Perdite Mark-To-Market

Cosa sono le perdite mark-to-market?

Le perdite mark-to-market sono perdite generate da una registrazione contabile piuttosto che dalla vendita effettiva di un titolo. Le perdite mark-to-market possono verificarsi quando gli strumenti finanziari detenuti sono valutati al valore corrente di mercato. Se un titolo fosse acquistato a un certo prezzo e successivamente il prezzo di mercato scendesse, il possessore subirebbe una perdita non realizzata e ridurre il valore del titolo al nuovo prezzo di mercato comporterebbe una perdita mark-to-market. La contabilità mark-to-market fa parte del concetto di contabilità al valore equo, che cerca di fornire agli investitori informazioni più trasparenti e pertinenti.

Punti chiave

• Le perdite mark-to-market sono perdite generate da una registrazione contabile piuttosto che dalla vendita effettiva di un titolo.
• Le perdite mark-to-market possono verificarsi quando gli strumenti finanziari detenuti sono valutati al valore corrente di mercato.
• Le attività che subiscono un calo di prezzo rispetto al loro costo originale sarebbero rivalutate al nuovo prezzo di mercato, determinando una perdita mark-to-market.

Comprensione delle perdite Mark-To-Market

Il mark-to-market è progettato per fornire il valore di mercato corrente delle attività di una società confrontando il valore delle attività con il valore dell’attività nelle condizioni di mercato correnti. Molte attività fluttuano di valore e periodicamente le società devono rivalutare le proprie attività date le mutevoli condizioni di mercato. Esempi di queste attività che hanno prezzi di mercato includono azioni, obbligazioni, case residenziali e immobili commerciali.

Il mark-to-market aiuta a mostrare l’attuale condizione finanziaria di un’azienda nel contesto delle attuali condizioni di mercato. Di conseguenza, il mark-to-market può spesso fornire una misurazione o una valutazione più accurata delle attività e degli investimenti di una società.

Il mark-to-market è un metodo contabile che è in contrasto con la contabilità dei costi storici, che utilizza il costo originale dell’attività per calcolare la sua valutazione. In altre parole, il costo storico consentirebbe a una banca o azienda di mantenere lo stesso valore per un bene per tutta la sua vita utile. Tuttavia, le attività valutate utilizzando i prezzi di mercato tendono a fluttuare di valore. Queste attività non mantengono lo stesso valore del loro prezzo di acquisto originale, il che rende importante il mark-to-market poiché rivaluta le attività ai prezzi correnti. Sfortunatamente, se il prezzo di un’attività è diminuito dall’acquisto originale, la società o la banca dovrebbe registrare una perdita mark-to-market.

Contabilità Mark-to-Market

Il mark-to-market, come concetto contabile, è stato disciplinato dal Financial Accounting Standards Board (FASB), che stabilisce gli standard contabili e di rendicontazione finanziaria per le società e le organizzazioni senza scopo di lucro negli Stati Uniti. FASB emette i suoi standard tramite le varie dichiarazioni del consiglio.

Sebbene ci siano molte dichiarazioni FASB di interesse per le aziende, lo SFAS 157 – Misurazioni del valore equo detiene la massima attenzione di revisori e contabili. Lo SFAS 157 fornisce una definizione di “valore equo” e come misurarlo in conformità ai principi contabili generalmente accettati (GAAP).

Il valore equo, in teoria, è equivalente al prezzo di mercato corrente di un’attività. Secondo lo SFAS 157, il valore equo di un’attività (così come la passività) è “il prezzo che si riceverebbe per vendere un’attività o che si pagherebbe per trasferire una passività in una transazione ordinata tra i partecipanti al mercato alla data di misurazione”.

Tali attività rientrano nel Livello 1 della gerarchia creata dal FASB. Le attività di livello 1 sono attività che hanno un valore di mercato affidabile, trasparente, equo e facilmente osservabile. Azioni, obbligazioni e fondi contenenti un paniere di titoli sarebbero inclusi nel Livello 1 poiché le attività possono facilmente avere un meccanismo di mark-to-market per stabilirne il valore equo di mercato.

