La spesa dei consumatori come indicatore di mercato

L’utilizzo di vari dati di vendita al dettaglio individuali può essere uno dei migliori indicatori disponibili su come prevedere i prossimi mesi di attività economica al dettaglio. Ma da dove si comincia? Diamo un’occhiata.

Vendite nello stesso negozio

Prima di entrare nelle metriche individuali, l’unica comunanza definita tra analisti e investitori nello spazio di vendita al dettaglio sono le vendite nello  stesso negozio. È semplicemente una misura della variazione delle vendite in un periodo definito, di solito anno su anno per tutti i negozi aperti da più di un anno.

Come per la maggior parte delle azioni, gli utili per azione e le entrate sono importanti e dovrebbero essere un punto focale, ma è altrettanto vitale osservare l’importante metrica di vendita al dettaglio delle vendite nello stesso negozio. I rivenditori che producono vendite solide e costanti nello stesso negozio sono spesso quelli che offrono le migliori prestazioni, quindi la metrica è fondamentale per analizzare le scorte al dettaglio.

Dati sulle vendite durante le festività

L’assalto festivo non si limita solo ai centri commerciali d’America, ma si ritrova a Wall Street con il torrido rilascio degli stessi dati di vendita dei negozi. Di solito inizia dopo la prima settimana di dicembre e continua fino alla fine di gennaio, poiché i rivenditori hanno date di rilascio diverse.

Negli anni ’90, prima dello shopping online e delle carte regalo, questo lasso di tempo andava da fine dicembre a metà gennaio. Ma la crescita delle vendite online e la proliferazione di buoni regalo natalizi da allora ha ampliato la stagione degli acquisti natalizi, rendendo meno possibile l’opportunità di capitalizzare gli effetti stagionali.

Le catene di vendita al dettaglio hanno anche standardizzato il rilascio delle stesse vendite in negozio a pochi giorni l’una dall’altra per coerenza, che in genere si verifica il primo mercoledì sera e giovedì di gennaio. Dopo il rilascio di questi dati sulle vendite durante le festività, la comunità degli investitori di solito cerca di fare le sue ipotesi per i prossimi cinque-nove mesi. Il motivo per cui gli analisti attendono i dati di un mese per prevedere da cinque a nove mesi nel futuro, è perché le festività natalizie sono il trimestre più critico per i rivenditori.

Previsioni e indicazioni

Per un anno fiscale in avanti, gli analisti al dettaglio di solito apportano le più grandi modifiche alle stime delle previsioni fiscali da metà gennaio all’inizio di febbraio di ogni anno, subito dopo che la maggior parte delle società ha riportato gli utili e tutte le principali mancanze o sorprese durante le vacanze sono evidenti. In generale, non apportano ulteriori modifiche importanti fino all’estate, quando si può vedere l’effetto “ritorno a scuola”. Ci sono eccezioni, come cambiamenti specifici dell’azienda o un evento di mercato importante, ma questo riguarda il gruppo nel suo insieme.

Al momento del rilascio dei rapporti sugli utili del quarto trimestre, che comprendono le festività natalizie, le aziende tendono a offrire la loro guida per l’anno successivo. Gli analisti sosterranno anche le loro previsioni precedenti e cambieranno spesso le loro valutazioni sui rivenditori, soprattutto se è necessario apportare grandi modifiche alle previsioni.

Ciò aiuta a fornire ulteriore chiarezza sulla forza prevista delle vendite di un’azienda, guardando al futuro, insieme al clima generale della vendita al dettaglio. Se diversi importanti rivenditori iniziano a emettere una guida debole, di solito è un segno di debolezza della grande distribuzione e dovrebbe essere un segnale di avvertimento per gli investitori al dettaglio.

Raggruppamento di rivenditori simili

Esiste un ampio numero di rivenditori (molto) diversi nel mercato. Per acquisire una comprensione generale del mercato al dettaglio, oltre a distinguere i punti di forza e di debolezza all’interno dei segmenti di vendita al dettaglio, è consigliabile raggruppare rivenditori simili. Per le catene di vendita al dettaglio più ampie, leader coerenti come Walmart ( WMT ), Target ( TGT ) e Costco Wholesale ( COST ) potrebbero essere gli attori chiave da considerare. Ovviamente, le società in cima a questo elenco varieranno e l’elenco stesso cambierà nel tempo. Sebbene questi siano solo un piccolo segmento dell’ampio settore della vendita al dettaglio, a causa delle loro dimensioni, i dati sulle vendite al dettaglio di queste società sono tra i più importanti da tenere d’occhio per poter valutare la salute della spesa nell’economia.

