Legging in

In cosa consiste il legging?

Il legging in si riferisce all’atto di inserire più posizioni individuali che si combinano per formare una posizione complessiva ed è spesso utilizzato nel trading di opzioni.

Punti chiave

• Il legging in si riferisce all’atto di inserire più posizioni individuali che si combinano per formare una posizione complessiva ed è spesso utilizzato nel trading di opzioni.
• Aderire a una strategia complessa può essere vantaggioso per un trader, se mettere su una posizione un pezzo alla volta si rivelerà meno costoso che stabilirla tutta in una volta.
• Esiste un rischio associato al legging in, vale a dire il rischio di gamba, che è il rischio che il prezzo di mercato in uno o più dei segmenti desiderati diventi sfavorevole durante il tempo necessario per completare i vari ordini.

Capire Legging In

Legging in può comportare la creazione di una diffusione, una combinazione o qualsiasi altra posizione multi-gamba nelle opzioni una gamba alla volta, piuttosto che tutte in una volta come un singolo pacchetto. Aderire a una strategia complessa può essere vantaggioso per un trader, se mettere su una posizione un pezzo alla volta si rivelerà meno costoso che stabilirla tutta in una volta.

Per alcune posizioni complesse, se un trader non riesce a trovare una controparte desiderosa a cui capita di avere un’ascia da mettere sulla posizione esattamente opposta, potrebbe non trovare abbastanza liquidità o un prezzo favorevole citandolo come uno spread. Invece, potrebbe essere meglio aderire allo spread un’opzione alla volta fino al termine. Al decollo o alla chiusura di una posizione complessa, un trader potrebbe uscirne allo stesso modo.

Legging in può anche riferirsi alla costituzione di una posizione di entrata di un investimento finanziario complesso separatamente dalla costituzione dell’uscita o allo scioglimento della posizione; o quando un debitore o creditore conclude un contratto di copertura dopo che lo strumento di debito è stato emesso o acquisito al fine di ridurre il rischio finanziario.

Il legging in è una pratica comune utilizzata per ridurre il costo complessivo quando si acquistano e vendono strategie complesse che coinvolgono opzioni e contratti futures. Le strategie di spread nel mercato delle opzioni sono popolari, poiché consentono a un trader o investitore di personalizzare una particolare struttura di profitti e perdite quando scommette su un risultato specifico o su un insieme di risultati nel titolo sottostante.

Sebbene esistano diversi spread e combinazioni standard, come call spread verticali, farfalle o straddle, un trader può costruire qualunque strategia di spread preferisca. Di conseguenza, ordini complessi che coinvolgono più di due opzioni potrebbero non trovare una controparte naturale desiderosa di prendere l’altra parte del commercio, almeno non per un livello di prezzo favorevole. Pertanto, vale la pena legarsi alla diffusione frammentaria.

Mentre un processo di legging può rivelarsi più economico, comporta dei rischi, noti come rischio per le gambe. Il rischio è che il prezzo di mercato o la liquidità in uno o più dei segmenti desiderati diventino sfavorevoli durante il tempo necessario per completare i vari ordini. Ciò può accadere perché il titolo sottostante si muove a sufficienza tra il legging o per altri fattori come un cambiamento nella volatilità implicita. Inoltre, mentre stai scambiando una gamba, qualcun altro potrebbe effettuare uno scambio in un’altra gamba che stai guardando puramente incidentalmente.

Esempio di Legging In

Ad esempio, supponiamo che un trader abbia un desiderio particolare di entrare in una complessa strategia di opzioni multi-gamba che coinvolge l’acquisto dello spread di put 30-40 strike 1 x 2 nelle opzioni XYZ e allo stesso tempo l’acquisto di uno strangle 50-60. Il trader inizialmente potrebbe citare la strategia combinata come un pacchetto per vedere a cosa le persone sono disposte a venderla. Se le offerte sul mercato per il pacchetto non sono gradite ai trader, il trader può provare a entrare nella strategia citando i due spread separatamente. Forse trovano una buona offerta per lo strangolamento, ma sono ancora insoddisfatti dell’offerta di spread put con rapporto 1 x 2. Il trader compra lo strangle e poi va agli schermi del mercato elettronico per comprare i 40 messi da solo e poi vende due volte i 30 messi a un market maker sul pavimento. Il trader ha completato con successo la strategia completa.