Se i valori di mercato dei titoli in un portafoglio diminuiscono, dovrebbero essere registrate le perdite mark-to-market anche se non sono state vendute. Per marcare i titoli verranno utilizzati i valori prevalenti alla data di valutazione.

Altre dichiarazioni FASB includono:

• SFAS 115 – Contabilizzazione di determinati investimenti in titoli di debito e azionari
• SFAS 130 – Segnalazione di altre entrate complessive
• SFAS 133 – Contabilizzazione di strumenti derivati ​​e attività di copertura
• SFAS 155 – Contabilizzazione di alcuni strumenti finanziari ibridi

Perdite da mercato a mercato durante le crisi

Lo scopo della metodologia mark-to-market è fornire agli investitori un quadro più accurato del valore delle attività di una società. Durante i normali periodi economici, la regola contabile viene seguita regolarmente senza problemi.

Tuttavia, durante la profondità della crisi finanziaria nel 2008-2009, la contabilità mark-to-market è stata oggetto di critiche. Banche, fondi di investimento e altre istituzioni finanziarie detenevano mutui e  titoli garantiti da ipoteca  (MBS), che sono un paniere di mutui ipotecari venduti agli investitori come fondo. Questi titoli erano detenuti nei bilanci bancari ma non potevano essere valutati adeguatamente perché il mercato immobiliare era crollato.

Poiché non esisteva più un mercato per queste attività, i loro prezzi sono crollati. E poiché le istituzioni finanziarie non potevano vendere le attività, che a quel punto erano considerate tossiche, i bilanci delle banche subivano gravi perdite finanziarie quando dovevano mark-to-market le attività ai prezzi di mercato correnti.

Si è scoperto che le banche e le società di private equity che sono state accusate in varia misura erano estremamente riluttanti a contrassegnare le loro partecipazioni sul mercato. Hanno resistito il più a lungo possibile, poiché era nel loro interesse (erano in gioco i loro posti di lavoro e il loro compenso), ma alla fine i miliardi di dollari di mutui e titoli subprime sono stati rivalutati. Le perdite mark-to-market hanno portato a svalutazioni da parte delle banche, il che significa che le attività sono state rivalutate al valore equo portando a perdite registrate per le banche, che ammontano a quasi $ 2 trilioni. Il risultato è stato il caos finanziario ed economico.

È importante notare che le misurazioni degli asset basate sul mercato non riflettono sempre il valore reale dell’asset se il prezzo fluttua selvaggiamente. Inoltre, in tempi di illiquidità – il che significa che ci sono pochi acquirenti o venditori – non c’è alcun mercato o interesse all’acquisto per questi asset, il che deprime i prezzi ulteriormente esacerbando le perdite mark-to-market.

Esempio del mondo reale di perdite da mercato a mercato

La crisi finanziaria del 2008 e del 2009 ha mandato in caduta libera i mercati azionari e immobiliari. Le banche hanno dovuto rivalutare i loro libri per riflettere i prezzi correnti delle loro attività in quel momento.

Le perdite mark-to-market che ne sono derivate sono state significative. State Street Bank è una banca di investimento istituzionale. Nel gennaio 2009, la banca ha segnalato perdite mark-to-market non realizzate per $ 6,3 miliardi per il proprio portafoglio di investimenti, che rappresenta un aumento di $ 3,0 miliardi delle perdite mark-to-market registrate durante il precedente rapporto sugli utili del 30 settembre 2008.

L’amministratore delegato di State Street Ron Logue (nel 2009), nella sua intervista a Reuters, ha affermato che il recente calo del prezzo delle azioni della banca è stato collegato “alla storia di perdite di investimenti non realizzate, che è così opprimente”. Il signor Logue ha proseguito affermando che i problemi derivavano dalla mancanza di liquidità nel mercato causata dalla crisi finanziaria e che i crediti inesigibili o inesigibili non erano da biasimare.