Per capire se i consumatori stanno acquistando o meno articoli di biglietti più grandi, controlla l’elettronica di consumo, principalmente società di mattoni e malta come Best Buy. Puoi anche rivolgerti ai rivenditori online, come Amazon.com ( AMZN ), per valutare lo stato di salute della spesa Internet dei consumatori.

Per valutare la frequenza con cui le persone escono a cena, che spesso è un segno di salute dei consumatori, guarda ai ristoranti delle mega catene come Brinker International e Darden Restaurants. Tuttavia, catene come McDonald’s, Yum! Marchi e altre catene di fast food o fast food non dovrebbero essere nell’equazione, perché i loro prodotti rientrano più nella gamma dei beni di  consumo di base  che nei beni discrezionali.

L’elenco può allungarsi di minuto in minuto se desideri essere molto specifico nella segmentazione, ma suddividere lo spazio di vendita in pochi segmenti può comunque darti un’idea di come i consumatori stanno spendendo. Il grafico seguente fornisce un esempio di come potrebbe apparire il tuo foglio di calcolo per la vendita al dettaglio:

Componenti di vendita al dettaglio che puoi ignorare

Non tutti i rivenditori faranno luce sulla salute della spesa dei consumatori, in genere si tratta di aziende che vendono beni di prima necessità, che vengono acquistati indipendentemente dalle condizioni economiche. Esempi di queste aziende includono catene alimentari di livello base e farmacie.

Inoltre, le automobili e altri settori legati ai trasporti non sono un buon indicatore, poiché la produzione e le vendite di automobili negli Stati Uniti per decenni sono state costantemente meno correlate alla spesa economica complessiva. Ciò è in parte dovuto alle vendite di auto straniere che proseguono negli Stati Uniti, e in parte a causa dei recenti guai dei  Tre Grandi, oltre agli incentivi che usano per attirare nuovi acquirenti di auto. Poiché questo è diventato sempre più un problema ogni anno, è improbabile che ci si aspetterebbe un cambiamento considerevole.

Anche i venditori di prodotti per l’edilizia abitativa, come Home Depot e Lowe’s, non sono il miglior indicatore della salute dei consumatori, a causa dei legami intrinseci con l’edilizia abitativa e delle drastiche oscillazioni che il settore immobiliare tende a sperimentare.

Se la spesa del consumatore al dettaglio rallenterà per un periodo compreso tra cinque e nove mesi, il resto dell’economia dovrà operare su presupposti diversi. L’edilizia abitativa è volatile, le automobili sono volatili e i  beni durevoli  sono volatili; le oscillazioni sono spesso temporanee, ma il cambiamento sistematico della vendita al dettaglio può durare più a lungo.

Cosa può alterare questi fattori come indicatore?

Un grave evento di shock globale positivo o negativo può avere un impatto sulla spesa al dettaglio discrezionale dall’oggi al domani. Anche una decisione drastica della  Federal Reserve  sulla sua politica monetaria o uno spostamento rapido e inaspettato del ciclo dei tassi di interesse può cambiare questo scenario. I cambiamenti critici sono rari, ma quando si verificano inaspettatamente, cambia il gioco.

Anche forti variazioni dei prezzi delle materie prime o dell’energia possono alterare drasticamente la struttura dei costi di questo scenario, sebbene ciò sia spesso ben pubblicizzato. Deve essere preso in considerazione anche un mercato rialzista o ribassista.

La linea di fondo

La spesa discrezionale dei consumatori generali e le parti correlate della vendita al dettaglio sono ciò che definisce un’economia buona o cattiva e cogliere questa tendenza può essere inestimabile. Scegliere un anno più alto o un grave ritardo in ciascun gruppo di solito non aiuta, a causa di una rappresentazione errata dell’indice generale. Pertanto, l’utilizzo delle scelte tradizionali e costanti di azioni in ciascun gruppo di vendita al dettaglio può fornire agli investitori esperti una grande quantità di informazioni.