Signor mercato
Cos’è Mr. Market?
Usato come allegoria, Mr. Market è un investitore immaginario ideato da Benjamin Graham e introdotto nel suo libro del 1949, The Intelligent Investor. Nel libro, Mr. Market è un ipotetico investitore che è guidato da panico, euforia e apatia (in un dato giorno) e si avvicina al suo investimento come reazione al suo stato d’animo, piuttosto che attraverso un’analisi fondamentale (o tecnica). Le interpretazioni moderne descriverebbero il signor Market come maniaco-depressivo, che oscilla casualmente da attacchi di ottimismo a stati d’animo di pessimismo.
Punti chiave
- Mr. Market è un investitore incline a oscillazioni irregolari di pessimismo e ottimismo. Poiché il mercato azionario è composto da questi tipi di investitori, il mercato nel suo complesso assume queste caratteristiche.
- L’opinione di Graham è che un investitore prudente può entrare in azioni a un prezzo favorevole quando Mr. Market è troppo pessimista. Quando Mr. Market è eccessivamente ottimista, gli investitori possono scegliere di cercare un’uscita.
- Mr. Market crea continuamente alti e bassi nei prezzi delle azioni e gli investitori fondamentali prudenti non ne sono turbati poiché guardano al quadro più ampio a lungo termine.
Capire Mr. Market
L’investitore e autore Benjamin Graham ha inventato Mr. Market come un mezzo intelligente per illustrare la necessità per gli investitori di prendere decisioni razionali riguardo alle loro attività di investimento invece di permettere alle emozioni di svolgere un ruolo decisivo. Mr. Market insegna che sebbene i prezzi fluttuino, è importante guardare al quadro generale (fondamentali) piuttosto che reagire a risposte emotive temporanee. Graham è anche noto per il suo studente di maggior successo, l’investitore multimiliardario Warren Buffett.
L’avidità e la paura sono ormai i tratti distintivi ben accettati dei sistemi avanzati del mercato dei capitali. Il comportamento di branco di questi mercati e gli individui che li popolano possono a volte gravitare su determinati stereotipi. Mr. Market è uno di questi archetipi.
Il leggendario investitore Warren Buffett, un ardente discepolo di Benjamin Graham, è uno studente frequente del libro The Intelligent Investor, in particolare il capitolo 8 in cui Graham descrive Mr. Market. Buffett ha persino continuato a considerare il libro il miglior libro sugli investimenti mai scritto.
Mr. lezioni di mercato
Mr. Market è disposto ad acquistare o vendere costantemente un’azione a seconda che sia aumentata o diminuita di recente. Tuttavia, queste azioni si basano sull’emozione degli eventi recenti e non su solidi principi di investimento.
Graham e gli studenti che lo seguono ritengono che gli investitori stiano meglio valutando il valore delle azioni attraverso l’analisi fondamentale e quindi decidendo se le prospettive future di un’azienda giustificano l’acquisto o la vendita del titolo.
Dal momento che Mr. Market è così emotivo, offrirà opportunità agli investitori diligenti di entrare e uscire in momenti favorevoli. Quando Mr. Market diventa troppo pessimista, le valutazioni su buone azioni saranno favorevoli consentendo agli investitori di acquistarle a un prezzo ragionevole rispetto al loro potenziale futuro. Quando Mr. Market è eccessivamente ottimista, questo può fornire un buon momento per vendere il titolo a una valutazione ingiustificata.
Esempio di Mr. Market e Warren Buffett
Warren Buffett ha risuonato con gli insegnamenti di Benjamin Graham e adora il libro dell’Investitore intelligente.
Warren Buffett acquista azioni e società per il lungo periodo, alla ricerca di investimenti in forte crescita e cerca di acquistarli a un prezzo ragionevole delle azioni. Ciò non significa che le azioni siano diminuite di recente. Se un’azienda continua a crescere nel tempo, mentre il prezzo delle azioni oscillerà, fintanto che tale società continua a crescere il prezzo delle azioni dovrebbe aumentare nel tempo.
Un esempio è Apple Inc. (AAPL). L’azienda rientra nei criteri di crescita di Buffett, nonché un’azienda che ha un fossato economico, il che significa che probabilmente continuerà a fare bene andando avanti nonostante la potenziale concorrenza. Entro la fine del 2017, la società di Buffett, Berkshire Hathaway, possedeva più di 165 milioni di azioni di Apple. Quel totale è aumentato all’inizio del 2019, con la società che possiede 252,2 milioni di azioni.
Tra il 2017 e la metà del 2019, le azioni di Apple hanno avuto alti e bassi significativi. Ha avuto più pullback del sette percento o più, ma nel complesso è riuscito a raggiungere il massimo storico di $ 233,47. All’inizio del 2017, il titolo veniva scambiato vicino a $ 115.
Dal picco, il titolo è sceso di oltre il 39%, raggiungendo un minimo di $ 142 il 3 gennaio 2019. Successivamente, il titolo è rimbalzato in modo aggressivo e per tutto il tempo la posizione di Buffett nella società è cambiata molto poco. L’obiettivo dell’investimento era ancora basato su solidi fondamentali e non sulle fluttuazioni di prezzo create da Mr. Market. Il grande sell-off è stato un periodo di pessimismo per Mr. Market, fornendo agli investitori prudenti l’opportunità di acquistare le azioni… se concordavano con le prospettive di Warren.
Va notato che le aziende cambiano nel tempo e quindi questa non è una raccomandazione per acquistare o vendere qualcosa. È un esempio di come i prezzi oscillano, ma gli investitori che utilizzano una metodologia di tipo Graham o Buffett tenderanno a rimanere fedeli alle scelte dei loro titoli attraverso gli alti e bassi, supponendo che le prospettive a lungo termine siano ancora favorevoli.