Programma di investimento pubblico-privato (PPIP)
Il Public-Private Investment Program (PPIP) è stato un piano creato dal Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti in risposta alla crisi finanziaria del 2007-2008 per valutare e rimuovere le attività tossiche dai bilanci delle istituzioni finanziarie in difficoltà. L’obiettivo del programma di investimento pubblico-privato era creare partnership con investitori privati per acquistare asset tossici e riavviare il mercato per i titoli garantiti da ipoteca (MBS), che costituivano la maggior parte di tali attività. Il programma ha aumentato la liquidità nel mercato ed è servito come strumento di rilevazione dei prezzi per la valutazione delle attività in difficoltà.
Il programma di investimento pubblico-privato può essere confuso con la procedura per progetti di investimento privato (PIPP), ma quest’ultima si riferisce a un diverso partenariato pubblico-privato (PPP) utilizzato per lo sviluppo di infrastrutture pubbliche.
Programma di abbattimento degli investimenti pubblico-privato (PPIP)
Il programma di investimento pubblico-privato consisteva principalmente di due parti: un programma di prestiti legacy e un programma di titoli legacy. Il Legacy Loans Program ha utilizzato il debito garantito dalla FDIC insieme al private equity per acquistare prestiti in difficoltà dalle banche. Il Legacy Securities Program, tuttavia, è stato progettato per utilizzare i fondi della Federal Reserve, del Tesoro statunitense e di investitori privati per riaccendere il mercato dei titoli legacy. I titoli legacy includevano alcuni titoli garantiti da ipoteca, titoli garantiti da attività e altreattività cartolarizzate che il governo riteneva idonee per il programma.
I risultati del programma di investimenti pubblico-privato
Il programma è ampiamente considerato un successo. Il Tesoro ha inizialmente impegnato 22 miliardi di dollari nel programma, contribuendo alla creazione di nove fondi di investimento pubblico-privato (PPIF). In testimonianza al Congressional Oversight Panel nel 2010, l’allora segretario al Tesoro Timothy Geithner ha affermato che la scoperta del mercato e l’aspetto della liquidità del programma hanno aiutato i valori di MBS ad aumentare del 75% in meno di due anni. Gli investitori istituzionali hanno guadagnato denaro acquistando le attività per pochi centesimi sul dollaro, ma il Tesoro ha recuperato la sua intera partecipazione nel programma, oltre a ulteriori $ 3,9 miliardi di interessi. Il Tesoro è stato interamente versato nel 2014 ei partecipanti al programma attraverso i PPIF non possono più effettuare nuovi investimenti a partire dal 2012, sebbene siano stati concessi altri cinque anni per gestire gli investimenti. La conclusione del programma era prevista per dicembre 2017.
Il programma di investimento pubblico-privato è annoverato tra i programmi di maggior successo nell’ambito del salvataggio complessivo avvenuto a seguito del crollo dei mutui. Reintroducendo una motivazione di profitto nel mercato MBS e sostenendo tale mercato con garanzie governative, le attività in difficoltà sono state spostate dai bilanci delle banche e nei portafogli degli investitori. Ciò ha consentito alle banche di iniziare a riemettere credito e, a loro volta, ha fornito un valore minimo per i valori immobiliari nel mondo reale. C’è sempre la questione dell’azzardo morale creato da questo tipo di intervento, ma dei miliardi dispiegati tra il 2007 e il 2009, il PPIP è stato uno dei più efficaci nel fare effettivamente la differenza.