Junior Debt

Cos’è il debito junior?

Il debito junior si riferisce a obbligazioni o altre forme di debito emesse con una priorità di rimborso inferiore rispetto ad altri crediti di debito più senior in caso di insolvenza. Per questo motivo, il debito junior tende ad essere più rischioso per gli investitori e quindi comporta tassi di interesse più elevati rispetto al debito più senior dello stesso emittente.

Il debito junior è sinonimo di debito subordinato e può riferirsi più in generale a qualsiasi debito di secondo livello pagato immediatamente dopo il rimborso del debito senior. Il debito junior ha una probabilità leggermente inferiore di essere rimborsato in caso di insolvenza poiché verrà data priorità a tutti i debiti di rango più elevato.

Punti chiave

• Il debito junior si riferisce a obbligazioni o altri debiti emessi con priorità inferiore rispetto al debito senior.
• Conosciuto anche come debito subordinato, il debito junior verrà rimborsato solo in caso di insolvenza o bancarotta dopo che i debiti più anziani saranno stati rimborsati per intero.
• A differenza del debito senior, il debito junior non è in genere garantito da alcun tipo di garanzia.
• Come risultato di queste caratteristiche, il debito junior tende ad essere più rischioso e presenta tassi di interesse più elevati rispetto al debito senior.

Capire Junior Debt

In generale, il mercato del debito societario è meno regolamentato del mercato azionario. Pertanto, le società hanno maggiore flessibilità nell’ottenere capitali tramite il debito. Una società può collaborare con una banca per ottenere un prestito. Possono anche lavorare con un sottoscrittore che guida un sindacato di prestito con più investitori che investono in un contratto di prestito. Una società può anche emettere obbligazioni con termini di rimborso variabili.

“Junior debt” è una classificazione che è importante per gli investitori a reddito fisso comprendere quando comprendono le varie emissioni obbligazionarie di un’azienda. Le priorità di rimborso per un’azienda fanno parte della strutturazione del capitale dell’azienda e queste distinzioni avranno importanza se un emittente sperimenta un evento di credito come un default. Le aziende possono emettere un’ampia varietà di titoli per raccogliere capitali dagli investitori e la strutturazione di questi prodotti viene solitamente eseguita da un sottoscrittore. La priorità del rimborso seguirà generalmente l’ordine dei debtholder senior seguito dai debtholder junior, dagli azionisti privilegiati e infine dagli azionisti comuni.

Diversamente dal capitale azionario, il debito istituzionale viene tipicamente emesso nel mercato primario che implica l’interazione diretta tra società e investitori. Dopo l’emissione sul mercato primario, prestiti e obbligazioni possono essere scambiati sui mercati secondari con operazioni facilitate attraverso vari gruppi di negoziazione. Sul mercato secondario, il debito senior continua a comportare un rischio inferiore rispetto al debito subordinato.

Termini di rimborso del debito

Un termine di rimborso importante per tutti i tipi di credito è la loro anzianità di rimborso. Prestiti e obbligazioni possono essere emessi come debito senior o debito subordinato. Il debito senior viene rimborsato per primo se il mutuatario incontra un default o una liquidazione. Di solito è un debito garantito con garanzie; tuttavia, può anche essere non garantito con disposizioni specifiche per l’anzianità di rimborso. Il debito subordinato segue il debito senior e ha i propri termini di rimborso.

In generale, il debito senior richiede pagamenti di interessi inferiori e cedole obbligazionarie poiché ha un rischio inferiore. Con il debito subordinato, gli investitori sono disposti ad assumersi il rischio più elevato di pagamenti di anzianità inferiori in caso di insolvenza essendo compensati con tassi di interesse più elevati. In generale, il debito junior e il debito subordinato sono debiti non garantiti non garantiti da garanzie.

Debito subordinato in tranche

In alcune situazioni, le società possono emettere obbligazioni di debito junior. Il debito junior può anche essere comune nei tranche di obbligazioni come parte dell’emissione di obbligazioni. I termini di rimborso sono spesso un fattore chiave che può influenzare i tassi delle cedole su un’obbligazione. Le procedure di rimborso del debito junior in caso di insolvenza saranno chiaramente delineate dal sottoscrittore nei termini che rivelano i dettagli di investimento di un investimento obbligazionario in modo che gli investitori abbiano una chiara comprensione della priorità assegnata alle obbligazioni in caso di insolvenza.

Ad esempio, in molti prodotti strutturati, la z-tranche è la fetta del titolo che viene rimborsata solo dopo che tutte le altre tranche hanno ricevuto il rimborso completo.