Scegli le opzioni giuste per fare trading in sei passaggi

Le opzioni possono essere utilizzate per implementare una vasta gamma di strategie di trading, che vanno dal semplice acquisto e vendita a spread complessi con nomi come farfalle e condor. Inoltre, sono disponibili opzioni su una vasta gamma di azioni, valute, materie prime, fondi negoziati in borsa e contratti futures.

Ci sono spesso dozzine di prezzi di esercizio e date di scadenza disponibili per ogni asset, il che può rappresentare una sfida per i principianti dell’opzione perché la pletora di scelte disponibili rende talvolta difficile identificare un’opzione adatta per il commercio.

Punti chiave

• Il trading di opzioni può essere complesso, soprattutto perché possono esistere diverse opzioni sullo stesso sottostante, con più strike e date di scadenza tra cui scegliere.
• Trovare l’opzione giusta per adattarsi alla tua strategia di trading è quindi essenziale per massimizzare il successo nel mercato.
• Ci sono sei passaggi fondamentali per valutare e identificare l’opzione giusta, iniziando con un obiettivo di investimento e culminando con uno scambio.
• Definisci il tuo obiettivo, valuta il rischio / rendimento, considera la volatilità, anticipa gli eventi, pianifica una strategia e definisci i parametri delle opzioni.

Trovare l’opzione giusta

Partiamo dal presupposto che abbiate già identificato un’attività finanziaria, come un’azione, una merce o un ETF, che desiderate negoziare utilizzando le opzioni. Potresti aver scelto questo sottostante utilizzando uno screener azionario, utilizzando la tua analisi o utilizzando ricerche di terze parti. Indipendentemente dal metodo di selezione, una volta identificato l’asset sottostante da negoziare, ci sono i sei passaggi per trovare l’opzione giusta:

1. Formula il tuo obiettivo di investimento.
2. Determina la tua ricompensa in termini di rischio.
3. Controlla la  volatilità.
4. Identifica gli eventi.
5. Elabora una strategia.
6. Stabilire i parametri delle opzioni.

I sei passaggi seguono un processo di pensiero logico che semplifica la scelta di un’opzione specifica per il trading. Analizziamo cosa comporta ciascuno di questi passaggi.

1. Obiettivo dell’opzione

Il punto di partenza quando si effettua un investimento è il proprio obiettivo di investimento e il trading di opzioni non è diverso. Quale obiettivo vuoi raggiungere con il tuo scambio di opzioni? È per speculare su una visione rialzista o ribassista dell’asset sottostante? O è per coprire il potenziale rischio di ribasso su un titolo in cui detieni una posizione significativa?

Stai mettendo in commercio per guadagnare un reddito dalla vendita del premio dell’opzione? Ad esempio, la strategia fa parte di una call coperta contro una posizione in borsa esistente o stai scrivendo put su un’azione che desideri possedere? Usare le opzioni per generare reddito è un approccio molto diverso rispetto all’acquisto di opzioni per speculare o per coprire.

Il tuo primo passo è formulare qual è l’obiettivo del commercio, perché costituisce la base per i passaggi successivi.

2. Rischio / ricompensa

Il passo successivo è determinare il tuo guadagno in termini di rischio e rendimento, che dovrebbe dipendere dalla tua tolleranza al rischio o dalla tua propensione al rischio. Se sei un investitore o un trader conservatore, strategie aggressive come la scrittura di put o l’acquisto di una grande quantità di opzioni deep out of the money (OTM) potrebbero non essere adatte a te. Ogni strategia di opzione ha un profilo di rischio e rendimento ben definito, quindi assicurati di comprenderlo a fondo.

3. Controlla la volatilità

La volatilità implicita è una delle determinanti più importanti del prezzo di un’opzione, quindi leggi bene il livello di volatilità implicita per le opzioni che stai considerando. Confronta il livello di volatilità implicita con la volatilità storica del titolo e il livello di volatilità nel mercato generale, poiché questo sarà un fattore chiave per identificare la tua operazione / strategia di opzioni.

