Raider

Cos’è un raider?

Un raider è un investitore che cerca di spremere un rapido profitto da società in fallimento e sottovalutate. Armati di tasche profonde e un sacco di sostegno finanziario, acquistano quote abbastanza grandi in queste società per dare loro diritti di voto significativi e quindi usano questa influenza per prendere nuove misure per aumentare il valore per gli azionisti, come la sostituzione dei dirigenti, la ristrutturazione della società o la liquidazione esso.

I predoni dei giorni nostri preferiscono definirsi investitori attivisti.

Punti chiave

• Un raider è un investitore che cerca di ottenere un rapido profitto da società sottovalutate.
• Acquistano una quota abbastanza grande da costringere la direzione esistente ad apportare modifiche che aumentano il valore per gli azionisti.
• I raider, o investitori attivisti come sono conosciuti oggi, sono spesso più interessati a riempire le proprie tasche che a proteggere la salute a lungo termine delle aziende.
• Tuttavia, alcuni sostengono che servono a uno scopo importante, ottenere il meglio da società mal gestite e contribuire a rendere più efficienti i mercati dei capitali.

Come funziona un Raider

I raider cercano di ottenere un  interesse di controllo  in società in difficoltà, vulnerabili a acquisizioni ostili e che negoziano al di sotto dei valori intrinseci. In genere, l’obiettivo è guadagnare rapidamente, piuttosto che tentare di sbloccare valore a lungo termine ribaltando le operazioni e rendendo l’azienda più efficiente; pensa Gordon Gekko nel famoso film Wall Street.

Importante

I raider prendono di mira le società che sono gestite male, hanno costi eccessivi, potrebbero essere gestite in modo più redditizio come società privata o riscontrare altri problemi che possono essere risolti per renderla più preziosa.

Queste società di private equity, hedge fund e individui facoltosi acquistano una quota abbastanza grande dei diritti di voto di una società da influenzare il suo consiglio di amministrazione (B di D) e esercitare pressioni pubbliche sulla sua gestione affinché eserciti i cambiamenti desiderati. Poiché la maggior parte delle società a cui si rivolgono sono sottoperformanti, i raider spesso riescono a raccogliere il sostegno anche da altri azionisti, aumentando il loro potere e la probabilità che le loro richieste di riempire rapidamente le tasche degli investitori vengano soddisfatte.

Metodi Raider

I predoni possono impiegare una varietà di tattiche per influenzare i cambiamenti che desiderano e tendono ad avere strategie di uscita ben definite . I piani di gioco includono l’uso del loro potere di voto per installare membri selezionati con cura nella B di D , posizionare la società per una vendita o fusione, o smantellare la società target e  vendere i suoi beni.

Si consideri una società con un valore di mercato di $ 100 milioni, nessun debito e $ 25 milioni in contanti; o un  valore aziendale  di $ 75 milioni. Se il valore di mercato dei  beni tangibili dell’azienda  fosse di $ 200 milioni, un raider potrebbe essere tentato di lanciare un’offerta ostile per catturare l’enorme guadagno che potrebbe essere realizzato vendendo i beni.

Un altro approccio usato occasionalmente per guadagnare velocemente è l’introduzione di riacquisti di azioni finanziate dal debito. In alternativa, i predoni possono acquistare azioni in circolazione con la scusa di spingere per cambiamenti a cui l’attuale leadership non è suscettibile. A quel punto, possono quindi offrire di rivendere quelle azioni a un prezzo premium per trarre un profitto per se stessi.

Storia dei predoni

I predoni erano particolarmente comuni negli Stati Uniti dagli anni ’70 agli anni ’90, prima che le società quotate in borsa adottassero difese di acquisizione. A quei tempi, i predoni divennero famosi per l’acquisto di società e per smembrarle, assicurandosi un profitto ordinato e lasciando simultaneamente molti lavoratori disoccupati.

Al giorno d’oggi, i predoni, sotto le spoglie di investitori attivisti, hanno cercato di ripulire la loro reputazione impegnandosi in tattiche diverse rispetto ai loro predecessori. Detto questo, è ancora comune per alcune società di private equity impegnarsi in asset stripping, privare un’azienda, ricapitalizzarla con debito aggiuntivo, vendere le sue attività più liquide e razziare le sue casse, al fine di pagare dividendi extra agli azionisti..

Nonostante le continue polemiche che circondano molti predoni, negli ultimi anni il loro ruolo nell’America aziendale è stato riformulato come un male necessario che funge da contrappeso alla cattiva gestione delle società quotate in borsa.

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Nel 2020, i predoni o gli investitori attivisti hanno lanciato 173 campagne separate per un valore aggregato del capitale schierato di $ 39,5 miliardi.

I fautori sostengono che rendono i mercati dei capitali più efficienti migliorando le società che stanno fallendo. Questi argomenti sono alimentati dalla ricerca che mostra che i più alti gradi combinati di proprietà degli attivisti registrano rendimenti più elevati sul capitale investito (ROIC) e sovraperformano l’ampio mercato azionario con margini significativi.

considerazioni speciali

I predoni generalmente non piacciono ai manager dell’azienda. I responsabili non vogliono che gli venga detto come fare un lavoro migliore, né devono affrontare le interruzioni e l’attenzione dei media che generano i predoni. Nella maggior parte dei casi, il loro obiettivo è pensare a lungo termine a come migliorare l’attività di cui sono responsabili, a differenza dei predoni, che di solito non sono interessati a restare e vogliono risultati rapidi.

Per evitare brutti dibattiti, cedere il controllo e vedere che l’attività che hanno contribuito a coltivare per il successo a lungo termine potrebbe essere messa a terra, le aziende hanno sviluppato una serie di strategie per contrastare i progressi dei predoni. Includono piani per i diritti degli azionisti ( cavaliere bianco.