I prezzi del petrolio spingono il Venezuela al collasso economico?
L’impatto globale
Da giugno 2014 si è verificato un calo sostanziale reddito reale e riducendo i costi di produzione, rappresenta una grande sfida per le economie ricche di petrolio di tutto il mondo che dipendono dai prezzi elevati del petrolio. (Per saperne di più sui motivi del calo dei prezzi del petrolio, vedere l’articolo: Perché i prezzi del petrolio sono diminuiti così tanto nel 2014? )
Gli effetti asimmetrici del crollo dei prezzi del petrolio tra gli importatori e gli esportatori di petrolio hanno avuto un impatto significativo sui tassi di crescita globale previsti per il 2015 e il 2016, come pubblicato dal Fondo monetario internazionale (FMI) nel suo rapporto World Economic Outlook. Il FMI ha ridotto la crescita globale prevista per il 2015 e il 2016 rispettivamente al 3,5 e al 3,7%, entrambi diminuiti dello 0,3%. L’effetto al rialzo sulle prospettive di crescita a livello mondiale a causa dei prezzi del petrolio più bassi insieme ad altri fattori, quali l’ ammortamento del Euro e Yen è stato più che compensato da forze sfavorevoli che agiscono sulla economia mondiale, tra cui la crisi economica in molti avanzati ed economie emergenti di mercato.
Il settimo più grande esportatore di petrolio…
Venezuela, il 7 ° più grande esportatore netto di petrolio nel 2013, deriva in tutto il 96 per cento dei suoi proventi da esportazione di settori legati al petrolio. Secondo la Central Intelligence Agency, queste entrate petrolifere rappresentano il 45% delle entrate preventivate del Venezuela e circa il 12% del suo PIL. È quindi evidente che il Venezuela è altamente vulnerabile alle fluttuazioni dei prezzi del petrolio e che un calo di $ 1 al barile significa una significativa perdita di entrate governative. (Vedi articolo: Quando il petrolio raggiungerà finalmente il fondo? )
Durante la prolungata fortuna petrolifera, la cattiva gestione economica del Venezuela è stata mascherata dalle sue crescenti entrate petrolifere, che sono state utilizzate per finanziare programmi sociali populisti. Ciò ha migliorato gli indicatori sociali del paese e ha portato a saldi macroeconomici. Tuttavia, l’economia dipendente dal petrolio, senza un settore competitivo non petrolifero, si trova ora ad affrontare un’enorme sfida poiché i prezzi al barile hanno toccato il minimo di cinque anni, con una situazione che dovrebbe peggiorare entro la prima metà del 2015.
Risultati di decenni di cattiva gestione e dell’inflazione più alta del mondo…
Il governo del Venezuela ha controllato la produzione e tagliato le importazioni, il che ha portato a una carenza di beni di prima necessità, come caffè, latte, farina, medicine, sapone, ecc. La sua politica monetaria espansiva e la spesa in deficit hanno causato un’impennata dell’inflazione annuale. al massimo in sei anni del 63,6% entro dicembre 2014, che è il più alto al mondo per il 2014 (guarda il video: Cos’è l’inflazione?)
Secondo alcuni economisti, il tasso di inflazione del Venezuela dovrebbe raggiungere la tripla cifra poiché la scarsità di beni di base aumenta ulteriormente, secondo alcuni economisti. Il governo venezuelano ha già iniziato a impegnarsi nella distribuzione di cibo sotto protezione militare e ha ordinato l’uso di macchine per impronte digitali per limitare quanto può essere acquistato da un individuo in un determinato negozio.
Un lento crollo
Venezuela, Nigeria, Iraq ed Ecuador hanno chiesto all’Organizzazione dei paesi esportatori di petrolio (OPEC) di limitare la produzione di petrolio al fine di spingere i prezzi del petrolio indietro. Tuttavia l’OPEC (e più specificamente i sauditi, che detengono una capacità produttiva superiore) ha annunciato che manterrà la produzione ai livelli attuali in modo che l’Arabia Saudita e gli altri stati del Golfo mantengano la loro quota di mercato.
Secondo le stime dell’OPEC, l’offerta globale di petrolio supererà la domanda di oltre un milione di barili al giorno nella prima metà del 2015, con una domanda in leggera crescita di meno dell’1%. Ciò potrebbe comportare un’estrema scarsità in Venezuela nel 2015, con conseguente ulteriore instabilità e disordini politici ed economici, soprattutto perché è improbabile che la decisione dell’OPEC cambi e non ci sono indicazioni che i prezzi del petrolio torneranno ai livelli di giugno 2014.
