I rischi di inseguire titoli con dividendi elevati
Le azioni ad alto dividendo possono offrire opportunità eccezionali per investitori esperti. Chi non coglierebbe l’occasione per guadagnare un succoso rendimento dal proprio investimento? Ma gli investitori dovrebbero diffidare di inseguire azioni ad alto dividendo, poiché potrebbe non essere tutto come sembra. L’elevato dividendo di una società potrebbe essere dovuto al fatto che le sue azioni hanno subito un calo significativo del prezzo delle azioni, suggerendo problemi finanziari che potrebbero mettere in pericolo la sua capacità di effettuare pagamenti futuri dei dividendi. Inoltre, gli investitori dovrebbero essere consapevoli del rischio di tasso di interesse e di come un ambiente di tassi in aumento renda le azioni con dividendi meno interessanti. Discutiamo in dettaglio entrambe le potenziali insidie di seguito.
Punti chiave
- Un rendimento da dividendo elevato potrebbe indicare un’attività in difficoltà. Il rendimento potrebbe essere alto perché le azioni della società sono diminuite in risposta a problemi finanziari e la società in difficoltà non ha ancora tagliato i dividendi.
- Gli investitori dovrebbero esaminare la capacità di un’azienda di pagare dividendi consistenti, che include l’esame del suo flusso di cassa libero, del rapporto storico di pagamento dei dividendi e di altri parametri di salute finanziaria.
- Le azioni con dividendi sono vulnerabili all’aumento dei tassi di interesse. Con l’aumento dei tassi, i dividendi diventano meno attraenti rispetto al tasso di rendimento privo di rischio offerto dai titoli di Stato.
Dividendi elevati possono essere l’oro degli sciocchi
Sebbene i dividendi elevati abbiano un fascino naturale, gli investitori dovrebbero stare attenti a non acquistare l’oro degli sciocchi. Un investitore dovrebbe chiedersi, perché il rendimento dei dividendi è così alto? In alcuni casi, un rendimento da dividendo elevato può indicare un’azienda in difficoltà. Il rendimento è alto perché le azioni della società sono diminuite in risposta a problemi finanziari. E l’alto rendimento potrebbe non durare molto più a lungo. Un’azienda in condizioni di stress finanziario potrebbe ridurre o eliminare i suoi dividendi nel tentativo di risparmiare denaro. Questo a sua volta potrebbe far scendere il prezzo delle azioni della società ancora più in basso.
Ad esempio, supponiamo che la società XYZ scambi a $ 50 e paghi un dividendo annuale di $ 2,50 per un rendimento del 5%. Uno shock esterno negativo invia il titolo a $ 25. La società potrebbe non tagliare immediatamente il dividendo. Pertanto, a uno sguardo superficiale, la società XYZ sembra ora pagare un rendimento da dividendi del 10%.
Tuttavia, questo alto rendimento potrebbe essere temporaneo. Gli stessi catalizzatori che hanno craterizzato il prezzo delle azioni potrebbero portare la società XYZ a ridurre il suo dividendo. Altre volte, una società potrebbe scegliere di mantenere intatto il proprio dividendo come ricompensa per gli azionisti fedeli. Pertanto, gli investitori dovrebbero guardare alla salute finanziaria e alle operazioni di una società e determinare se i suoi pagamenti di dividendi possono essere mantenuti.
I fattori chiave da indagare sono il flusso di cassa libero dell’azienda, il rapporto storico di pagamento dei dividendi, i programmi storici dei dividendi e se la società ha aumentato o diminuito i pagamenti. Molti dei migliori pagatori di dividendi sono società blue chip con un record costante di produzione di entrate e crescita del reddito su più trimestri e anni. Con solidi fondamentali sottostanti deriva la reputazione di pagamenti di dividendi costanti. Detto questo, ci sono sempre nuove società che si stabiliscono come pagatrici di dividendi, mentre altre faticano a stabilire un record di coerenza che gli investitori bramano. È importante che gli investitori mantengano una costante due diligence.
I fondi comuni di investimento immobiliare (REIT), i servizi di pubblica utilità, le società in accomandita semplice e i beni di prima necessità sono tra i settori che pagano dividendi elevati.
Rischio di tasso di interesse
Le azioni ad alto dividendo fanno parte di un gruppo di attività soggette al rischio di tasso di interesse. In generale, le azioni ad alto dividendo diventano più attraenti quando i tassi di interesse scendono. Ma quando la Federal Reserve inasprisce la politica monetaria aumentando i tassi di interesse, i dividendi diventano meno attraenti per gli investitori, determinando un deflusso di azioni in generale e di azioni con dividendi in particolare.
Questo perché gli investitori confrontano i rendimenti con il tasso di rendimento privo di rischio che possono guadagnare detenendo un titolo di Stato come un titolo del Tesoro. Torniamo al nostro precedente esempio della società XYZ, che paga un rendimento da dividendi del 5%. Se i tassi di interesse salgono dal 2% al 4%, improvvisamente quel rendimento del 5% diventa meno attraente. Questo perché la maggior parte degli investitori preferirà la sicurezza di un rendimento garantito del 4%, piuttosto che rischiare il capitale per un rendimento aggiuntivo dell’1%.
A partire da settembre 2020, il contesto dei bassi tassi di interesse favorisce le azioni con dividendi. L’obiettivo della Federal Reserve per il tasso sui fondi federali, che è il tasso sui prestiti bancari overnight rispetto al quale vengono confrontati molti altri prestiti, è fissato dallo 0% allo 0,25%. La Fed ha abbassato il tasso di 100 punti base il 16 marzo 2020, in risposta alle sfide che l’economia deve affrontare durante la pandemia COVID-19. I tassi non sono stati così bassi dal 2008, quando la Fed ha allentato la politica monetaria durante lacrisi finanziaria del2007-2008. I tassi sono rimasti bassi per tutto il 2015, quando la Federal Reserve ha iniziato lentamente ad aumentarli in sintonia con un miglioramento dell’economia.