è riportato un breve elenco di alcuni partecipanti al mercato e delle loro motivazioni.

L’azienda

La società dietro un’emissione di azioni è uno dei principali acquirenti e venditori sul mercato secondario. In qualità di venditore, l’azienda cerca di attirare la massima attenzione per aumentare la dimensione della sua base di investitori. In qualità di acquirente, tuttavia, cerca di prevenire la diluizione delle azioni, che si verifica quando emette nuove azioni sul mercato, riducendo così la proprietà degli azionisti esistenti.

Anche i fondatori di un’azienda ei suoi dipendenti possono essere tra i principali venditori. Di solito scaricano le loro azioni come un modo per avere accesso al capitale o per diversificare le loro partecipazioni.

Investitori al dettaglio ed esistenti

Questi due sono tra i più grandi gruppi di acquirenti sul mercato. Gli investitori al dettaglio acquistano azioni per investire in società che hanno il potenziale per la crescita più elevata. Gli investitori esistenti, o coloro che già detengono azioni di una determinata società, acquistano più azioni per aumentare la loro partecipazione in una società.

Esempio di liquidità secondaria

Ecco un esempio ipotetico per mostrare come funziona la liquidità secondaria. Supponiamo che il fondatore di un’azienda abbia urgente bisogno di fondi per uso personale. Possono vendere una parte delle loro partecipazioni sul mercato secondario per raccogliere la quantità di capitale richiesta.

Esempio del mondo reale di liquidità secondaria

La liquidità secondaria si verifica generalmente in caso di valutazioni in aumento per le startup. La società di ride-sharing Uber ( UBER ) era considerata una startup molto calda per il mondo degli investimenti.

Diversi primi investitori, come Benchmark Capital e First Round Ventures, hanno incassato alcune o tutte le loro quote nella startup nel gennaio 2018. La società di private equity giapponeseSoftBank Group ha acquistato le loro partecipazioni come parte del suo investimento nella società.