La volatilità implicita ti consente di sapere se altri trader si aspettano che il titolo si muova molto o meno. L’elevata volatilità implicita spingerà verso l’alto i premi, rendendo la scrittura di un’opzione più attraente, supponendo che il trader pensi che la volatilità non continuerà ad aumentare (il che potrebbe aumentare le possibilità che l’opzione venga esercitata ). Una bassa volatilità implicita significa premi delle opzioni più economici, il che è positivo per l’acquisto di opzioni se un trader si aspetta che le azioni sottostanti si muovano abbastanza da aumentare il valore delle opzioni.

4. Identificare gli eventi

Gli eventi possono essere classificati in due grandi categorie: a livello di mercato e specifici per azione. Gli eventi a livello di mercato sono quelli che hanno un impatto sui mercati generali, come gli spin – off.

Un evento può avere un effetto significativo sulla volatilità implicita prima del suo verificarsi effettivo e l’evento può avere un enorme impatto sul prezzo delle azioni quando si verifica. Quindi vuoi capitalizzare l’impennata della volatilità prima di un evento chiave, o preferiresti aspettare in disparte fino a quando le cose non si sistemeranno?

Identificare gli eventi che possono influire sull’attività sottostante può aiutarti a decidere il periodo di tempo e la data di scadenza appropriati per il tuo scambio di opzioni.

5. Elaborare una strategia

Sulla base dell’analisi condotta nei passaggi precedenti, ora conosci il tuo obiettivo di investimento, il rendimento desiderato in termini di rischio / rendimento, il livello di volatilità implicita e storica e gli eventi chiave che possono influire sull’attività sottostante. L’esecuzione dei quattro passaggi semplifica notevolmente l’identificazione di una strategia di opzioni specifica.

Ad esempio, supponiamo che tu sia un investitore conservatore con un portafoglio azionario considerevole e desideri guadagnare premi prima che le aziende inizino a riportare i loro guadagni trimestrali in un paio di mesi. Potresti, quindi, optare per una strategia di scrittura di call coperte, che prevede la scrittura di call su alcune o tutte le azioni nel tuo portafoglio.

Per fare un altro esempio, se sei un investitore aggressivo a cui piacciono i colpi lunghi ed è convinto che i mercati stiano andando verso un forte calo entro sei mesi, potresti decidere di acquistare put sui principali indici azionari.

6. Stabilire i parametri

Ora che hai identificato la strategia di opzione specifica che desideri implementare, non resta che stabilire parametri di opzione come date di scadenza, prezzi di esercizio e delta delle opzioni. Ad esempio, potresti voler acquistare una chiamata con la scadenza più lunga possibile ma al minor costo possibile, nel qual caso potrebbe essere adatta una chiamata out-of-the-money. Al contrario, se desideri una chiamata con un delta elevato, potresti preferire un’opzione in-the-money.

ITM contro OTM

Una call in-the-money (ITM) ha un prezzo di esercizio inferiore al prezzo dell’asset sottostante e un’opzione call out-of-the-money (OTM) ha un prezzo di esercizio superiore al prezzo dell’asset sottostante.

Esempi di utilizzo di questi passaggi

Ecco due esempi ipotetici in cui i sei passaggi vengono utilizzati da diversi tipi di trader.

Supponiamo che un investitore conservatore possieda 1.000 azioni di McDonald’s ( MCD ) ed è preoccupato per la possibilità di un calo del 5% + del titolo nei prossimi mesi. L’investitore non vuole vendere il titolo ma desidera protezione contro un possibile declino:

• Obiettivo : copertura del rischio di ribasso dell’attuale partecipazione di McDonald’s (1.000 azioni); il titolo (MCD) viene scambiato a $ 161,48.
• Rischio / ricompensa : all’investitore non importa un piccolo rischio fintanto che è quantificabile, ma è restio ad assumersi un rischio illimitato.
• Volatilità : la volatilità implicita sulle opzioni put di ITM (prezzo di esercizio di $ 165) è del 17,38% per le put a un mese e del 16,4% per le put a tre mesi. La volatilità del mercato, misurata dall’indice di volatilità CBOE (VIX), è del 13,08%.
• Eventi : l’investitore vuole una copertura che si estenda oltre il rapporto sugli utili di McDonald’s. I guadagni escono in poco più di due mesi, il che significa che le opzioni dovrebbero estendersi di circa tre mesi.
• Strategia : Buy mette per coprire il rischio di un calo del titolo sottostante.
• Parametri delle opzioni : le put a prezzo di esercizio di $ 165 a tre mesi sono disponibili per $ 7,15.

