Psicologia del mercato
Cos’è la psicologia del mercato?
La psicologia del mercato si riferisce ai comportamenti prevalenti e al sentimento aggregato degli attori del mercato in qualsiasi momento. Il termine è spesso usato dai media finanziari e dagli analisti per spiegare il movimento del mercato che potrebbe non essere spiegato da altre metriche, come i fondamentali.
La psicologia del mercato descrive il comportamento generale di un mercato basato su fattori emotivi e cognitivi in rete e non deve essere confusa con la psicologia del trader, che si riferisce agli stessi fattori ma che interessano un singolo individuo.
Punti chiave
- La psicologia del mercato è il sentimento di consenso del mercato nel suo insieme basato sull’aggregato dei singoli partecipanti al mercato.
- Avidità, paura, ansia ed eccitazione possono tutti contribuire alla psicologia del mercato.
- La teoria finanziaria convenzionale presumeva che i prezzi fossero sempre basati su considerazioni razionali e non riusciva a spiegare l’impatto potenzialmente irrazionale della psicologia del mercato.
Comprendere la psicologia del mercato
La psicologia del mercato è considerata una forza potente e può o non può essere giustificata da particolari fondamenti o eventi. Ad esempio, se gli investitori perdono improvvisamente la fiducia nella salute dell’economia e decidono di ritirarsi dall’acquisto di azioni, gli indici che seguono i prezzi di mercato complessivi diminuiranno. I prezzi delle singole azioni scenderanno insieme a loro, indipendentemente dalla performance finanziaria delle società dietro quelle azioni.
L’avidità, la paura, le aspettative e le circostanze sono tutti fattori che contribuiscono alla psicologia generale del mercato. La capacità di questi stati d’animo di innescare periodici “risk-on” e risk-off ”, in altre parole cicli di boom e bust nei mercati finanziari, è ben documentata.
Questi cambiamenti nel comportamento del mercato sono spesso indicati come spiriti animali che prendono piede. L’espressione è stata coniata da John Maynard Keynes nel suo libro del 1936,The General Theory of Employment, Interest, and Money.Scrivendo dopo la Grande Depressione, ha descritto gli spiriti animali come un “impulso spontaneo all’azione piuttosto che all’inazione”.
La teoria finanziaria convenzionale, vale a dire l’ ipotesi di mercato efficiente (EMH), viene criticata in quanto non tiene adeguatamente conto della psicologia del mercato. Cioè, descrive un mondo in cui tutti gli attori del mercato si comportano in modo razionale e non riescono a tenere conto dell’aspetto emotivo del mercato. Ma la psicologia del mercato può portare a un risultato inaspettato che non può essere previsto studiando i fondamenti. In altre parole, le teorie della psicologia del mercato sono in contrasto con la convinzione che i mercati siano razionali.
I fondamentali guidano la performance del titolo, ma la psicologia del mercato può prevalere sui fondamentali, spingendo il prezzo di un titolo in una direzione inaspettata.
Predire la psicologia del mercato
Esistono, in generale, due modi prevalenti di selezione dei titoli utilizzati dai professionisti e solo uno di essi presta molta attenzione alla psicologia del mercato.
- L’analisi fondamentale cerca di scegliere le azioni vincenti analizzando i dati finanziari dell’azienda nel contesto del suo settore. La psicologia del mercato ha poco posto in questo scricchiolio di numeri.
- L’analisi tecnica si concentra sulle tendenze, i modelli e altri indicatori che guidano i prezzi di un’azione verso l’alto o verso il basso. La psicologia del mercato è uno di quei driver.
Le strategie di trading quantitativo che seguono la tendenza impiegate dagli hedge fund sono un esempio di tecniche di investimento che si basano in parte sullo sfruttamento dei cambiamenti nella psicologia di mercato. Il loro obiettivo è identificare e sfruttare le discrepanze tra i fondamentali di uno strumento e la sua percezione da parte del mercato per generare profitti.
Ricerca in psicologia del mercato
Sono stati condotti studi sull’impatto della psicologia del mercato sulla performance e sui rendimenti degli investimenti. L’economista Amos Tversky e lo psicologo premio Nobel Daniel Kahneman sono stati i primi a sfidare la teoria del mercato convenzionale del mercato efficiente. Cioè, non hanno accettato l’idea che gli esseri umani nei mercati finanziari prenderanno sempre decisioni razionali sulla base di informazioni pertinenti e pubblicamente disponibili sui prezzi.
Confutando questa nozione, hanno aperto la strada al campo dell’economia comportamentale. Le loro teorie e studi si concentrano sull’identificazione di errori sistematici nel processo decisionale umano che derivano da pregiudizi cognitivi come l’avversione alla perdita, il bias di recency e l’ancoraggio. Il loro lavoro è stato ampiamente accettato e applicato alle strategie di investimento, trading e gestione del portafoglio.
Domande frequenti
Cosa ci insegna la psicologia del mercato?
Poiché gli attori del mercato sono esseri umani, i mercati come aggregato di scelte umane possono mostrare comportamenti da pastore e altre tendenze irrazionali come la vendita di panico e l’ esuberanza irrazionale che porta a bolle dei prezzi delle attività. Riconoscendo l’esistenza della psicologia del mercato, possiamo capire che i mercati non sono sempre efficienti né razionali.
Come possono le persone utilizzare la psicologia del mercato a proprio vantaggio?
Facendo la propria ricerca, le persone possono identificare quando la psicologia del mercato come la paura o l’avidità si traducono rispettivamente in condizioni di ipervenduto o ipercomprato, e fare scambi contrarian – comprando quando gli altri vendono in eccesso e vendendo quando gli altri stanno comprando troppo. Può anche aiutare a saltare sulle tendenze in anticipo, ma non a inseguire le tendenze dopo che hanno già superato i loro fondamentali.
In quali mercati è presente la psicologia del mercato?
La psicologia del mercato si applica a tutte le classi di attività, dalle azioni e obbligazioni al forex, ai tassi di interesse e alle criptovalute.
Come si può valutare la psicologia del mercato?
Ci sono diversi indicatori del sentiment del mercato che si possono guardare. Altri indicatori come il VIX misurano il livello implicito di paura o avidità nel mercato. Gli strumenti di analisi tecnica possono essere utilizzati anche per rivelare il sentiment in un mercato basato sull’azione storica dei prezzi e sul volume.