Sconto di mercato

Cos’è uno sconto di mercato?

Uno sconto di mercato è la differenza tra il prezzo di rimborso dichiarato di un’attività e il suo prezzo inferiore sul mercato secondario. Per un titolo a reddito fisso, esisterebbe uno sconto di mercato se fosse scambiato al di sotto del valore nominale. Sconti mercato sorgono quando il valore del bene sul mercato secondario diminuisce dopo che è stato rilasciato, di solito a causa di un aumento dei tassi di interesse – ma uno sconto possono anche manifestarsi come il risultato di una riduzione del rating, aumento del rischio percepito, o regolamentare o un’azione legale che ha un impatto su tale risorsa.

Nel caso di titoli con sconto di emissione originale (OID) come obbligazioni zero coupon, lo sconto di mercato è la differenza iniziale tra il prezzo di acquisto e il prezzo di emissione più l’OID maturato.

Punti chiave

• Uno sconto di mercato si riferisce a un’attività negoziata al di sotto del suo valore dichiarato sul mercato secondario.
• Applicati più spesso alle obbligazioni che vengono scambiate al di sotto del valore nominale, possono derivare sconti di mercato a causa delle variazioni dei tassi di interesse o di altri fattori che influenzano la percezione del rischio.
• Gli sconti sulle obbligazioni non sono tassabili in sé, ma saranno dovuti come interessi imponibili alla scadenza dell’obbligazione (a meno che lo sconto non sia consideratode minimus ).

Comprensione degli sconti di mercato

Sebbene qualsiasi asset o titolo possa essere negoziato con uno sconto di mercato, il termine si applica più spesso ai titoli a reddito fisso e in particolare alle obbligazioni. Un’obbligazione venduta alla pari (chiamata anche valore nominale ) ha il suo tasso cedolare uguale al tasso di interesse prevalente nell’economia. Un investitore che acquista questa obbligazione ha un ritorno sull’investimento determinato dai pagamenti periodici delle cedole. Lo sconto obbligazionario è la differenza per cui il prezzo di mercato di un’obbligazione è inferiore al suo valore nominale.

Un’obbligazione  premium  è quella per cui il prezzo di mercato dell’obbligazione è superiore al valore nominale. Se il tasso di interesse dichiarato dell’obbligazione è maggiore di quelli attesi dall’attuale mercato obbligazionario, questa obbligazione sarà un’opzione interessante per gli investitori.

Un’obbligazione emessa a sconto ha il suo prezzo di mercato inferiore al valore nominale, creando il potenziale di  apprezzamento del capitale  alla scadenza poiché il valore nominale più elevato viene pagato alla scadenza dell’obbligazione.

Tasse e sconti

Uno sconto di mercato su un’obbligazione non è soggetto a tassazione annuale negli Stati Uniti, ma è tassabile come reddito da interessi ordinari nell’anno in cui l’obbligazione viene venduta o rimborsata. L’investitore obbligazionario può anche scegliere di includere annualmente lo sconto di mercato ammortizzato nel reddito a fini fiscali, sebbene ciò significherebbe pagare le tasse su di esso ora piuttosto che in futuro. Si noti che lo sconto di mercato è tassabile anche se il reddito da interessi regolare derivante dall’obbligazione in questione è esente da imposta come per i titoli municipali.

Ad esempio, supponiamo che un investitore statunitense paghi $ 900 per un’obbligazione originariamente emessa con un valore nominale di $ 1.000. La differenza di $ 100 tra il valore nominale e il prezzo di acquisto è lo sconto di mercato. Questa differenza dovrà essere segnalata come reddito da interessi ordinari sulla dichiarazione dei redditi dell’investitore o al momento della disposizione o annualmente su base ammortizzata, a seconda dell’elezione effettuata dall’investitore.

considerazioni speciali

Esistono alcune eccezioni alle regole elettorali, come per i  buoni di risparmio statunitensi e per le obbligazioni a breve termine che scadono entro un anno o meno dalla data di emissione. Inoltre, per le obbligazioni esentasse acquistate prima del 1 ° maggio 1993, un guadagno derivante da uno sconto di mercato viene trattato come una plusvalenza piuttosto che come reddito da interessi.

Un’altra esenzione per la scelta del modo in cui lo sconto di mercato dovrebbe essere trattato a fini fiscali si riferisce a ” de minimis ” o piccoli sconti di mercato. Secondo la regola de minimis, lo sconto di mercato è considerato effettivamente pari a zero se l’importo dello sconto all’acquisto è inferiore allo 0,25% del valore nominale dell’obbligazione, moltiplicato per il numero di anni interi dal momento dell’acquisto alla data di scadenza. Se lo sconto di mercato è inferiore all’importo de minimis, lo sconto di mercato dovrebbe essere trattato come una plusvalenza– piuttosto che come reddito ordinario– quando l’obbligazione viene venduta o rimborsata.

Ad esempio, se acquisti un’obbligazione del valore nominale di $ 1.000 con scadenza 10 anni per $ 985, lo sconto di mercato è $ 1.000 – $ 985 = $ 15. Poiché questo sconto è inferiore alla soglia de minimis di $ 25 (0,25% di $ 1.000 x 10 = $ 25), lo sconto di mercato è considerato pari a zero. Di conseguenza, lo sconto di $ 15 verrà considerato come una plusvalenza quando vendi o riscatti l’obbligazione.