J Curve
Cos’è una curva a J?
AJ Curve è una teoria economica che afferma che, sotto determinate ipotesi, il deficit commerciale di un paese inizialmente peggiorerà dopo il deprezzamento della sua valuta, principalmente perché a breve termine i prezzi più elevati sulle importazioni avranno un impatto maggiore sulle importazioni nominali totali rispetto alla riduzione volume delle importazioni. Ciò si traduce in una caratteristica forma di lettera J quando la bilancia commerciale nominale è tracciata come un grafico a linee.
Punti chiave
- La curva J è una teoria economica che afferma che il deficit commerciale inizialmente peggiorerà dopo il deprezzamento della valuta.
- Il deficit commerciale nominale cresce inizialmente dopo una svalutazione, poiché i prezzi delle esportazioni aumentano prima che le quantità possano adeguarsi.
- Quindi, quando le quantità si aggiustano, c’è un aumento delle importazioni poiché le esportazioni rimangono statiche e il deficit commerciale si restringe o si inverte in un surplus che forma una “J”.
- La teoria della curva J può essere applicata ad altre aree oltre ai deficit commerciali, inclusi il private equity, il campo medico e la politica.
Capire una curva J.
La curva J opera in base alla teoria che i volumi di scambio delle importazioni e delle esportazioni subiscono solo cambiamenti microeconomici quando i prezzi si aggiustano prima delle quantità. Quindi, con il passare del tempo, i volumi delle esportazioni iniziano ad aumentare drasticamente, a causa dei loro prezzi più interessanti per gli acquirenti stranieri. Allo stesso tempo, i consumatori domestici acquistano meno prodotti importati, a causa dei loro costi più elevati.
Queste azioni parallele alla fine spostano la bilancia commerciale, per presentare un avanzo maggiore (o un disavanzo minore), rispetto a quelle cifre prima della svalutazione. Naturalmente, la stessa logica economica si applica agli scenari opposti: quando un paese sperimenta un apprezzamento della valuta, ciò si tradurrebbe di conseguenza in una curva J invertita.
Il ritardo tra la svalutazione e la risposta sulla curva è principalmente dovuto all’effetto che anche dopo che la valuta di una nazione ha subito un deprezzamento, il valore totale delle importazioni probabilmente aumenterà. Tuttavia, le esportazioni del paese rimangono statiche fino a quando non si esauriscono i contratti commerciali preesistenti.
Nel lungo periodo, un gran numero di consumatori stranieri potrebbe aumentare i propri acquisti di prodotti che arrivano nel loro paese dalla nazione con la valuta svalutata. Questi prodotti ora diventano più economici rispetto ai prodotti di produzione nazionale.
Altri usi del termine Curva J.
J Curves dimostra come i fondi di private equity storicamente introducano rendimenti negativi nei loro primi anni successivi al lancio, ma poi iniziano a vedere guadagni dopo aver trovato il loro piede. I fondi di private equity possono subire perdite anticipate perché i costi di investimento e le commissioni di gestione assorbono inizialmente denaro. Ma quando i fondi maturano, iniziano a manifestare guadagni precedentemente non realizzati, attraverso eventi come fusioni e acquisizioni (M&A), offerte pubbliche iniziali (IPO) e ricapitalizzazione con leva.
In generale, qualsiasi fenomeno che mostri una risposta paradossale iniziale a un cambiamento seguita da una forte risposta nella direzione prevista può visualizzare una forma di lettera J quando tracciato come grafico a linee, e quindi essere indicato come una curva J.
Negli ambienti medici, le curve J appaiono nei grafici, dove l’asse X misura una delle due possibili condizioni trattabili, come i livelli di colesterolo o la pressione sanguigna, mentre l’asse Y indica la probabilità che un paziente sviluppi una malattia cardiovascolare.
Altrove, un motore con una perdita di olio può inizialmente mostrare un aumento della pressione dell’olio poiché il basso livello dell’olio provoca un aumento dell’attrito e del calore, quindi una maggiore diminuzione della pressione dell’olio quando più olio del motore fuoriesce. Ciò apparirebbe come una curva J inversa se tracciata come un grafico della pressione dell’olio motore nel tempo.
La teoria è apparsa anche nelle scienze politiche. Il noto sociologo americano James Chowning Davies ha incorporato la curva J nei modelli utilizzati per spiegare le rivoluzioni politiche, affermando che le rivolte sono una risposta soggettiva a un improvviso capovolgimento delle fortune dopo un lungo periodo di crescita economica, noto come deprivazione relativa.
Esempio del mondo reale della curva J.
Non guardare oltre il Giappone nel 2013 per un esempio pratico della curva J. La bilancia commerciale del paese si è deteriorata dopo un improvviso deprezzamento dello yen, principalmente a causa del fatto che il volume delle esportazioni e delle importazioni ha impiegato tempo per rispondere ai segnali di prezzo.
Nel 2013, il tasso di cambio da USD a yen ha raggiunto i 100, per la prima volta dal 2009, e da allora è rimasto al di sopra di quel livello.
Il governo giapponese ha effettuato acquisti importanti della sua valuta per aiutare a uscire da unostato deflazionistico. Il deficit commerciale del paese è salito a un record di 1.3 trilioni di yen (12,7 miliardi di dollari) sulle importazioni di energia e uno yen più debole.