Sposato Put

Cos’è un matrimonio sposato?

Una put sposata è il nome dato a una strategia di trading di opzioni in cui un investitore, che detiene una posizione lunga in un titolo, acquista un’opzione put at-the-money sullo stesso titolo per proteggersi dal deprezzamento del prezzo del titolo.

Il vantaggio è che l’investitore può perdere una piccola ma limitata quantità di denaro sul titolo nello scenario peggiore, ma partecipa comunque a qualsiasi guadagno derivante dall’apprezzamento del prezzo. Lo svantaggio è che l’opzione put costa un premio ed è solitamente significativa.

Una put sposata può essere paragonata a una chiamata coperta.

Punti chiave

• Questa strategia di opzioni protegge un investitore da drastici cali del prezzo del titolo sottostante.
• Il costo dell’opzione può rendere proibitiva questa strategia.
• Il prezzo delle opzioni put varia a seconda della volatilità del titolo sottostante.
• La strategia potrebbe funzionare bene per i titoli a bassa volatilità in cui gli investitori sono preoccupati per un annuncio a sorpresa che cambierebbe drasticamente il prezzo.

Come funziona un matrimonio sposato

Un put sposato funziona in modo simile a una polizza assicurativa per gli investitori. È una strategia rialzista utilizzata quando l’investitore è preoccupato per le potenziali incertezze a breve termine del titolo. Possedendo il titolo con un’opzione put protettiva, l’investitore riceve comunque i vantaggi della proprietà azionaria, come ricevere dividendi e avere il diritto di voto. Al contrario, il semplice possesso di un’opzione call, sebbene altrettanto rialzista quanto il possesso del titolo, non conferisce gli stessi vantaggi della proprietà azionaria.

Sia una put sposata che una long call hanno lo stesso potenziale di profitto illimitato, poiché non vi è alcun limite all’apprezzamento del prezzo del titolo sottostante. Tuttavia, il profitto è sempre inferiore a quello che sarebbe per il solo possesso del titolo, diminuito del costo o del premio dell’opzione put acquistata. Il raggiungimento del pareggio per la strategia si verifica quando il titolo sottostante aumenta dell’importo del premio di opzione pagato. Qualunque cosa al di sopra di tale importo è profitto.

Il vantaggio di una put sposata è che ora c’è un minimo sotto il titolo che limita il rischio di ribasso. Il floor è la differenza tra il prezzo del titolo sottostante, al momento dell’acquisto della put sposata, e il prezzo  di esercizio della put. In altre parole, al momento dell’acquisto dell’opzione, se il titolo sottostante è stato scambiato esattamente al prezzo di esercizio, la perdita per la strategia è limitata esattamente al prezzo pagato per l’opzione.

Anche una put sposata è considerata una long call sintetica, poiché ha lo stesso profilo di profitto. La strategia ha una somiglianza con l’acquisto di un’opzione call regolare (senza il titolo sottostante) perché la stessa dinamica è vera per entrambi: perdita limitata, potenziale illimitato di profitto. La differenza tra queste strategie è semplicemente quanto meno capitale è richiesto per acquistare semplicemente una chiamata lunga.

Sposato mettere esempio

Supponiamo che un trader scelga di acquistare 100 azioni XYZ per $ 20 per azione e una XYZ $ 17,50 put per $ 0,50 (100 azioni x $ 0,50 = $ 50). Con questa combinazione, hanno acquistato una posizione in azioni con un costo di $ 20 / azione, ma hanno anche acquistato una forma di assicurazione per proteggersi nel caso in cui il titolo scenda al di sotto di $ 17,50 prima della scadenza della put. Affinché una put sia considerata “sposata”, la put e l’azione devono essere acquistate lo stesso giorno e il trader deve istruire il proprio broker che l’azione che ha appena acquistato verrà consegnata se la put viene esercitata.

Quando usare una put sposata

Piuttosto che una strategia a scopo di lucro, una put sposata è una strategia di conservazione del capitale. In effetti, il costo della parte put della strategia diventa un costo predefinito. Il prezzo put riduce la redditività della strategia, supponendo che il titolo sottostante si muova più in alto, del costo dell’opzione. Pertanto, gli investitori dovrebbero utilizzare una put sposata come polizza assicurativa contro l’incertezza a breve termine in un titolo altrimenti rialzista, o come protezione contro una rottura imprevista dei prezzi.

I nuovi investitori traggono vantaggio dal sapere che le loro perdite nel titolo sono limitate. Questo può dar loro fiducia mentre imparano di più sulle diverse strategie di investimento. Naturalmente, questa protezione ha un costo, che include il prezzo dell’opzione, le commissioni e possibilmente altre commissioni.