Dal momento che l’investitore desidera coprire la posizione in azioni dopo i guadagni, acquista le put a tre mesi da $ 165. Il costo totale della posizione put per coprire 1.000 azioni di MCD è di $ 7.150 ($ 7,15 x 100 azioni per contratto x 10 contratti). Questo costo esclude le commissioni.

Se il titolo scende, l’investitore è coperto, poiché il guadagno sull’opzione put compenserà probabilmente la perdita del titolo. Se il titolo rimane invariato e viene scambiato invariato a $ 161,48 molto poco prima della scadenza delle put, le put avrebbero un valore intrinseco di $ 3,52 ($ 165 – $ 161,48), il che significa che l’investitore potrebbe recuperare circa $ 3.520 dell’importo investito nelle put entro vendere le put per chiudere la posizione.

Se il prezzo delle azioni supera i $ 165, l’investitore guadagna sull’aumento di valore delle 1.000 azioni ma perde i $ 7.150 pagati sulle opzioni

Ora, supponiamo che un trader aggressivo sia ottimista sulle prospettive di Bank of America ( BAC ) e abbia $ 1.000 per implementare una strategia di trading di opzioni:

• Obiettivo : acquistare chiamate speculative su Bank of America. Il titolo è scambiato a $ 30,55.
• Rischio / ricompensa : l’investitore non si preoccupa di perdere l’intero investimento di $ 1.000, ma desidera ottenere quante più opzioni possibili per massimizzare il profitto potenziale.
• Volatilità : la volatilità implicita sulle opzioni call OTM (prezzo di esercizio di $ 32) è del 16,9% per le chiamate a un mese e del 20,04% per le chiamate a quattro mesi. La volatilità del mercato misurata dall’indice di volatilità CBOE (VIX) è del 13,08%.
• Eventi : nessuno, la società ha appena avuto dei guadagni, quindi ci vorranno alcuni mesi prima del prossimo annuncio dei guadagni. L’investitore non è interessato ai guadagni in questo momento, ma crede che il mercato azionario aumenterà nei prossimi mesi e crede che questo titolo andrà particolarmente bene.
• Strategia : acquista chiamate OTM per speculare su un aumento del prezzo delle azioni.
• Parametri delle opzioni : le chiamate quadrimestrali da $ 32 su BAC sono disponibili a $ 0,84 e le chiamate quadrimestrali da $ 33 sono offerte a $ 0,52.

Poiché l’investitore desidera acquistare il maggior numero di chiamate a basso costo possibile, opta per le chiamate quadrimestrali da $ 33. Escluse le commissioni, vengono acquistati 19 contratti o $ 0,52 ciascuno, per un esborso in contanti di $ 988 (19 x $ 0,52 x 100 = $ 988), più le commissioni.

Il guadagno massimo è teoricamente infinito. Se un conglomerato bancario globale si  presentasse e si offrisse di acquisire Bank of America per $ 40 nei prossimi due mesi, le chiamate da $ 33 varrebbero almeno $ 7 ciascuna e la posizione in opzione varrebbe $ 13.300. Il punto di pareggio sul trade è $ 33 + $ 0,52 o $ 33,52.

---

Se il titolo è superiore a $ 33,01 alla scadenza, è in-the-money, ha un valore e sarà soggetto ad autoesercizio. Tuttavia, le chiamate possono essere chiuse in qualsiasi momento prima della scadenza tramite una transazione sell-to-close.

Si noti che il prezzo di esercizio di $ 33 è superiore dell’8% rispetto al prezzo corrente del titolo. L’investitore deve essere certo che il prezzo possa salire di almeno l’8% nei prossimi quattro mesi. Se il prezzo non è superiore al prezzo di esercizio di $ 33 alla scadenza, l’investitore avrà perso i $ 988.

La linea di fondo

Mentre l’ampia gamma di prezzi di esercizio e date di scadenza può rendere difficile per un investitore inesperto concentrarsi su un’opzione specifica, i sei passaggi qui delineati seguono un processo di pensiero logico che può aiutare nella selezione di un’opzione per il commercio. Definisci il tuo obiettivo, valuta il rischio / rendimento, osserva la volatilità, considera gli eventi, pianifica la tua strategia e definisci i parametri delle opzioni.