Out of the Money (OTM)
Cos’è Out of the Money (OTM)?
“Out of the money” (OTM) è un’espressione usata per descrivere un contratto di opzione che contiene solo un valore estrinseco. Queste opzioni avranno un delta inferiore a 50.0.
Un’opzione call OTM avrà un prezzo di esercizio superiore al prezzo di mercato dell’attività sottostante. In alternativa, un’opzione put OTM ha un prezzo di esercizio inferiore al prezzo di mercato dell’attività sottostante.
Le opzioni OTM possono essere messe a confronto con le opzioni in-the-money (ITM).
Punti chiave
- Out of the money è anche noto come OTM, il che significa che un’opzione non ha alcun valore intrinseco, ma solo un valore estrinseco.
- Un’opzione call è OTM se il prezzo sottostante viene scambiato al di sotto del prezzo di esercizio della call. Un’opzione put è OTM se il prezzo del sottostante è superiore al prezzo di esercizio della put.
- Un’opzione può anche essere in the money o at the money.
- Le opzioni OTM sono meno costose delle opzioni ITM o ATM. Questo perché le opzioni ITM hanno un valore intrinseco e le opzioni ATM sono molto vicine ad avere un valore intrinseco.
Nozioni di base sulle opzioni
Per un premio, le stock option danno all’acquirente il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare o vendere le azioni sottostanti a un prezzo concordato prima di una data concordata. Questo prezzo concordato è indicato come prezzo di esercizio e la data concordata è nota come data di scadenza.
Un’opzione per acquistare un’attività sottostante è un’opzione call, mentre un’opzione per vendere un’attività sottostante è chiamata opzione put. Un trader può acquistare un’opzione call se si aspetta che il prezzo dell’asset sottostante superi il prezzo di esercizio prima della data di scadenza. Al contrario, un’opzione put consente al trader di trarre profitto da un calo del prezzo dell’asset. Poiché traggono il loro valore da quello di un titolo sottostante, le opzioni sono derivati.
Un’opzione può essere OTM, ITM o at the money (ATM). Un’opzione ATM è quella in cui il prezzo di esercizio e il prezzo del sottostante sono uguali.
Opzioni out-of-the-money
Puoi capire se un’opzione è OTM determinando qual è il prezzo corrente del sottostante in relazione al prezzo di esercizio di tale opzione. Per un’opzione call, se il prezzo sottostante è inferiore al prezzo di esercizio, tale opzione è OTM. Per un’opzione put, se il prezzo sottostante è superiore al prezzo di esercizio, l’opzione è OTM. Un’opzione out of the money non ha valore intrinseco, ma possiede solo un valore estrinseco o temporale.
Essere senza soldi non significa che un trader non possa realizzare un profitto su quell’opzione. Ogni opzione ha un costo, chiamato premium. Un trader avrebbe potuto acquistare un’opzione decisamente out-of-the-money, ma ora quell’opzione si sta avvicinando all’essere in the money (ITM). Quell’opzione potrebbe finire per valere più di quanto il trader ha pagato per l’opzione, anche se al momento non ha più soldi. Alla scadenza, però, un’opzione è inutile se è OTM. Pertanto, se un’opzione è OTM, il trader dovrà venderla prima della scadenza per recuperare l’eventuale valore estrinseco eventualmente rimanente.
Considera un titolo che viene scambiato a $ 10. Per un tale titolo, le opzioni call con prezzo di esercizio superiore a $ 10 sarebbero chiamate OTM, mentre le opzioni put con prezzo di esercizio inferiore a $ 10 sarebbero put OTM.
Le opzioni OTM non valgono la pena di essere esercitate, perché il mercato attuale offre un livello commerciale più allettante del prezzo di esercizio dell’opzione.
Esempio di opzioni out of the Money
Un trader desidera acquistare un’opzione call su azioni Vodafone. Scelgono un’opzione call con un prezzo di esercizio di $ 20. L’opzione scade tra cinque mesi e costa $ 0,50. Questo dà loro il diritto di acquistare 100 azioni del titolo prima della scadenza dell’opzione. Il costo totale dell’opzione è di $ 50 (100 azioni per $ 0,50), più una commissione commerciale. Il titolo è attualmente scambiato a $ 18,50.
Al momento dell’acquisto dell’opzione, non c’è motivo di esercitarla perché esercitando l’opzione, il trader deve pagare $ 20 per l’azione quando può attualmente acquistarla a un prezzo di mercato di $ 18,50. Sebbene questa opzione sia OTM, non è ancora inutile, poiché esiste ancora il potenziale per realizzare un profitto vendendo l’opzione piuttosto che esercitandola.
Ad esempio, il trader ha appena pagato $ 0,50 per il potenziale che il titolo apprezzerà oltre $ 20 entro i prossimi cinque mesi. Prima della scadenza, tale opzione avrà ancora un valore estrinseco, che si riflette nel premio o nel costo dell’opzione. Il prezzo del sottostante potrebbe non raggiungere mai $ 20, ma il premio dell’opzione potrebbe aumentare fino a $ 0,75 o $ 1 se si avvicina. Pertanto, il trader potrebbe comunque trarre profitto dall’opzione OTM stessa vendendola a un premio superiore a quello pagato.
Se il prezzo delle azioni si sposta a $ 22, l’opzione ora è ITM, vale la pena esercitare l’opzione. L’opzione dà loro il diritto di acquistare a $ 20 e il prezzo di mercato corrente è di $ 22. La differenza tra il prezzo di esercizio e il prezzo di mercato corrente è nota come valore intrinseco, che è $ 2.
In questo caso, il nostro trader ottiene un profitto o un vantaggio netto. Hanno pagato $ 0,50 per l’opzione e quell’opzione ora vale $ 2. Quindi guadagnano $ 1,50 in profitto o vantaggio.
Ma cosa succede se il titolo è salito a $ 20,25 quando l’opzione è scaduta? In questo caso, l’opzione è ancora ITM, ma il trader ha effettivamente perso denaro. Hanno pagato $ 0,50 per l’opzione, ma l’opzione ha solo $ 0,25 di valore ora, con una perdita di $ 0,25 ($ 0,50 – $ 0,25).