Limitazione al completamento del progetto
Che cos’è la restrizione al completamento del progetto?
Una restrizione al completamento del progetto è una clausola che si trova spesso nei contratti obbligazionari municipali che richiede alla parte emittente di vendere titoli di debito aggiuntivi (in genere obbligazioni di reddito) per finanziare il completo completamento di un progetto.
In generale, un emittente di obbligazioni municipali ripaga un prestatore utilizzando le entrate derivanti da un progetto completato. Se un progetto incontra ostacoli che gli impediscono di raggiungere la fase di generazione di entrate, ad esempio a causa di costi di costruzione più alti del previsto, una restrizione al completamento del progetto richiederebbe all’emittente di assumere un debito aggiuntivo per portare a termine il progetto.
Punti chiave
- Una restrizione al completamento del progetto è una clausola che richiede alla parte emittente di vendere titoli di debito per finanziare il completo completamento di un progetto.
- Le restrizioni al completamento del progetto si trovano spesso nelle obbligazioni comunali.
- La restrizione protegge gli obbligazionisti, poiché gli emittenti sono costretti a garantire il finanziamento necessario per completare un progetto e generare entrate per ripagare gli investitori.
Comprensione delle limitazioni al completamento del progetto
Una restrizione al completamento del progetto è una clausola progettata per proteggere gli interessi degli obbligazionisti. Nel caso in cui un progetto generatore di entrate venga abbandonato o altrimenti interrotto prima del completamento, ad esempio a causa di superamenti dei costi, la clausola costringerebbe l’emittente a garantire un finanziamento del debito aggiuntivo. Ciò garantisce che il progetto sia terminato e inizi a generare le entrate necessarie per soddisfare i suoi obblighi di pagamento delle obbligazioni.
Ai fini delle obbligazioni municipali, un’indenture garantisce le specifiche legali e vincolanti del contratto che dettagliano le caratteristiche chiave dell’obbligazione. Ciò include la data di scadenza, quando sono dovuti i pagamenti degli interessi e l’interesse effettivo da riscuotere, insieme a eventuali termini e condizioni. Una restrizione al completamento del progetto è un esempio di un termine che può essere incluso in un’indenture obbligazionaria per proteggere gli obbligazionisti e contribuire a garantire che recuperino il loro investimento.
Esempio di una restrizione al completamento del progetto
Ecco un esempio di come potrebbe funzionare una restrizione al completamento del progetto. Immagina una città che sta costruendo una nuova strada a pedaggio. Per finanziare il progetto, che costerà 5 milioni di dollari, la città emette un importo equivalente in obbligazioni per pagare la costruzione.
Tuttavia, a metà del progetto, la città incontra un grosso ostacolo che fa salire il prezzo di costruzione a $ 10 milioni. Poiché l’indenture nella vendita di obbligazioni originale conteneva una restrizione al completamento del progetto, la città è tenuta a fornire i $ 5 milioni aggiuntivi per completare il progetto della strada a pedaggio. Grazie alla limitazione del completamento del progetto, i detentori di obbligazioni sono protetti dalla perdita del loro investimento.