Teoria monetaria

Cos’è la teoria monetaria?

La teoria monetaria si basa sull’idea che un cambiamento  nell’offerta di moneta  è il principale motore dell’attività economica. Sostiene che le banche centrali, che controllano le leve della politica monetaria, possono esercitare molto potere sui tassi di crescita economica armeggiando con la quantità di valuta e altri strumenti liquidi che circolano nell’economia di un paese.

Punti chiave

• La teoria monetaria postula che un cambiamento nell’offerta di moneta sia il principale motore dell’attività economica.
• Una semplice formula governa la teoria monetaria: MV = PQ.
• La Federal Reserve (Fed) ha tre leve principali per controllare l’offerta di moneta: il coefficiente di riserva, il tasso di sconto e le operazioni di mercato aperto.
• La creazione di denaro è diventata un tema caldo sotto lo stendardo “Modern Monetary Theory (MMT)”.

Comprensione della teoria monetaria

Secondo la teoria monetaria, se l’offerta di moneta di una nazione aumenta, aumenterà anche l’attività economica e viceversa. Una semplice formula governa la teoria monetaria: MV = PQ. M rappresenta l’offerta di moneta, V è la velocità (numero di volte all’anno in cui viene speso il dollaro medio), P è il prezzo di beni e servizi e Q è il numero di beni e servizi. Assumendo V costante, quando M è aumentato, aumentano sia P, Q, sia P e Q.

I livelli generali dei prezzi tendono ad aumentare più della produzione di beni e servizi quando l’economia è più vicina alla  piena occupazione. Quando c’è un rallentamento nell’economia, Q aumenterà a un ritmo più veloce di P secondo la teoria monetaria.

In molte economie in via di sviluppo, la teoria monetaria è controllata dal governo centrale, che può anche condurre la maggior parte delle decisioni di politica monetaria. Negli Stati Uniti, il  Federal Reserve Board  (FRB) stabilisce la politica monetaria senza l’intervento del governo.

L’FRB opera su una teoria monetaria che si concentra sul mantenimento dei prezzi stabili (bassa inflazione ), sulla promozione della piena occupazione e sul raggiungimento di una crescita costante del prodotto interno lordo (PIL). L’idea è che i mercati funzionino meglio quando l’economia segue un corso regolare, con prezzi stabili e un accesso adeguato al capitale per le società e gli individui.

Metodi monetari

Negli Stati Uniti, è compito della FRB controllare l’offerta di moneta. La Federal Reserve (Fed) ha tre leve principali:

• Rapporto di riserva : la percentuale di riserve che una banca è tenuta a detenere a fronte dei depositi. Una diminuzione del rapporto consente alle banche di prestare di più, aumentando così l’offerta di moneta.
• Tasso di sconto : il tasso di interesse che la Fed addebita alle banche commerciali che hanno bisogno di prendere in prestito riserve aggiuntive. Un calo del tasso di sconto incoraggerà le banche a prendere in prestito di più dalla Fed e quindi a prestare di più ai propri clienti.
• Operazioni di mercato aperto (OMO): OMO consiste nell’acquisto e nella vendita di titoli di stato. L’acquisto di titoli da grandi banche aumenta l’offerta di moneta mentre la vendita di titoli contrae l’offerta di moneta nell’economia.

Teoria monetaria contro teoria monetaria moderna (MMT)

I principi fondamentali della teoria monetaria hanno attirato molto sostegno sotto lo stendardo della ” svalutazione della valuta, all’inflazione e al caos economico.

La MMT ipotizza che i governi, a differenza delle famiglie normali, non dovrebbero stringere i cordoni della borsa per affrontare un’economia sottoperformante. Invece, li incoraggia a spendere liberamente, accumulando un deficit per risolvere i problemi di una nazione.

L’idea è che paesi come gli Stati Uniti siano gli unici emittenti delle proprie valute, dando loro piena autonomia per aumentare l’offerta di moneta o distruggerla attraverso la tassazione. Poiché non vi è alcun limite alla quantità di denaro che può essere stampata, la teoria sostiene che non è possibile che i paesi dichiarino insolvenza i propri debiti.

Critiche alla teoria monetaria

Non tutti sono d’accordo sul fatto che aumentare la quantità di denaro in circolazione sia saggio. Alcuni economisti avvertono che tale comportamento può portare a una mancanza di disciplina e, se non gestito correttamente, causare un’impennata dell’inflazione, erodendo il valore dei risparmi, innescando incertezza e scoraggiando le imprese dall’investire, tra le altre cose.

Anche la premessa che la tassazione può risolvere questi problemi è stata criticata. Prendere più soldi dagli stipendi è una politica profondamente impopolare, in particolare quando i prezzi aumentano, il che significa che molti politici sono riluttanti a perseguire tali misure. I critici sottolineano anche che una tassazione più elevata finirà per innescare un ulteriore aumento della disoccupazione, distruggendo ancora di più l’economia.

Il Giappone è spesso citato come esempio. Il paese ha deficit fiscali da decenni ormai, con risultati contrastanti. I critici sottolineano regolarmente che la continua spesa in deficit ha costretto più persone senza lavoro e ha fatto poco per stimolare la crescita del PIL.