Gamba fuori

Cos’è Leg Out?

Leg out si riferisce a un lato di una transazione di opzioni complessa (cioè multi-leg ). Una gamba è un pezzo di una strategia di opzioni noto come diffusione o una combo, dove i commercianti contemporaneamente acquistare e vendere opzioni sullo stesso titolo sottostante ma con diversi strike prezzi o diversi mesi di scadenza. Ciò può comportare opzioni call e put. Invece di chiudere un’intera posizione di spread, un trader può sfruttare solo una parte dello spread, lasciando il resto al suo posto. Il legging out, in questo senso, è l’opposto del legging-in, o mettere su una nuova strategia di spread una gamba alla volta.

Leg out può quindi significare chiudere o srotolare una gamba alla volta di una posizione derivata esistente. Ciò rimuove efficacemente qualsiasi ulteriore possibilità di perdita o guadagno da quella gamba della posizione. Tuttavia, se la transazione con spread originale consisteva in più segmenti, l’uscita da un segmento di transazione può comunque lasciare l’investitore esposto agli altri segmenti.

Colloquialmente, lasciare una “gamba fuori” può anche riferirsi a lasciare aperte le proprie scelte per fornire una certa flessibilità nel caso si presenti un’opportunità.

Punti chiave

• Leg out si riferisce all’atto di uscire una alla volta da più posizioni individuali che si combinano per formare una complessa strategia di opzioni come uno spread.
• Liberarsi di una strategia complessa può essere vantaggioso per un trader, se togliere la posizione un pezzo alla volta si rivelerà meno costoso che uscire tutto in una volta.
• Esiste un rischio di gamba associato a questa strategia, che è il rischio che il prezzo di mercato in una o più gambe desiderate diventi sfavorevole durante il tempo necessario per completare i vari ordini individuali.

Capire Leg Out

L’ingresso e l’uscita possono essere eseguiti con diversi tipi di posizioni delle opzioni. Gli investitori possono trarre vantaggio da qualsiasi spread o combinazione esistente, come strisce, cinghie, spread del calendario, straddle e strangles, tra molte altre posizioni complesse. L’abbandono è fatto quando l’investitore è pronto a chiudere una parte della posizione. Una gamba si riferisce semplicemente a una parte della transazione, come uno straddle che ha due gambe composte da due opzioni: acquistare o vendere sia una call che una put alla stessa scadenza e prezzo di esercizio.

I trader possono scegliere di entrare o uscire da posizioni di opzioni quando ritengono che sia più facile o più conveniente negoziarlo una gamba alla volta, piuttosto che fare un’offerta o un’offerta per lo spread / combo come un unico pacchetto.

Per negoziare uno spread, il trader deve trovare una controparte desiderosa che desideri assumere la posizione esattamente opposta per un prezzo equo e per una dimensione sufficiente. Spesso, soprattutto con strategie complesse, questa controparte desiderosa o non esiste o è difficile da trovare. Pertanto, il trader farà meglio a farlo una gamba alla volta.

Esempio di Legging Out

Supponiamo, ad esempio, che un trader desideri mettere uno spread di put con rapporto XYZ 1×2 usando i put di 40 e 35 strike. Dopo aver verificato con i colleghi e dopo aver utilizzato un broker per quotare lo spread come una singola unità, il trader determina di poter acquistare i 40 put su una borsa di base e vendere due dei 35 put sugli schermi di una borsa elettronica. Il trader è entrato efficacemente nel mercato.

Passa un mese e le 35 put strike hanno perso gran parte del loro valore, e il trader decide di chiudere queste piccole put riacquistandole sugli schermi per un centesimo. Hanno così superato quella parte dello spread.