Teoria dell’area valutaria ottimale (OCA)

Che cos’è la teoria dell’area valutaria ottimale (OCA)?

La teoria dell’area valutaria ottimale (OCA) afferma che aree specifiche che non sono delimitate dai confini nazionali trarrebbero vantaggio da una valuta comune. In altre parole, le regioni geografiche potrebbero essere meglio utilizzando la stessa valuta invece di ogni paese all’interno di quella regione geografica utilizzando la propria valuta.

La teoria OCA può beneficiare una regione geografica aumentando in modo significativo il commercio. Tuttavia, questo commercio deve superare i costi di ogni paese che rinuncia a una valuta nazionale come strumento per adeguare  la politica monetaria. Le aree che utilizzano la teoria OCA possono ancora mantenere un sistema di tassi di cambio flessibile con il resto del mondo.

Punti chiave

• La teoria dell’area valutaria ottimale afferma che anche le regioni che condividono determinati tratti dovrebbero condividere una valuta. Più paesi, parti di più paesi o regioni all’interno di un paese possono essere adatti ad avere la propria valuta.
• La teoria ipotizza che l’implementazione delle valute per regione geografica e geopolitica, invece che per paese, porti a una maggiore efficienza economica.
• Un’area valutaria ottimale deve soddisfare quattro criteri per qualificarsi e alcuni economisti suggeriscono un quinto.

Comprensione della teoria dell’area valutaria ottimale (OCA)

La teoria dell’area valutaria ottimale (OCA) è stata sviluppata nel 1961 dall’economista canadese Robert Mundell sulla base di un precedente lavoro di Abba Lerner. Si ipotizza che esista un’area geopolitica ottimale che dovrebbe condividere una valuta, ma questa area geopolitica non corrisponde necessariamente ai confini nazionali. Un’area valutaria ottimale potrebbe essere più nazioni, parti di più nazioni o regioni all’interno di una singola nazione.

Il concetto si basa sull’idea che l’efficienza economica sia massimizzata sulla base di aree che condividono determinati tratti.

La teoria afferma che ci sono quattro criteri per un’area valutaria ottimale:

1. Un mercato del lavoro ampio, disponibile e integrato che consente ai lavoratori di muoversi liberamente in tutta l’area e di appianare la disoccupazione in ogni singola zona.
2. La flessibilità dei prezzi e dei salari, insieme alla mobilità del capitale, per eliminare gli squilibri commerciali regionali.
3. Un budget o controllo centralizzato per ridistribuire la ricchezza alle parti dell’area che soffrono a causa della mobilità del lavoro e dei capitali. Questo è politicamente difficile, poiché le parti ricche della regione potrebbero non voler distribuire le loro eccedenze a quelle che mancano.
4. Le regioni partecipanti hanno cicli economici e tempistiche simili per i dati economici per evitare uno shock in qualsiasi area.

Il professore di Princeton ed economista internazionale, Peter Kenen, ha suggerito l’aggiunta di un quinto criterio di diversificazione della produzione all’interno dell’area geopolitica.

Alcuni economisti sostengono anche che gli Stati Uniti dovrebbero essere divisi in diverse aree valutarie più piccole, poiché il paese nel suo insieme non soddisfa i criteri elencati nella teoria OCA originale di Mundell. Gli economisti hanno calcolato che le regioni del sud-est e del sud-ovest degli Stati Uniti non si adattano necessariamente al resto del paese come area valutaria ottimale.

Esempio dell’euro come area valutaria ottimale

Spesso citato come un ottimo esempio di teoria della valuta ottimale, molti indicano l’  euro  come prova della teoria OCA in azione. Tuttavia, alcuni sostengono che l’area non soddisfaceva i quattro criteri stabiliti dalla teoria di Mundell al momento della creazione dell’euro nel 1991. Questa mancanza di soddisfare i requisiti, dicono, è la ragione per cui l’Eurozona ha lottato sin dal suo inizio.

In effetti, la teoria dell’OCA è stata messa alla prova nel 2010 poiché le  questioni del debito sovrano affrontate da molte nazioni fortemente indebitate in Europa hanno minacciato la vitalità  dell’Unione europea, mettendo a dura prova  l’euro.

Secondo Global Financial Integrity, un’organizzazione senza scopo di lucro con sede a Washington, DC, paesi periferici dell’UE come Irlanda, Portogallo, Spagna e Grecia ha registrato un rallentamento della crescita, mancava di competitività internazionale e possedeva una forza lavoro improduttiva. Con il rallentamento di queste economie, il capitale privato è fuggito, alcuni verso altre economie più forti della zona euro e altri verso altri paesi. Inoltre, a causa delle difficoltà linguistiche, culturali e della distanza, la forza lavoro nella zona euro non è fluida o mobile. Neanche i salari sono uniformi in tutta l’area geopolitica.