Il motivo del calo del 59,6% di GoPro dalla sua IPO (GPRO)
GoPro, Inc. (NASDAQ: indici di riferimento; la sua performance è stata influenzata principalmente dal calo delle valutazioni a causa delle riduzioni delle prospettive.
Cronologia dei prezzi
GPRO ha aperto le negoziazioni a $ 24, chiudendo la giornata in rialzo del 31% a $ 31,34. Le azioni erano $ 48 alla fine di luglio e $ 51,80 alla fine di agosto, un rendimento del 116% dall’IPO. La rapida ascesa è continuata in ottobre, quando il GPRO ha raggiunto il picco di $ 98,47. Questo livello di prezzo era insostenibile e nei successivi 12 mesi si è assistito a una forte flessione al ribasso punteggiata solo da guadagni temporanei. GPRO ha chiuso il 2014 a $ 63,22 dopo essere sceso a $ 53,64 nel mese di dicembre.
Le azioni sono scivolate sotto i 40 dollari prima di stabilizzarsi a marzo 2015, segnando un calo del 62% dal suo valore massimo. Il rinnovato ottimismo ha portato il titolo fino a $ 65,49 nell’agosto 2015, un altro significativo apprezzamento rispetto ai minimi da inizio anno. Questo picco temporaneo è stato nuovamente seguito da un repentino calo. GPRO ha superato il prezzo dell’IPO a novembre e ha chiuso l’anno a $ 18, il 73% al di sotto del picco del 2015 e il 25% al di sotto del prezzo dell’IPO.
Il 2016 ha registrato una maggiore volatilità e calo per gli azionisti di GoPro, con le azioni in calo del 34% a gennaio dopo aver chiuso il mese a $ 11,88. Dopo essere salito fino a $ 14,35 ad aprile, GPRO ha toccato il minimo storico di $ 8,62 a maggio. Le azioni hanno registrato una tendenza al rialzo a giugno e luglio, attestandosi a $ 13,50 ad agosto 2016, il 43,8% al di sotto del prezzo dell’IPO e l’86,3% al di sotto del picco del 2014.
Storia operativa
I ricavi di GoPro sono cresciuti del 41,44% nel 2014, molto più lentamente del tasso di crescita del 125% nel 2012 o dell’87% nel 2013. Questa tendenza preoccupante è continuata nei periodi successivi, poiché le vendite sono aumentate solo del 16,2% nel 2015 e hanno iniziato a contrarsi nel 2016 La ricca valutazione di GoPro era basata su aspettative di crescita rialzista, quindi qualsiasi grave deterioramento delle prospettive avrebbe probabilmente causato un forte calo dei prezzi delle azioni.
A differenza di molte altre aziende in fase di crescita, GoPro era già redditizia prima della sua IPO. La società ha prodotto profitti netti per $ 128 milioni nel 2014. Il rallentamento della crescita dei ricavi ha coinciso con l’aumento dei costi operativi mentre la società ha costruito la sua infrastruttura amministrativa e ha spinto le risorse nello sviluppo del prodotto. La crescente concorrenza ha anche creato pressioni al ribasso sugli utili e il margine lordo è sceso di oltre tre punti percentuali nel 2015. Questi fattori hanno fatto precipitare l’utile netto del 72% a $ 36 milioni nel 2015, con un margine operativo inferiore al 4%. GoPro ha registrato perdite nette di $ 199 milioni nei primi sei mesi del 2016, rispetto ai $ 52 milioni di profitti dell’anno precedente.
Il declino di GoPro ha coinciso con prestazioni finanziarie deludenti e aspettative in calo per le prestazioni future. Gli analisti non sono stati convinti che i prodotti di nuova generazione di GoPro siano sufficienti per scongiurare la crescente concorrenza e questa valutazione si riflette nella top line. Con un rapporto prezzo / vendita di 1,55 e un rapporto prezzo / valore contabile di 3,15, la valutazione di GPRO è molto meno aggressiva rispetto ai periodi precedenti.
Correlazione
La correlazione di GPRO con gli indici di riferimento è stata bassa dalla sua IPO. Il coefficiente di correlazione relativo all’S & P 500 era solo di 0,302. Il coefficiente di correlazione era 0,315 rispetto a Technology Select Sector SPDR Fund (NYSEARCA: XLK ) e 0,291 rispetto a iShares Russell 2000 Fund (NYSEARCA: IWM ). Da agosto 2015 ad agosto 2016, queste cifre sono state leggermente superiori a 0,458, 0,413 e 0,513 rispettivamente per S&P 500, XLK e IWM. Anche il più alto livello di correlazione indica ancora che le forze di mercato giocano un ruolo minore nel guidare il titolo GPRO. Le storie di crescita speculativa tendono a fluttuare man mano che le loro prospettive cambiano, sebbene lo spostamento della propensione al rischio nel mercato nel suo complesso possa alterare drasticamente le valutazioni dei titoli speculativi durante un ciclo.