Nell’ottobre 2014, l’FMI inizialmente prevedeva una recessione del 3% e dell’1% per gli anni 2014 e 2015 rispettivamente per il Venezuela, un’economia che aveva un tasso di crescita del PIL del 5,6% nel 2012. Tuttavia, l’FMI, nelle sue ultime proiezioni di gennaio 2015, ha rivisto e ulteriormente declassato la prevista recessione del Venezuela per il 2015 al 7%. Ciò rende l’economia venezuelana una delle più colpite e più colpite dal calo dei prezzi del petrolio, seguita dall’economia russa, per la quale le proiezioni sono state riviste al ribasso a una recessione del 3,5% rispetto alla precedente previsione di un’espansione dello 0,5%. È diventato più difficile per queste economie attenuare lo shock economico che stanno subendo a causa delle loro grandi spese ricorrenti che non sono facili da tagliare. (Per saperne di più sull’effetto del calo dei prezzi del petrolio sull’economia russa, vedere l’articolo: In che modo il prezzo del petrolio influisce sull’economia russa? )
Riguardo alla revisione del tasso di recessione del Venezuela, il capo del dipartimento dell’emisfero occidentale del FMI, Alejandro Warner, ha dichiarato: “… In effetti, ogni calo di $ 10 del prezzo del petrolio peggiora la bilancia commerciale del Venezuela del 3½% del PIL, un effetto di gran lunga rispetto a qualsiasi altro paese della regione. La perdita dei proventi delle esportazioni causa crescenti problemi fiscali e una recessione economica più acuta “.
Verso un default?
Dopo il tentativo fallito all’estero del presidente venezuelano di implorare i colleghi default venezuelano sono aumentate.
Il Venezuela e la sua compagnia petrolifera statale avevano contratto molti debiti negli anni precedenti, e le raffinerie di petrolio della compagnia e altri beni potevano essere sequestrati in caso di default. Il Venezuela ha anche alcuni obblighi finanziari come il pagamento del debito a società straniere, molte delle quali hanno già ritirato le loro attività dal paese in attesa che il governo paghi.
La probabilità di insolvenza ha infatti raggiunto nuovi massimi. Moody’s ha declassato il rating di credito del Venezuela da Caa1 a Caa3, mentre Fitch lo ha declassato a CCC da B. Inoltre, anche i costi dei c redit default swap (CDS) sono saliti alle stelle da quando i prezzi del petrolio hanno iniziato a scendere. (Per saperne di più sui credit default swap, vedere l’articolo: Credit default swap: un’introduzione )
L’effetto spillover
Sebbene gli importatori di petrolio stiano generalmente beneficiando di prezzi del petrolio più bassi, alcuni importatori fanno molto affidamento sulle economie esportatrici di petrolio. Ad esempio, alcuni paesi dell’America Latina e dei Caraibi hanno ricevuto consegne di petrolio sovvenzionate e accordi di finanziamento favorevoli tramite vari accordi di cooperazione energetica con il Venezuela. Tuttavia, a causa del peggioramento della situazione economica in Venezuela, il sostegno che hanno ricevuto si sta ora indebolendo. Come affermato dall’FMI nel suo rapporto Regional Economic Outlook,
“Il finanziamento dal Venezuela ha rappresentato in media circa l’1½% del PIL del paese beneficiario all’anno, ma in alcuni casi ha rappresentato fino al 6-7% del PIL. Di conseguenza, lo stock di debito di questi paesi nei confronti del Venezuela raggiunge il 15% del PIL (Haiti) o il 20% del PIL (Nicaragua) “.
Sebbene questi paesi possano affrontare problemi di flusso di cassa a breve termine e bilancia dei pagamenti, i vantaggi di un prezzo del petrolio più basso generalmente supereranno la suddetta perdita.
La linea di fondo
Se il Venezuela andasse in default, si taglierebbe dai mercati internazionali del credito, necessari per finanziare lo sviluppo dei suoi petrolio greggio e ha le maggiori riserve di valuta estera, è fortemente motivata a finanziare l’economia con le maggiori riserve di petrolio, il Venezuela.