Compensare

Cos’è un offset?

Una compensazione implica l’assunzione di una posizione opposta rispetto a una posizione iniziale di apertura nei mercati mobiliari. Ad esempio, se sei long su 100 azioni di XYZ, la vendita di 100 azioni di XYZ sarebbe la posizione di compensazione. Una posizione di compensazione può anche essere generata tramite strumenti di copertura, come futures o opzioni.

Nei mercati dei derivati, per compensare una posizione in futures, un trader effettua un’operazione equivalente ma opposta che elimina l’ obbligo di consegna del sottostante fisico. L’obiettivo della compensazione è ridurre a zero la posizione netta di un investitore in un investimento in modo che non si verifichino ulteriori guadagni o perdite da quella posizione.

Negli affari, una compensazione può riferirsi al caso in cui le perdite generate da un’unità di business sono compensate da guadagni in un’altra. Allo stesso modo, le imprese possono anche utilizzare il termine in riferimento alla gestione del rischio aziendale ( ERM ), dove i rischi esposti in un’unità aziendale sono compensati da rischi opposti in un’altra. Ad esempio, un’unità può avere un’esposizione al rischio di un franco svizzero in calo, mentre un’altra può trarre vantaggio da un franco in calo.

Nozioni di base di un offset

La compensazione può essere utilizzata in una varietà di transazioni per rimuovere o limitare le passività. In contabilità, una registrazione può essere compensata da una registrazione uguale ma opposta che annulla la registrazione originale. Nel settore bancario, il diritto alla compensazione offre alle istituzioni finanziarie la possibilità di cessare i beni del debitore in caso di insolvenza o la possibilità di richiedere un pignoramento per recuperare i fondi dovuti. Per gli investitori coinvolti in un contratto futures, una posizione di compensazione elimina la necessità di ricevere una consegna fisica dell’attività o della merce sottostante vendendo i beni associati a un’altra parte.

Le aziende possono scegliere di compensare le perdite in un’area di business riallocando i guadagni da un’altra. Ciò consente alla redditività di un’attività di supportare l’altra attività. Se un’azienda ha successo nel mercato degli smartphone e decide di voler produrre un tablet come nuova linea di prodotti, i guadagni ottenuti attraverso le vendite di smartphone possono aiutare a compensare eventuali perdite associate all’espansione in una nuova arena.

Nel 2016, BlackBerry Ltd. ha subito perdite significative nelle sue soluzioni di mobilità e nei costi di accesso ai servizi. I cali associati sono stati compensati dai guadagni nelle aree del software e di altre offerte di servizi, riducendo l’impatto complessivo sui profitti di BlackBerry.

Compensazione in contratti derivati

Gli investitori compensano i contratti futures e altre posizioni di investimento per sottrarsi alle passività associate. Quasi tutte le posizioni futures vengono compensate prima che i termini del contratto futures siano realizzati. Anche se la maggior parte delle posizioni viene compensata in prossimità del termine di consegna, i vantaggi del contratto futures come meccanismo di copertura sono ancora realizzati.

Lo scopo di compensare un contratto futures su una merce, per la maggior parte degli investitori, è quello di evitare di dover ricevere fisicamente i beni associati al contratto. Un contratto futures è un accordo per acquistare una particolare merce a un prezzo specifico in una data futura. Se un contratto viene mantenuto fino alla data concordata, l’investitore potrebbe diventare responsabile dell’accettazione della consegna fisica della merce in questione.

Nei mercati delle opzioni, i trader spesso cercano di compensare determinate esposizioni al rischio, a volte denominate i loro ” greci “. Ad esempio, se un portafoglio di opzioni è esposto a cali di volatilità implicita (long vega ), un trader può vendere opzioni correlate per compensare tale esposizione. Allo stesso modo, se una posizione in opzioni è esposta al rischio direzionale, un trader può acquistare o vendere il titolo sottostante per diventare delta neutral. La copertura dinamica (o copertura delta-gamma ) è una strategia impiegata dai trader di derivati ​​per mantenere le posizioni di compensazione in tutto il loro portafoglio su base regolare.

Punti chiave

• In una posizione di compensazione, un trader assume una posizione equivalente ma opposta per ridurre la posizione netta a zero. Lo scopo dell’assunzione di una posizione di compensazione è limitare o eliminare le passività.
• La compensazione è comune come strategia per i contratti su azioni e derivati.

Esempio di posizioni di compensazione

Se l’investimento iniziale era un acquisto, viene effettuata una vendita per neutralizzare la posizione; per compensare una vendita iniziale, viene effettuato un acquisto per neutralizzare la posizione.

Con i futures relativi alle azioni, gli investitori possono utilizzare la copertura per assumere una posizione opposta per gestire il rischio associato al contratto futures. Ad esempio, se si desidera compensare una posizione lunga in un’azione, è possibile vendere allo scoperto un numero identico di azioni.