John Bogle

Chi è John Bogle?

John Bogle è stato il fondatore del gruppo investimenti in indici. Comunemente denominato “Jack”, Bogle ha rivoluzionato il mondo dei fondi comuni di investimento creando investimenti indicizzati, che consentono agli investitori di acquistare fondi comuni di investimento che seguono il mercato più ampio. Lo ha fatto con l’intento generale di rendere gli investimenti più facili ea basso costo per l’investitore medio.

Morì il 16 gennaio 2019, all’età di 89 anni.

Punti chiave

• John Bogle era un investitore e fondatore del Vanguard Group, una delle più grandi società di investimento del mondo.
• Bogle ha creato l’indice di investimento, che consente agli investitori di acquistare fondi comuni di investimento che seguono il mercato più ampio.
• Bogle ha introdotto il fondo Vanguard 500, che traccia i rendimenti dell’S & P 500 e ha segnato il primo fondo indicizzato commercializzato per gli investitori al dettaglio.
• Uno dei risultati pionieristici di Bogle è stato l’investimento a basso costo in fondi comuni di investimento creando fondi a vuoto.
• L’investimento in un indice utilizza una strategia di investimento passiva che richiede a un gestore di garantire solo che le partecipazioni del fondo corrispondano a quelle dell’indice di riferimento.
• “Common Sense on Mutual Funds: New Imperatives for the Intelligent Investor” è un libro scritto da Bogle sugli investimenti che da allora è diventato un classico per gli investitori di tutto il mondo.

Capire John Bogle

John Bogle ha frequentato la Princeton University dove ha studiato fondi comuni di investimento. All’inizio della sua carriera, ha lavorato per Wellington Management prima di fondare la sua società di fondi comuni di investimento, Vanguard Group, nel 1975.

Con Vanguard, Bogle ha impiegato una nuova struttura proprietaria in cui gli azionisti di fondi comuni di investimento sono diventati proprietari di parte dei fondi in cui hanno investito. I fondi stessi possiedono l’impresa di investimento, rendendo gli investitori del fondo proprietari indiretti dell’impresa stessa. Questa struttura consente all’azienda di incorporare eventuali profitti nella sua struttura operativa, riducendo i costi di investimento per gli investitori in fondi.

Nel 1976, Bogle ha introdotto il fondo Vanguard 500, che replica i rendimenti dell ‘S & P 500 e ha segnato il primo fondo indicizzato commercializzato per gli investitori al dettaglio. La struttura unica di Bogle per Vanguard lo rendeva anche una scelta naturale per la fornitura di fondi comuni di investimento a vuoto, che non addebitano una commissione sugli acquisti di investimento.

Quando il fondo Vanguard 500 è stato lanciato nella sua iterazione iniziale, ha raccolto solo $ 11 milioni nella sua prima sottoscrizione nel 1976. Al 31 ottobre 2020, il fondo gestisce $ 557 miliardi di attività.1

Bogle si ritirò da CEO e presidente di Vanguard nel 1999 e nello stesso anno scrisse “Common Sense on Mutual Funds: New Imperatives for the Intelligent Investor”, che da allora è diventato un classico per gli investitori di tutto il mondo.

John Bogle e gli investimenti passivi

John Bogle ha contribuito in modo significativo alla popolarità degli investimenti in indici, in cui un fondo mantiene un mix di investimenti che replicano un indice di mercato importante. La filosofia di Bogle secondo cui gli investitori medi avrebbero trovato difficile o impossibile battere il mercato nel tempo lo ha portato a dare la priorità ai modi per ridurre le spese associate all’investimento in fondi comuni di investimento. Ad esempio, Bogle si è concentrato su fondi a vuoto caratterizzati da un basso turnover e semplici strategie di investimento.

La filosofia alla base dell’investimento passivo si basa generalmente sull’idea che le spese associate alla ricerca di elevati rendimenti di mercato annullano la maggior parte o tutti i guadagni che un investitore otterrebbe altrimenti con una strategia passiva che si basa su fondi con fatturato, commissioni di gestione e rapporti di spesa inferiori.

L’investimento passivo è in contrasto con l’ investimento attivo, che richiede ai gestori di assumere un ruolo più pratico con l’intento di sovraperformare il mercato.

I fondi indicizzati si adattano bene a questo modello perché basano le loro partecipazioni sui titoli quotati su un dato indice. Gli investitori che acquistano azioni di fondi indicizzati traggono vantaggio dalla diversità rappresentata da tutti i titoli di un indice.

Ciò protegge dal rischio che una determinata società riduca la performance del fondo complessivo. I fondi indicizzati si gestiscono più o meno da soli, poiché i gestori devono solo assicurarsi che le loro partecipazioni corrispondano a quelle dell’indice che seguono. Ciò mantiene le commissioni più basse per i fondi indicizzati rispetto ai fondi con un trading più attivo.

Infine, poiché i fondi indicizzati richiedono meno operazioni per mantenere i loro portafogli rispetto ai fondi con schemi di gestione più attivi, i fondi indicizzati tendono a produrre rendimenti più efficienti dal punto di vista fiscale rispetto ad altri tipi di fondi.