Titoli di debito a reddito trimestrale (QUIDS)

Cosa sono i titoli di debito a reddito trimestrale (QUIDS)?

I titoli di debito a reddito trimestrale (QUIDS) sono strumenti di debito negoziabili che pagano una cedola trimestrale.

Comprensione dei titoli di debito a reddito trimestrale (QUIDS)

I titoli di debito a reddito trimestrale (QUIDS) generalmente riguardano titoli di debito senior non garantiti emessi in piccoli tagli con scadenze lunghe. Gli investitori potrebbero aspettarsi che un’emissione comune di QUIDS abbia un valore nominale di $ 25 per azione, con scadenza 30 anni e richiamabile dopo cinque anni, ad esempio. Goldman Sachs ha originariamente creato il prodotto e detiene un marchio di servizio per il loro nome.

Il debito emesso tramite QUIDS coinvolge un emittente terzo, solitamente costituito come controllata di una società controllante al solo scopo di emettere debito e prestare il ricavato alla controllante. Gli emittenti utilizzano questa struttura per spostare gli azionisti di QUIDS davanti agli altri creditori in qualsiasi procedura di fallimento o altra procedura di liquidazione, mitigando il rischio per gli azionisti. Azioni privilegiate e titoli di debito ibridi che imitano il comportamento delle azioni privilegiate offrono vantaggi simili, tuttavia, le cedole QUIDS rappresentano pagamenti di interessi a fini fiscali e i loro azionisti in genere hanno la priorità anche sui possessori di titoli privilegiati.

Debito senior e subordinato

I titoli di debito offrono agli investitori un’unità negoziabile di uno strumento di debito che, a parte casi speciali come le obbligazioni zero coupon, generalmente offre un flusso di reddito fisso tramite un pagamento periodico di interessi. Il rischio principale per i detentori di strumenti di debito assume la forma di insolvenza, laddove l’emittente del debito non effettua pagamenti di interessi o capitale contrattualmente obbligati. Gli investitori generalmente bilanciano il rischio con l’ammontare del profitto che si aspettano di realizzare dal pagamento degli interessi nel corso di un’emissione di debito, richiedendo un rendimento più rapido o maggiore per compensare un prestito più rischioso.

Le società possono anche tentare di ridurre il costo del prestito emettendo diversi tipi di debito in base alla priorità del creditore in qualsiasi procedura di liquidazione o fallimento. Il debito subordinato si trova in fondo alla lista delle priorità, il che significa che i detentori di debito subordinato vengono pagati solo dopo che coloro che detengono debito senior ricevono i pagamenti.

Strumenti di debito simili a QUIDS

Quarterly Income Preferred Securities (QUIPS) e Trust Preferred Securities (TruPS) offrono agli investitori vantaggi simili a QUIDS sotto forma di pagamento regolare su un titolo privilegiato. QUIPS presenta una struttura simile a QUIDS, tranne per il fatto che la controllata che presta denaro alla casa madre emette le proprie azioni privilegiate agli investitori. Le aziende che emettono TruPS formano un trust piuttosto che una società controllata. Gli investitori ricevono quindi azioni privilegiate del trust.

Tutti e tre i titoli si somigliano superficialmente, ma ogni tipo di titolo presenta sottili differenze che possono o meno corrispondere alle aspettative di un investitore. Le società emittenti possono preferire il trattamento fiscale concesso a una struttura o all’altra e decidere quale tipo di titolo emettere di conseguenza. Gli investitori dovrebbero sempre fare i compiti ed essere consapevoli di dove si trovano nella gerarchia dei potenziali creditori, nonché di qualsiasi potenziale problema con la solvibilità dell’emittente.