Posizione

Cos’è una posizione?

Una posizione è l’importo di un titolo, un bene o una proprietà posseduta (o venduta allo scoperto ) da un individuo o da un’altra entità. Un trader o un investitore prende una posizione quando effettua un acquisto tramite un ordine di acquisto, segnalando un intento rialzista; o se vendono titoli allo scoperto con intento ribassista.

L’apertura di una nuova posizione viene infine seguita in futuro dall’uscita o dalla chiusura della posizione.

Punti chiave

• Una posizione viene stabilita quando un trader o un investitore esegue un’operazione che non compensa una posizione esistente.
• Le posizioni aperte possono essere lunghe, corte o neutre in risposta alla direzione del suo prezzo.
• Le posizioni possono essere chiuse per un profitto o una perdita assumendo la posizione opposta; ad esempio, la vendita di azioni acquistate per aprire una posizione lunga.
• Le posizioni possono essere chiuse volontariamente o involontariamente, come nel caso di una liquidazione forzata o di un’obbligazione giunta a scadenza.

Capire le posizioni

Le posizioni sono disponibili in due tipi principali. Le posizioni lunghe sono le più comuni e implicano il possesso di un titolo o di un contratto. Le posizioni lunghe guadagnano quando c’è un aumento del prezzo e perdono quando c’è una diminuzione. Le posizioni corte, al contrario, traggono profitto quando il prezzo del titolo sottostante scende. Uno short spesso coinvolge titoli presi in prestito e poi venduti, per essere riacquistati, si spera, a un prezzo inferiore.

A seconda delle tendenze, dei movimenti e delle fluttuazioni del mercato, una posizione può essere redditizia o non redditizia. La riaffermazione del valore di una posizione aperta per riflettere il suo valore corrente effettivo viene definita nel settore ” mark-to-market “.

Un terzo tipo di posizione è chiamato neutro (o delta neutro ). Tale posizione non cambia molto di valore se il prezzo dello strumento sottostante aumenta o diminuisce. Invece, le posizioni neutre registrano profitti o perdite in base ad altri fattori come variazioni dei tassi di interesse, volatilità o tassi di cambio.

Gli hedge fund long-short  market neutral  fanno uso di queste posizioni e spesso utilizzano come benchmark il  tasso  di rendimento privo di rischio perché non si preoccupano della direzione del mercato.

considerazioni speciali

Il termine posizione può essere utilizzato in diverse situazioni, come illustrato dai seguenti esempi:

1. I commercianti manterranno spesso una cache di posizioni lunghe in determinati titoli al fine di facilitare il trading rapido.
2. Un trader chiude una posizione, ottenendo un profitto netto del 10%.
3. Un importatore di olio d’oliva ha una posizione corta naturale in euro, poiché gli euro entrano e escono costantemente dalle sue mani.

Le posizioni possono essere speculative, di riduzione del rischio o la conseguenza naturale di una determinata attività. Ad esempio, uno speculatore valutario può acquistare sterline britanniche supponendo che si apprezzeranno in valore, e questa è considerata una posizione speculativa. Tuttavia, un’azienda statunitense che commercia con il Regno Unito può essere pagata in sterline inglesi, il che le conferisce una posizione forex lunga naturale sulla sterlina britannica.

Lo speculatore valutario manterrà la posizione speculativa fino a quando non deciderà di liquidarla, assicurandosi un profitto o limitando una perdita. Tuttavia, l’attività che commercia con il Regno Unito non può semplicemente abbandonare la sua posizione naturale sulla sterlina inglese allo stesso modo. Per isolarsi dalle fluttuazioni valutarie, l’azienda può filtrare il proprio reddito attraverso una posizione di compensazione, chiamata copertura.

Posizioni aperte e rischio

Una posizione aperta rappresenta l’esposizione di mercato per l’investitore. Il rischio esiste fino alla chiusura della posizione. Le posizioni aperte possono essere detenute da pochi minuti ad anni a seconda dello stile e dell’obiettivo dell’investitore o del trader.

Naturalmente, i portafogli sono composti da molte posizioni aperte. L’ammontare del rischio derivante da una posizione aperta dipende dalla dimensione della posizione rispetto alla dimensione del conto e al periodo di detenzione. In generale, i periodi di detenzione lunghi sono più rischiosi perché c’è una maggiore esposizione a eventi di mercato inattesi.

L’unico modo per eliminare l’esposizione è chiudere o coprire le posizioni aperte. In particolare, la chiusura di una posizione corta richiede il riacquisto delle azioni, mentre la chiusura di posizioni lunghe comporta la vendita della posizione lunga.

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Nota che quando usi i contratti di opzione, puoi prendere una posizione lunga in una put, ma che ti dà una breve esposizione al titolo sottostante.

Posizioni finali e P&L

Per uscire da una posizione aperta, deve essere chiuso. Un lungo  venderà per chiudere; uno short  comprerà per chiudere. La chiusura di una posizione implica quindi l’azione opposta che ha aperto la posizione in primo luogo.

La differenza tra il prezzo a cui è stata aperta la posizione in un titolo e il prezzo a cui è stata chiusa rappresenta l’utile o la perdita lorda (P&L) su quella posizione. Le posizioni possono essere chiuse per una serie di motivi: per prendere volontariamente profitti o arginare le perdite, ridurre l’esposizione, generare liquidità, ecc. Un investitore che desidera compensare una   responsabilità fiscale sulle plusvalenze, ad esempio, chiuderà una posizione su un titolo in perdita in per realizzare o  raccogliere una perdita.

Le posizioni possono anche essere chiuse involontariamente dal proprio intermediario o società di compensazione; ad esempio, nel caso di liquidazione di una posizione corta se uno squeeze genera una richiesta di margine che non può essere soddisfatta. Questo è noto come liquidazione forzata. Inoltre, potrebbe non essere necessario per l’investitore avviare posizioni di chiusura per titoli con scadenza o date di scadenza definite, come obbligazioni e contratti di opzione. In tali casi, la posizione di chiusura viene generata automaticamente alla scadenza dell’obbligazione o alla scadenza dell’opzione.

Il periodo di tempo tra l’apertura e la chiusura di una posizione in un titolo indica il periodo di detenzione del titolo. Questo periodo di detenzione può variare notevolmente, a seconda delle preferenze dell’investitore e del tipo di titolo. Ad esempio, i  day trader  generalmente chiudono le posizioni di trading lo stesso giorno in cui sono state aperte, mentre un investitore a lungo termine può chiudere una posizione lunga in un titolo  blue-chip  molti anni dopo che la posizione è stata aperta per la prima volta.

Posizioni Spot vs. Futures

Una posizione diretta in una risorsa progettata per essere consegnata immediatamente è nota come ” posizione a pronti ” o in contanti. Gli spot possono essere consegnati letteralmente il giorno successivo, il giorno lavorativo successivo o talvolta dopo due giorni lavorativi se il titolo in questione chiama Alla data della transazione, il prezzo è fissato ma generalmente non si stabilirà a un prezzo fisso, date le fluttuazioni del mercato.

Le transazioni che non sono a pronti possono essere denominate “futures” o “posizioni a termine” e, sebbene il prezzo sia ancora fissato alla data della transazione, la data di regolamento quando la transazione è completata e il titolo consegnato può verificarsi in futuro. Si tratta di posizioni indirette poiché non comportano posizioni definitive nel sottostante effettivo.