Obbligazione ipotecaria

Cos’è l’obbligazione ipotecaria?

Un’obbligazione ipotecaria è garantita da un’ipoteca o da un pool di mutui, che sono tipicamente garantiti da proprietà immobiliari e proprietà immobiliari, come le attrezzature.

Punti chiave

• Un’obbligazione ipotecaria è un’obbligazione garantita da partecipazioni immobiliari o proprietà immobiliari.
• In caso di insolvenza, i possessori di obbligazioni ipotecarie potrebbero vendere la proprietà sottostante a sostegno di un’obbligazione per compensare l’inadempienza.
• Le obbligazioni ipotecarie tendono ad essere più sicure delle obbligazioni societarie e, pertanto, in genere hanno un tasso di rendimento inferiore.

Comprensione delle obbligazioni ipotecarie

Le obbligazioni ipotecarie offrono protezione all’investitore perché il capitale è garantito da un bene prezioso. In caso di insolvenza, i detentori di obbligazioni ipotecarie potrebbero vendere la proprietà sottostante per compensare l’inadempienza e garantire il pagamento dei dividendi. Tuttavia, a causa di questa sicurezza intrinseca, l’obbligazione ipotecaria media tende a produrre un tasso di rendimento inferiore rispetto alle obbligazioni societarie tradizionali che sono garantite solo dalla promessa e dalla capacità di pagamento della società.

Quando una persona acquista una casa e finanzia l’acquisto con un mutuo, il creditore mantiene raramente la proprietà del mutuo. Invece, vende l’ipoteca sul mercato secondario a un’altra entità, come una banca di investimento o un’impresa sponsorizzata dal governo (GSE). Questa entità impacchetta il mutuo con un pool di altri prestiti ed emette obbligazioni con il mutuo come garanzia.

Quando i proprietari di abitazione pagano i loro mutui, la parte degli interessi del loro pagamento viene utilizzata per pagare il rendimento di queste obbligazioni ipotecarie. Finché la maggior parte dei proprietari di case nel pool di mutui tiene il passo con i loro pagamenti, un’obbligazione ipotecaria è una garanzia sicura e affidabile che produce reddito.

Vantaggi e svantaggi delle obbligazioni ipotecarie

Uno svantaggio delle obbligazioni ipotecarie è che i loro rendimenti tendono ad essere inferiori ai rendimenti delle obbligazioni societarie perché la cartolarizzazione dei mutui rende tali obbligazioni investimenti più sicuri. Un vantaggio sarebbe che se il proprietario di una casa è inadempiente su un mutuo, gli obbligazionisti hanno un diritto sul valore della proprietà del proprietario della casa. La proprietà può essere liquidata con i proventi utilizzati per compensare gli obbligazionisti. Un altro vantaggio delle obbligazioni ipotecarie è che sono un investimento più sicuro delle azioni, ad esempio.

Al contrario, gli investitori in obbligazioni societarie hanno poca o nessuna possibilità di ricorso se la società non è in grado di pagare. Di conseguenza, quando le società emettono obbligazioni, devono offrire rendimenti più elevati per invogliare gli investitori ad assumersi il rischio di debiti non garantiti.

$ 2,1 trilioni

L’importo detenuto in titoli garantiti da ipoteca dalla Federal Reserve.

Considerazioni speciali per le obbligazioni ipotecarie

Una delle principali eccezioni alla regola generale secondo cui le obbligazioni ipotecarie rappresentano un investimento sicuro è diventata evidente durante la crisi finanziaria della fine degli anni 2000. Prima di questo periodo, gli investitori si sono resi conto che potevano guadagnare rendimenti più elevati acquistando obbligazioni garantite da mutui subprime – mutui offerti ad acquirenti con scarso credito o reddito non verificabile – pur godendo della presunta sicurezza di investire in debito garantito.

Sfortunatamente, un numero sufficiente di questi mutui subprime è andato in default per causare una crisi durante la quale molte obbligazioni ipotecarie sono andate in default costando agli investitori milioni di dollari. Dopo la crisi, il controllo su tali titoli è stato intensificato. Tuttavia, la Fed detiene ancora una quantità considerevole di titoli garantiti da ipoteca (MBS) come le obbligazioni ipotecarie. A febbraio 2021, la Fed deteneva circa $ 2,1 trilioni in MBS, secondo la Federal Reserve Bank di St. Louis.