Valuta di riserva

Cos’è una valuta di riserva?

Una valuta di riserva è una grande quantità di valuta mantenuta dalle banche centrali e da altre importanti istituzioni finanziarie per prepararsi a investimenti, transazioni e obbligazioni di debito internazionali o per influenzare il loro tasso di cambio interno. Un’ampia percentuale di materie prime, come l’oro e il petrolio, ha un prezzo nella valuta di riserva, il che fa sì che altri paesi detengano questa valuta per pagare questi beni.

Punti chiave

• Una valuta di riserva è una grande quantità di valuta detenuta dalle banche centrali e dalle principali istituzioni finanziarie da utilizzare per le transazioni internazionali.
• Una valuta di riserva riduce il rischio del tasso di cambio poiché non è necessario che un paese cambi la propria valuta affinché la valuta di riserva effettui il commercio.
• La valuta di riserva aiuta a facilitare le transazioni globali, inclusi investimenti e obbligazioni di debito internazionali.
• Un’ampia percentuale di materie prime ha un prezzo nella valuta di riserva, costringendo i paesi a detenere questa valuta per pagare questi beni.

Capire la valuta di riserva

Possedere una valuta di riserva riduce al minimo il rischio di cambio, poiché la nazione acquirente non dovrà cambiare la propria valuta con la valuta di riserva corrente per effettuare l’acquisto. Dal 1944, il dollaro USA è la valuta di riserva primaria utilizzata da altri paesi. Di conseguenza, le nazioni straniere monitorano da vicino la politica monetaria degli Stati Uniti per garantire che il valore delle loro riserve non sia influenzato negativamente dall’inflazione o dall’aumento dei prezzi.

Come il dollaro USA è diventato la valuta di riserva mondiale

L’emergere nel dopoguerra degli Stati Uniti come potenza economica dominante ha avuto enormi implicazioni per l’economia globale. Un tempo, il prodotto interno lordo (PIL) degli Stati Uniti, che è una misura della produzione totale di un paese, rappresentava il 50% della produzione economica mondiale.

Di conseguenza, aveva senso che il dollaro USA sarebbe diventato la riserva di valuta globale. Nel 1944, in seguito all’accordo di Bretton Woods, i delegati di 44 nazioni accettarono formalmente di adottare il dollaro USA come valuta di riserva ufficiale. Da allora, altri paesi hanno ancorato i loro tassi di cambio al dollaro, che all’epoca era convertibile in oro. Poiché il dollaro garantito dall’oro era relativamente stabile, ha consentito ad altri paesi di stabilizzare le proprie valute.

All’inizio, il mondo ha beneficiato di un dollaro forte e stabile e gli Stati Uniti hanno prosperato grazie al tasso di cambio favorevole della loro valuta. I governi stranieri non si rendevano pienamente conto che, sebbene le riserve auree sostenessero le loro riserve valutarie, gli Stati Uniti potevano continuare a stampare dollari sostenuti dal debito detenuto come titoli del Tesoro USA. Man mano che gli Stati Uniti stampavano più denaro per finanziare le proprie spese, il sostegno dell’oro dietro i dollari è diminuito. L’aumento dell’offerta monetaria di dollari è andato oltre il sostegno delle riserve auree, che ha ridotto il valore delle riserve valutarie detenute dai paesi stranieri.

Il disaccoppiamento oro-dollaro

Mentre gli Stati Uniti continuavano a inondare i mercati di dollari di carta per finanziare la loro crescente guerra in Vietnam e i programmi della Great Society, il mondo divenne cauto e iniziò a convertire le riserve in dollari in oro. La corsa all’oro era così ampia che il presidente Nixon fu costretto a intervenire e disaccoppiare il dollaro dal gold standard, che lasciò il posto ai tassi di cambio fluttuanti che sono in uso oggi. Subito dopo, il valore dell’oro è triplicato e il dollaro ha iniziato il suo declino decennale.

Fede continua nel dollaro USA

Il dollaro USA rimane la riserva valutaria mondiale, principalmente per il fatto che i paesi ne hanno accumulato così tanto e che era ancora la forma di scambio più stabile e liquida. Sostenuto dal più sicuro di tutti gli asset cartacei, i Treasury statunitensi, il dollaro è ancora la valuta più rimborsabile per facilitare il commercio mondiale. Per questo motivo è altamente improbabile che il dollaro USA subisca un crollo presto.

L’euro, introdotto nel 1999, è la seconda valuta di riserva più comunemente detenuta al mondo. Secondo il Fondo monetario internazionale (FMI), incaricato di promuovere la crescita e il commercio globale, le banche centrali detengono più di 6,7 trilioni di dollari di riserve in dollari contro i 2,2 trilioni di euro del quarto trimestre del 2019.