Certificato pass-through
Che cos’è un certificato pass-through?
I certificati pass-through sono titoli a reddito fisso che rappresentano un interesse indiviso in un pool di mutui assicurati a livello federale messi insieme da un’agenzia sponsorizzata dal governo, come la Government National Mortgage Association (Ginnie Mae).
Come funziona un certificato pass-through
Un’ampia percentuale di mutui emessi a favore di mutuatari viene venduta sui mercati ipotecari secondari a investitori istituzionali o agenzie governative che acquistano e impacchettano questi prestiti in titoli investibili. Questi titoli vengono quindi offerti in vendita agli investitori che si aspettano di ricevere pagamenti periodici degli interessi e un rimborso del capitale alla scadenza dei titoli.
Punti chiave
- I certificati pass-through sono titoli a reddito fisso.
- Questi titoli sono spesso messi insieme dalla Government National Mortgage Association (Ginnie Mae).
- Un certificato di passaggio significa che il titolare ha diritto a qualsiasi reddito guadagnato dal prodotto finanziario cartolarizzato.
- I certificati garantiti da ipoteca sono i tipi più comuni di certificati pass-through.
I pagamenti regolari degli interessi e la restituzione del capitale che i mutuatari effettuano sui rimborsi del prestito originario vengono incanalati o trasferiti agli investitori di questi titoli; da qui il nome ” titoli di passaggio “.
Un investitore che investe in titoli garantiti da attività (ABS), come un titolo garantito da ipoteca (MBS), riceve un certificato di passaggio. Il certificato pass-through è la prova dell’interesse o della partecipazione a un pool di attività e significa il trasferimento dei pagamenti di interessi sui crediti a favore dei titolari del certificato pass-through.
I certificati pass-through sono emessi dalle banche al fine di proteggere se stesse ei loro clienti.
Un certificato di passaggio non significa che il detentore possiede i titoli; significa solo che il detentore ha diritto a qualsiasi reddito guadagnato dal prodotto finanziario cartolarizzato. I certificati garantiti da ipoteca sono i tipi più comuni di certificati pass-through, in cui i pagamenti dei proprietari di abitazione passano dalla banca originaria attraverso un’agenzia governativa o una banca di investimento agli investitori.
considerazioni speciali
Le banche emettono certificati di passaggio come salvaguardia contro i rischi. Attraverso questi certificati, le banche possono trasferire i loro crediti, cioè le loro attività ipotecate a lungo termine, a governi e investitori istituzionali che acquistano questi titoli di debito.
In questo modo, la banca può liberare alcuni di questi beni dai suoi libri contabili per liberare più fondi di capitale ed emettere più prestiti ai mutuatari. In effetti, i certificati pass-through assicurano che le banche possano mantenere i loro requisiti di liquidità come stabilito dalla Federal Reserve Bank e continuare a prestare denaro continuamente.
Il tipo più comune di sicurezza pass-through è il pass-through Ginnie Mae, che ha interessi e pagamenti del capitale garantiti da Ginnie Mae per ridurre il rischio di insolvenza inerente a questi titoli.
Gli emittenti dei valori mobiliari servono i mutui e gli interessi passivi e il pagamento del capitale ai detentori dei certificati pass-through. Durante i periodi di calo dei tassi di interesse, è probabile che i titolari di pass-through Ginnie Mae ricevano pagamenti del capitale extra poiché i mutui vengono rifinanziati e rimborsati anticipatamente.