Azioni McDonald’s (MCD): analisi della struttura del capitale
Il capitale è la liquidità ottenuta attraverso una qualche forma di finanziamento. I due modi principali in cui le aziende finanziano le operazioni sono con il debito e il capitale proprio. A seconda della natura dell’attività, alcune società potrebbero richiedere più debito che capitale proprio o viceversa.
Il capitale è una componente fondamentale della crescita delle operazioni aziendali. È ciò che fa scorrere tutto. Detto questo, la raccolta di capitali non è solo per le aziende che stanno attraversando momenti difficili. Il capitale è richiesto anche dalle aziende di successo che cercano di crescere. Le aziende utilizzano il debito anche per riacquistare azioni o pagare dividendi.
Gli analisti hanno opinioni contrastanti sull’uso del debito per riacquistare azioni della società. Alcuni ritengono che sia un buon uso del debito a tassi di interesse bassi, mentre altri ritengono che le aziende si siano indebitate troppo a causa di un periodo prolungato di tassi di interesse bassi. Sebbene non ci sia nulla di sbagliato nel debito, soprattutto a livelli ottimali, troppo può aumentare notevolmente il rischio associato ai guadagni dell’azienda. Questo è il motivo per cui gli analisti esaminano le tendenze nelle misure della capitalizzazione di mercato, della capitalizzazione del debito e del valore dell’impresa per valutare la struttura del capitale di un’impresa.
Di seguito è riportato uno sguardo alla struttura del capitale di McDonald’s ( MCD ).
Capitale proprio e capitalizzazione del debito
Le azioni di McDonald’s erano scambiate a circa $ 197,61 al 31 dicembre 2019. Il numero di azioni in circolazione è sceso da 986 milioni alla fine del 2014 a 765 milioni alla fine del 2019, mentre la capitalizzazione di mercato è aumentata da $ 90 miliardi nel 2014 a $ 152 miliardi nel 2019. Questa è una situazione ideale per gli investitori, in quanto significa che il valore di mercato del capitale della società è aumentato, ma a quale costo?
Il debito totale è più che triplicato nello stesso periodo di tempo in cui è aumentata la capitalizzazione di mercato. Il debito a lungo termine è aumentato di circa $ 32 miliardi, da $ 15 miliardi il 31 dicembre 2014 a $ 47 miliardi il 31 dicembre 2019. Tra il 2014-2016, McDonald’s ha riacquistato milioni di azioni in un programma di riacquisto di azioni, che ha ridotto il numero totale di azioni in circolazione.
Valore dell’impresa
Il valore aziendale (EV), noto anche come prezzo di acquisto, viene calcolato sommando la capitalizzazione di mercato più tutto il debito meno eventuali contanti e equivalenti di liquidità. A differenza della capitalizzazione di mercato, che guarda solo al prezzo e alle azioni in circolazione, il valore aziendale prende in considerazione il capitale di debito dell’azienda.
McDonald’s ha un valore aziendale di $ 195 miliardi al quarto trimestre 2019, rispetto a una capitalizzazione di mercato di $ 152 miliardi. La differenza tra i due è il debito e la liquidità dell’azienda.
La linea di fondo
Il valore aziendale di McDonald’s è aumentato in modo significativo. Ciò è dovuto a un forte aumento del debito, che è stato utilizzato per pagare miliardi di dollari in riacquisto di azioni e miliardi in più di dividendi pagati agli investitori. Tuttavia, ciò non significa che McDonald’s sia troppo capitalizzato o in difficoltà. Significa che il prezzo del denaro è ancora molto basso e aziende come McDonald’s stanno utilizzando questo capitale a buon mercato per riacquistare azioni e pagare dividendi seduti su grandi quantità di denaro.
Il debito è aumentato notevolmente negli ultimi anni, ma i tassi sul debito sono ancora così bassi che il tasso minimo richiesto per rendere redditizio l’investimento in azioni è minimo. Le aziende, come McDonald’s, che ritengono che le sue azioni aumenteranno in futuro, considerano l’acquisto di azioni con l’uso di debito a basso costo un buon investimento. Sfortunatamente, solo il tempo dirà se questa è una buona strategia di investimento di capitale. Gli investimenti sono buoni solo fino a quando non lo sono.