Tranche Pro-Rata

Cos’è una Tranche Pro-Rata?

Una tranche pro-quota è una porzione di un prestito sindacato che comprende due caratteristiche: una linea di credito revolving e un prestito a termine ammortizzato. Le tranche proporzionali sono comuni nel mercato dei prestiti con leva o nei prestiti a società con carichi di debito elevati esistenti.

All’interno della tranche pro quota, la linea di credito revolving avrà tipicamente la stessa data di scadenza o di scadenza del prestito a termine. Le tranche proporzionali sono state storicamente molto più grandi delle tranche istituzionali in termini di dimensioni in dollari.

Punti chiave

• Una tranche pro-quota è una parte di un prestito sindacato che contiene una linea di credito revolving e un prestito a termine ammortizzato.
• Le tranche proporzionali sono comuni nel mercato dei prestiti con leva.
• La tranche pro-quota distribuisce il debito tra un numero di banche, il che riduce notevolmente il rischio di credito potenziale di ciascun prestatore.

Capire una Tranche Pro-Rata

Prestiti sindacati

Un prestito sindacato, noto anche come strumento bancario sindacato , è un finanziamento offerto da un gruppo di prestatori, denominato  sindacato, che collaborano per fornire fondi a un singolo mutuatario. Il mutuatario può essere una società, un grande progetto o un governo sovrano.

Il prestito può comportare un importo fisso di fondi, una linea di credito o una combinazione di entrambi. I prestiti sindacati sorgono quando un progetto richiede un prestito troppo grande per un singolo prestatore o quando un progetto necessita di un prestatore specializzato con esperienza in una specifica classe di attività.

Il prestito con leva

Un prestito con leva è un tipo di prestito che viene concesso ad aziende o individui che hanno già un debito considerevole o una storia creditizia scarsa. I finanziatori considerano i prestiti con leva finanziaria come portatori di un rischio di insolvenza più elevato , quindi un prestito con leva finanziaria è più costoso per il mutuatario.

Il default si verifica quando un mutuatario non può effettuare pagamenti per un periodo prolungato. I prestiti a leva per aziende o individui con livelli di debito elevati tendono ad avere tassi di interesse più elevati rispetto ai prestiti tipici; l’aumento degli interessi riflette il maggior livello di rischio insito nell’emissione dei prestiti.

La maggior parte dei prestiti con leva sono strutturati e sindacati per accogliere due tipi principali di istituti di credito: banche (nazionali ed estere) e società di investimento istituzionale. Quindi, i prestiti con leva sono costituiti da debito pro-rata (la tranche pro-rata ) e debito istituzionale.

Gli investitori in prestiti pro quota sono principalmente banche e altre società di finanziamento. I prestiti nella tranche proporzionale consentono ai mutuatari di prelevare fondi, rimborsarli e quindi ritirarli nuovamente. Gli investimenti in prestiti-istituzionali che, per la maggior parte, sono prestiti a termine -include collateralized loan obligation (CLO), e fondi comuni di investimento, tra gli altri veicoli di investimento.

Caratteristiche della Tranche Pro-Rata

Negli affari e nella finanza, pro rata si traduce dal latino per significare “in proporzione”. In questo contesto, pro rata si riferisce a un processo in cui tutto ciò che viene allocato sarà distribuito in parti uguali. Quindi la tranche pro-quota distribuisce proporzionalmente il debito tra un numero di banche, riducendo notevolmente la potenziale perdita o il rischio di credito di ciascun prestatore. Ciò è considerato favorevole alla sindacazione di istituti di credito.

La tranche pro-rata è solitamente composta da prestatori di capitale circolante che detengono una quota proporzionale della linea di credito revolving e del prestito a termine ammortizzato a scadenza più breve. Come regola generale, questi investitori sono attivamente impegnati nell’attività di prestito e le dimensioni (importo in dollari) che detengono in un particolare prestito sono relativamente significative rispetto a quelle delle loro controparti istituzionali.

Rischio intrinseco della Tranche Pro-Rata

Investire in prestiti con leva ha un rischio più intrinseco rispetto a molti altri investimenti, comprese le azioni. A causa di questo potenziale di rischio, la tranche pro-rata è caratterizzata da un approccio pratico, che spesso sottopone il mutuatario a un monitoraggio e una supervisione più rigorosi.

Un’economia che sta vivendo una contrazione nei suoi mercati istituzionali tenderebbe ad avere una mentalità di prestito un po ‘ avversa al rischio. Quindi gli investitori in questa economia, in particolare nel mercato intermedio, potrebbero sentirsi più a loro agio con un gruppo di prestito più piccolo e più attivo, in contrasto con il mercato dei prestiti con leva finanziaria ampiamente sindacato e guidato da investitori istituzionali degli anni ’90, per esempio.